【單選題】某企業(yè)擁有流動資產(chǎn)150萬元，其中永久性流動資產(chǎn)50萬元，長期融資290萬元，短期融資85萬元，則以下說法正確的是(　　)。

A.該企業(yè)采取的是激進融資策略

B.該企業(yè)采取的是保守融資策略

C.該企業(yè)的風險和收益居中

D.該企業(yè)的風險和收益較高

【答案】B

【解析】波動性流動資產(chǎn)=150-50=100(萬元)，大于短期融資85萬元，說明該企業(yè)采取的是保守融資策略，在保守融資策略中，長期融資支持非流動資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)和部分波動性流動資產(chǎn)。該種融資策略具有較高的融資成本和較低的收益。

【單選題】企業(yè)采用寬松的流動資產(chǎn)投資策略時，流動資產(chǎn)的(　　)。

A.持有成本較高

B.短缺成本較高

C.管理成本較低

D.機會成本較低

【答案】A

【解析】寬松的流動資產(chǎn)投資策略需要較多的流動資產(chǎn)投資，其持有成本(主要是機會成本)較高、短缺成本較低。

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【單選題】下列公式正確的是(　　)。

A.現(xiàn)金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期

B.現(xiàn)金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期+應付賬款周轉期

C.現(xiàn)金周轉期=存貨周轉期-應收賬款周轉期-應付賬款周轉期

D.現(xiàn)金周轉期=存貨周轉期-應收賬款周轉期+應付賬款周轉期

【答案】A

【解析】現(xiàn)金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期。

【單選題】甲公司生產(chǎn)產(chǎn)品所需某種原料的需求量不穩(wěn)定，為保障產(chǎn)品生產(chǎn)的原料供應，需要設置保險儲備，確定合理保險儲備量的判斷依據(jù)是(　　)。

A.缺貨損失與保險儲備的儲存成本之和最小

B.缺貨損失與保險儲備的儲存成本之和最大

C.邊際保險儲備成本大于邊際缺貨損失

D.邊際保險儲備成本小于邊際缺貨損失

【答案】A

【解析】研究保險儲備的目的，就是要找出合理的保險儲備量，使缺貨損失和保險儲備的儲存成本之和最小。所以，選項A正確。

【單選題】某企業(yè)按年利率4.5%向銀行借款200萬元，銀行要求保留10%的補償性余額，則該項借款的實際利率為(　　)。

A.4.95%

B.5%

C.5.5%

D.9.5%

【答案】B

【解析】該項借款的實際利率=4.5%/(1-10%)=5%。

【多選題】甲公司采用隨機模型確定最 佳現(xiàn)金持有量，回歸線水平為7000元，最低控制線為2000元，公司財務人員的下列作法中，正確的有(　　)。

A.當持有的現(xiàn)金余額為1000元時，轉讓6000元的有價證券

B.當持有的現(xiàn)金余額為5000元時，轉讓2000元的有價證券

C.當持有的現(xiàn)金余額為12000元時，購買1000元的有價證券

D.當持有的現(xiàn)金余額為18000元時，購買11000元的有價證券

【答案】AD

【解析】H=3R-2L，所以H=3×7000-2×2000=17000(元)，當現(xiàn)金余額為5000元和12000元時，均介于最高控制線17000元和最低控制線2000元之間，不必采取任何措施。當現(xiàn)金余額為1000元時，低于最低控制線2000元，存在現(xiàn)金短缺，需要轉讓6000元的有價證券，使得現(xiàn)金存量達到回歸線7000元的水平;當現(xiàn)金余額為18000元時，高于最高控制線17000元，存在現(xiàn)金多余，需要購買11000元的有價證券，使得現(xiàn)金存量達到回歸線7000元的水平。所以選項A、D正確，選項B、C錯誤。

【多選題】信用標準過高可能引起的結果包括(　　)。

A.喪失很多銷售機會

B.降低違約風險

C.擴大市場占有率

D.減少壞賬費用

【答案】ABD

【解析】信用標準是指信用申請者獲得企業(yè)提供信用所必須達到的最低信用水平。信用標準過高，意味著客戶獲得賒購的條件很苛刻，所以，可能會使企業(yè)喪失很多銷售機會，但有利于降低違約風險和減少壞賬費用。

【多選題】短期融資券的籌資特點有(　　)。

A.籌資數(shù)額比較大

B.籌資成本較低

C.風險比較小

D.條件比較嚴格

【答案】ABD

【解析】短期融資券的籌資特點有：(1)短期融資券的籌資成本較低;(2)短期融資券籌資數(shù)額比較大;(3)發(fā)行短期融資券的條件比較嚴格。短期融資券的風險比較大。

【判斷題】流動資產(chǎn)的保守融資策略屬于低成本、高風險、高收益的融資策略。(　　)

【答案】×

【解析】流動資產(chǎn)的保守融資策略屬于高成本、低風險、低收益的融資策略。

【判斷題】ABC控制系統(tǒng)就是把企業(yè)種類繁多的存貨，依據(jù)其重要程度、價值大小或者資金占用等標準分為三大類：其中C類存貨品種數(shù)量多，價值高，應重點管理。(　　)

【答案】×

【解析】ABC控制系統(tǒng)中，A類高價值存貨，品種數(shù)量占整個存貨的10%～15%，但價值占全部存貨的50%～70%;B類中等價值存貨，品種數(shù)量占全部存貨的20%～25%，價值占全部存貨的15%～20%;C類低價值存貨，品種數(shù)量多，占整個存貨的60%～70%，價值占全部存貨的10%～35%。針對不同類別的存貨分別采用不同的管理方法，A類存貨應作為管理的重點，實行重點控制、嚴格管理;而對B類和C類存貨的重視程度則可依次降低，采取一般管理。

【計算分析題】現(xiàn)行國庫券的利率為5%，證券市場組合的平均收益率為15%，市場上A、B、C、D四種股票的β系數(shù)分別為0.91、1.17、1.8和0.52;B、C、D股票的必要收益率分別為16.7%、23%和10.2%。

要求：

(1)采用資本資產(chǎn)定價模型計算A股票的必要收益率;

(2)假定B股票當前每股市價為15元，最近一期發(fā)放的每股股利為2.2元，預計年股利增長率為4%。計算B股票價值，為擬投資該股票的投資者作出是否投資的決策并說明理由;

(3)假定投資者購買A、B、C三種股票的比例為1∶3∶6，計算A、B、C投資組合的β系數(shù)和必要收益率;

(4)已知按3∶5∶2的比例購買A、B、D三種股票，所形成的A、B、D投資組合的β系數(shù)為0.96，該組合的必要收益率為14.6%;如果不考慮風險大小，請在A、B、C和A、B、D兩種投資組合中作出投資決策，并說明理由。

【答案】

(1)A股票必要收益率=5%+0.91×(15%-5%)=14.1%。

(2)B股票價值=2.2×(1+4%)/(16.7%-4%)=18.02(元/股)

因為B股票的價值18.02元高于股票的市價15元，所以可以投資B股票。

(3)投資組合中A股票的投資比例=1/(1+3+6)=10%

投資組合中B股票的投資比例=3/(1+3+6)=30%

投資組合中C股票的投資比例=6/(1+3+6)=60%

投資組合的β系數(shù)=0.91×10%+1.17×30%+1.8×60%=1.52

投資組合的必要收益率=5%+1.52×(15%-5%)=20.2%

(4)由于A、B、C投資組合的必要收益率20.2%大于A、B、D投資組合的必要收益率14.6%，所以如果不考慮風險大小，應選擇A、B、C投資組合。