【多選題】與公開間接發(fā)行股票相比，下列關(guān)于非公開直接發(fā)行股票的說法中，正確的有(　　)。

A.發(fā)行成本低

B.股票變現(xiàn)性差

C.發(fā)行范圍小

D.發(fā)行方式靈活性小

【答案】ABC

【解析】非公開直接發(fā)行股票，是指股份公司只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行股票，不需經(jīng)中介機構(gòu)承銷。這種發(fā)行方式彈性較大，發(fā)行成本低，但是發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差。選項A、B、C正確，選項D錯誤。

【多選題】可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置合理的回售條款，可以(　　)。

A.保護債券投資人的利益

B.可以促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份

C.可以使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者

D.可以使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的票面利率支付利息所蒙受的損失

【答案】AC

【解析】選項B、D是可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置贖回條款的優(yōu)點。

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【單選題】甲公司因擴大經(jīng)營規(guī)模需要籌集長期資本，有發(fā)行長期債券、發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)行普通股三種籌資方式可供選擇。經(jīng)過測算，發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點息稅前利潤為120萬元，發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點息稅前利潤為180萬元。如果采用每股收益分析法進行籌資方式?jīng)Q策，下列說法中，正確的是(　　)。

A.當預期的息稅前利潤為100萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行長期債券

B.當預期的息稅前利潤為150萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行普通股

C.當預期的息稅前利潤為180萬元時，甲公司可以選擇發(fā)行普通股或發(fā)行優(yōu)先股

D.當預期的息稅前利潤為200萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行長期債券

【答案】D

【解析】發(fā)行長期債券、發(fā)行優(yōu)先股和發(fā)行普通股三種籌資方式存在兩個每股收益無差別點，即發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點和發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點，發(fā)行長期債券與發(fā)行優(yōu)先股不存在每股收益無差別點，原因是發(fā)行長期債券的每股收益直線與發(fā)行優(yōu)先股的每股收益直線是平行的，發(fā)行長期債券的每股收益永遠大于發(fā)行優(yōu)先股的每股收益，因此，在決策時只需要考慮發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點息稅前利潤120萬元，當預期追加籌資后的息稅前利潤大于120萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行長期債券;當預期追加籌資后的息稅前利潤小于120萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行普通股。

【單選題】根據(jù)修正的MM理論，下列各項中會影響企業(yè)價值的是(　　)。

A.賦稅節(jié)約的價值

B.債務(wù)代理成本

C.股權(quán)代理成本

D.財務(wù)困境成本

【答案】A

【解析】根據(jù)修正的MM理論，有負債企業(yè)價值=無負債企業(yè)價值+賦稅節(jié)約的價值。所以選項A正確。期債券;當預期追加籌資后的息稅前利潤小于120萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行普通股。

【單選題】某企業(yè)2020年資產(chǎn)平均占用額為6750萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分250萬元，預計2021年度銷售增長10%，資金周轉(zhuǎn)加速4%。根據(jù)因素分析法預測2021年資金需要量為(　　)萬元。

A.6640

B.6736

C.6428

D.6875

【答案】D

【解析】2021年資金需要量=(6750-250)×(1+10%)÷(1+4%)=6875(萬元)。

【單選題】邊際資本成本采用加權(quán)平均法計算，其權(quán)數(shù)為(　　)。

A.賬面價值權(quán)數(shù)

B.目標價值權(quán)數(shù)

C.公允價值權(quán)數(shù)

D.市場價值權(quán)數(shù)

【答案】B

【解析】邊際資本成本采用加權(quán)平均法計算，其權(quán)數(shù)為目標價值權(quán)數(shù)。

【多選題】關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的以下表述中，正確的有(　　)。

A.依照不考慮企業(yè)所得稅條件下的MM理論，負債程度越高，企業(yè)價值越大

B.依據(jù)修正的MM理論，無論負債程度如何，企業(yè)價值不變

C.依據(jù)優(yōu)序融資理論，內(nèi)部融資優(yōu)于外部債務(wù)融資，外部債務(wù)融資優(yōu)于外部股權(quán)融資

D.依據(jù)權(quán)衡理論，有負債企業(yè)的價值等于無負債企業(yè)的價值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值減去財務(wù)困境成本的現(xiàn)值

【答案】CD

【解析】不考慮企業(yè)所得稅條件下的MM理論認為，企業(yè)價值不受資本結(jié)構(gòu)的影響;修正的MM理論認為，企業(yè)負債程度越高，企業(yè)的價值越大;優(yōu)序融資理論認為，企業(yè)融資是有偏好的，內(nèi)部融資優(yōu)于外部債務(wù)融資，外部債務(wù)融資優(yōu)于外部股權(quán)融資;權(quán)衡理論認為，有負債企業(yè)的價值等于無負債企業(yè)的價值加上稅賦節(jié)余現(xiàn)值減去財務(wù)困境成本的現(xiàn)值。

【多選題】下列有關(guān)優(yōu)先股的特點的說法中，正確的有(　　)。

A.有利于股份公司股權(quán)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整

B.有利于保障普通股收益和控制權(quán)

C.有利于降低公司財務(wù)風險

D.可能給股份公司帶來一定的財務(wù)壓力

【答案】ABCD

【解析】優(yōu)先股的特點包括：(1)有利于豐富資本市場的投資結(jié)構(gòu);(2)有利于股份公司股權(quán)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整;(3)有利于保障普通股收益和控制權(quán);(4)有利于降低公司財務(wù)風險;(5)可能給股份公司帶來一定的財務(wù)壓力。

【多選題】下列有關(guān)應收賬款證券化籌資特點的說法中，正確的有(　　)。

A.拓寬企業(yè)融資渠道

B.降低融資成本

C.盤活存量資產(chǎn)

D.提高資產(chǎn)使用效率

【答案】ABCD

【解析】應收賬款證券化籌資的特點有：拓寬企業(yè)融資渠道、降低融資成本、盤活存量資產(chǎn)、提高資產(chǎn)使用效率。

【判斷題】可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款最主要的功能是強制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)。()

【答案】√

【解析】發(fā)債公司在贖回債券之前，要向債券持有人發(fā)出贖回通知，要求他們在將債券轉(zhuǎn)股與賣回給發(fā)債公司之間作出選擇�？梢�，設(shè)置贖回條款最主要的功能是強制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，因此又被稱為加速條款。化籌資的特點有：拓寬企業(yè)融資渠道、降低融資成本、盤活存量資產(chǎn)、提高資產(chǎn)使用效率。