『單選題』某市的地下排水系統(tǒng)已不適應(yīng)需要，市政府決定全部重建，需一次性投資8000萬元，以后每年需投入維護(hù)費100萬元，每5年末大修一次需投資1000萬元，永久使用，原有舊排水系統(tǒng)殘料收入500萬元。假設(shè)貼現(xiàn)率為10%，則現(xiàn)金流出總現(xiàn)值為()萬元。已知：(F/A，10%，5)=6.1051，(P/A，10%，5)=3.7908

A.11138

B.10138

C.9600

D.10000

『正確答案』B

『答案解析』現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=8000-500+100/10%+[1000/(F/A，10%，5)]/10%=10138(萬元)。

『多選題』采用凈現(xiàn)值法評價投資項目可行性時，貼現(xiàn)率選擇的依據(jù)通常有()。

A.市場利率

B.期望最低投資收益率

C.企業(yè)平均資本成本率

D.投資項目的內(nèi)含收益率

『正確答案』ABC

『答案解析』確定貼現(xiàn)率的參考標(biāo)準(zhǔn)可以是：(1)以市場利率為標(biāo)準(zhǔn)。資本市場的市場利率是整個社會投資收益率的最低水平，可以視為一般最低收益率要求。(2)以投資者希望獲得的預(yù)期最低投資收益率為標(biāo)準(zhǔn)。這就考慮了投資項目的風(fēng)險補償因素以及通貨膨脹因素。(3)以企業(yè)平均資本成本率為標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)投資所需要的資金，都或多或少的具有資本成本，企業(yè)籌資承擔(dān)的資本成本率水平，給投資項目提出了最低收益率要求。

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『多選題』下列關(guān)于凈現(xiàn)值的說法中，正確的有()。

A.凈現(xiàn)值法能靈活地考慮投資風(fēng)險

B.當(dāng)凈現(xiàn)值大于0時，項目可行

C.凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，說明投資方案的實際收益率為負(fù)數(shù)

D.其他條件相同時，凈現(xiàn)值越大，方案越好

『正確答案』ABD

『答案解析』凈現(xiàn)值為負(fù)，方案不可取，說明方案的實際收益率低于所要求的收益率，但不一定為負(fù)數(shù)，所以，選項C的說法不正確。

『單選題』某投資項目需要在第一年年初投資840萬元，壽命期為10年，每年可帶來營業(yè)現(xiàn)金流量180萬元，已知按照必要收益率計算的10年期年金現(xiàn)值系數(shù)為7.0，則該投資項目的年金凈流量為()萬元。

A.60

B.120

C.96

D.126

『正確答案』A

『答案解析』年金現(xiàn)金凈流量=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=(180×7-840)/7=60(萬元)

『單選題』已知某投資項目的原始投資額現(xiàn)值為100萬元，凈現(xiàn)值為25萬元，則該項目的現(xiàn)值指數(shù)為()。

A.0.25

B.0.75

C.1.05

D.1.25

『正確答案』D

『答案解析』現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=1+凈現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=1+25/100=1.25。

『單選題』關(guān)于項目決策的內(nèi)含收益率法，下列表述正確的是()。

A.項目的內(nèi)含收益率大于0，則項目可行

B.內(nèi)含收益率不能反映投資項目可能達(dá)到的收益率

C.內(nèi)含收益率指標(biāo)沒有考慮資金時間價值因素

D.內(nèi)含收益率指標(biāo)有時無法對互斥方案做出正確決策

『正確答案』D

『答案解析』項目的內(nèi)含收益率大于或等于必要投資收益率，則項目可行，所以，選項A的說法不正確。內(nèi)含收益率就是投資項目可能達(dá)到的收益率，所以，選項B的說法不正確。內(nèi)含收益率是使凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率，所以，內(nèi)含收益率指標(biāo)考慮了資金時間價值因素，即選項C的說法不正確。在互斥投資方案決策時，某一方案原始投資額低，凈現(xiàn)值小，但內(nèi)含收益率可能較高;而另一方案原始投資額高，凈現(xiàn)值大，但內(nèi)含收益率可能較低，所以，選項D的說法正確。

『多選題』某項目需要在第一年初投資76萬元，壽命期為6年，每年末產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量20萬元。已知(P/A，14%，6)=3.8887，(P/A，15%，6)=3.7845。若公司根據(jù)內(nèi)含收益率法認(rèn)定該項目具有可行性，則該項目的必要投資收益率不可能為()。

