1.某公司2012-2016年度銷售收入和資金占用的歷史數(shù)據(jù)(單位：萬元)分別為(800，18)，(760，19)，(900，20)、(1000，22)，(1100，21)運用高低點法分離資金占用中的不變資金與變動資金時，應采用的兩組數(shù)據(jù)是(　)。

A.(760，19)和(1000，22)

B.(800，18)和(1100，21)

C.(760，19)和(1100，21)

D.(800，18)和(1000，22)

【正確答案】C

【答案解析】選取最高點和最低點是以業(yè)務量(銷售收入)為標準的。所以正確答案為選項C。

2.廠房、機器設(shè)備等固定資產(chǎn)所占用的資金屬于(　)。

A.不變資金

B.變動資金

C.半變動資金

D.輔助資金

【正確答案】C

【答案解析】選取最高點和最低點是以業(yè)務量(銷售收入)為標準的。所以正確答案為選項C。

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3.某企業(yè)向銀行借款10萬元，銀行要求的借款利率為8%，另需支付的手續(xù)費為2千元，企業(yè)適用的所得稅稅率為25%，則這筆銀行借款的資本成本率為(　)。

A.7.5%

B.8.16%

C.6.12%

D.7.35%

【正確答案】C

【答案解析】銀行借款的資本成本率=年利率×(1-所得稅稅率)/(1-手續(xù)費率)，因為本題中的手續(xù)費率=2000/100000=2%，所以這筆銀行借款的資本成本率=8%×(1-25%)/(1-2%)=6.12%。

4.在計算下列各項資金的籌資成本時，不需要考慮籌資費用的是(　)。

A.普通股

B.債券

C.長期借款

D.留存收益

【正確答案】D

【答案解析】留存收益的資本成本不需要考慮籌資費用。

5.在其他因素一定，且息稅前利潤大于0的情況下，下列各項會提高企業(yè)經(jīng)營風險的是(　)。

A.降低單位變動成本

B.提高固定成本

C.降低利息費用

D.提高銷售量

【正確答案】B

【答案解析】經(jīng)營風險的高低是用經(jīng)營杠桿系數(shù)來衡量的，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，則經(jīng)營風險越高。根據(jù)“經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/(基期邊際貢獻-固定成本)”可知，固定成本越大則經(jīng)營風險越大;而降低單位變動成本、提高銷售量會降低經(jīng)營杠桿系數(shù);選項C與經(jīng)營杠桿系數(shù)無關(guān)。

6.某公司息稅前利潤為700萬元，債務資金為300萬元，債務利率為8%，所得稅稅率為25%，權(quán)益資金為2000萬元，普通股的資本成本為15%，則公司價值分析法下，公司此時股票的市場價值為(　)萬元。

A.3000

B.3340

C.3380

D.2740

【正確答案】C

【答案解析】股票的市場價值=(息稅前利潤-利息)×(1-所得稅稅率)/權(quán)益資本成本=(700-300×8%)×(1-25%)/15%=3380(萬元)

7.在息稅前利潤大于0的情況下，下列可以導致財務杠桿系數(shù)提高的是(　)。

A.增加本期的負債資金

B.提高基期息稅前利潤

C.增加基期的負債資金

D.降低本期的變動成本

【正確答案】C

【答案解析】在不存在優(yōu)先股股息的情況下，財務杠桿系數(shù)(DFL)=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-基期利息)=1/(1-基期利息/基期息稅前利潤)，從這個公式可以看出，提高基期息稅前利潤可以降低財務杠桿系數(shù)，增加基期利息可以提高財務杠桿系數(shù)，由于增加基期的負債資金可以增加基期利息，所以選項C正確。注意，采用簡化公式計算杠桿系數(shù)，使用的都是基期的數(shù)據(jù)，與本期的數(shù)據(jù)無關(guān)。

8.平均資本成本率的計算，存在著權(quán)數(shù)價值的選擇問題，即各項個別資本按什么權(quán)數(shù)來確定資本比重。通常，可供選擇的價值形式有(　)。

A.賬面價值

B.市場價值

C.目標價值

D.歷史價值

【正確答案】C

【答案解析】在不存在優(yōu)先股股息的情況下，財務杠桿系數(shù)(DFL)=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-基期利息)=1/(1-基期利息/基期息稅前利潤)，從這個公式可以看出，提高基期息稅前利潤可以降低財務杠桿系數(shù)，增加基期利息可以提高財務杠桿系數(shù)，由于增加基期的負債資金可以增加基期利息，所以選項C正確。注意，采用簡化公式計算杠桿系數(shù)，使用的都是基期的數(shù)據(jù)，與本期的數(shù)據(jù)無關(guān)。

9.在計算個別資本成本率時，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有(　)。

A.銀行借款

B.長期債券

C.留存收益

D.普通股

【正確答案】AB

【答案解析】考慮所得稅抵減作用的籌資方式是債務籌資方式，因為只有債務資金的利息才有抵減所得稅的作用，銀行借款和長期債券屬于債務籌資方式，所以應該選擇AB選項。

10.資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度的標準，也是對投資獲得經(jīng)濟效益的最低要求。影響資本成本的因素有(　)。

A.總體經(jīng)濟環(huán)境

B.資本市場條件

C.企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況

D.企業(yè)對籌資規(guī)模和時限的需求

【正確答案】ABCD

【答案解析】影響資本成本的因素包括：(1)總體經(jīng)濟環(huán)境;(2)資本市場條件;(3)企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況;(4)企業(yè)對籌資規(guī)模和時限的需求。