A.16%

B.13%

C.14%

D.15%

『正確答案』AD

『答案解析』根據(jù)題目可知：20×(P/A，內(nèi)含收益率，6)-76=0，(P/A，內(nèi)含收益率，6)=3.8，所以內(nèi)含收益率在14%～15%之間。又因為項目具有可行性，所以內(nèi)含收益率大于必要收益率，所以必要收益率不能大于等于15%，即選項AD是正確答案。

『單選題』某投資項目各年現(xiàn)金凈流量按13%折現(xiàn)時，凈現(xiàn)值大于零;按15%折現(xiàn)時，凈現(xiàn)值小于零。則該項目的內(nèi)含收益率一定是()。

A.大于14%B.小于14%

C.小于13%D.小于15%

『正確答案』D

『答案解析』內(nèi)含收益率是凈現(xiàn)值為0的折現(xiàn)率，根據(jù)題目條件說明內(nèi)含收益率在13%～15%之間，所以選項D是正確答案。

『單選題』采用靜態(tài)回收期法進(jìn)行項目評價時，下列表述錯誤的是()。

A.若每年現(xiàn)金凈流量相等，則靜態(tài)回收期等于原始投資額除以每年現(xiàn)金凈流量

B.靜態(tài)回收期法沒有考慮資金時間價值

C.若每年現(xiàn)金凈流量不相等，則無法計算靜態(tài)回收期

D.靜態(tài)回收期法沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量

『正確答案』C

『答案解析』每年現(xiàn)金凈流量不相等的靜態(tài)回收期可以計算出來，在每年現(xiàn)金凈流量不相等的前提下，設(shè)M是收回原始投資額的前一年，則靜態(tài)回收期=M+第M年的尚未回收額/第(M+1)年的現(xiàn)金凈流量，所以選項C的表述錯誤。

『多選題』關(guān)于回收期法，下列說法中正確的有()。

A.回收期法計算簡便，易于理解

B.回收期法是一種較為保守的方法

C.靜態(tài)回收期能夠計算出較為準(zhǔn)確的投資經(jīng)濟(jì)效益

D.動態(tài)回收期克服了靜態(tài)回收期沒有考慮貨幣時間價值的缺點

『正確答案』ABD

『答案解析』計算靜態(tài)回收期時只考慮了未來現(xiàn)金凈流量總和中等于原始投資額的部分，沒有考慮超過原始投資額的部分。所以無法計算出較為準(zhǔn)確的投資效益，即選項C的說法不正確。

『單選題』某投資項目只有第一年初產(chǎn)生現(xiàn)金凈流出，隨后各年均產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入，且其動態(tài)回收期短于項目的壽命期，則該項目的凈現(xiàn)值()。

A.無法判斷

B.小于0

C.大于0

D.等于0

『正確答案』C

『答案解析』由于該項目的動態(tài)回收期小于項目的壽命期，而按照動態(tài)回收期計算的凈現(xiàn)值等于0，因此項目的凈現(xiàn)值大于0。

『判斷題』某項目投資的原始投資在0時點一次性投入，投資期為0，靜態(tài)回收期為5年，投資后各年的現(xiàn)金凈流量都相等，項目壽命期為10年，假設(shè)內(nèi)含收益率為r，則(P/A，r，10)=5。()

『正確答案』√

『答案解析』由于原始投資在0時點一次投入，所以原始投資額現(xiàn)值=原始投資額。又由于投資期為0，投資后各年的現(xiàn)金凈流量都相等，所以，靜態(tài)回收期=原始投資額/投資后每年現(xiàn)金凈流量=5，凈現(xiàn)值=投資后每年現(xiàn)金凈流量×(P/A，r，10)-原始投資額，由于內(nèi)含收益率是使凈現(xiàn)值為0的折現(xiàn)率，所以，投資后每年現(xiàn)金凈流量×(P/A，r，10)-原始投資額=0，即(P/A，r，10)=原始投資額/投資后每年現(xiàn)金凈流量=5。

『判斷題』對單個投資項目進(jìn)行財務(wù)可行性評價時，利用凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法所得出結(jié)論一致。()

『正確答案』√

『答案解析』現(xiàn)值指數(shù)=1+凈現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值，因此凈現(xiàn)值大于0時，現(xiàn)值指數(shù)大于1，原題的說法正確。