1.下列關于股利無關論的表述中，正確的有()。

A.股利政策不影響公司價值或股票價格

B.公司的市場價值由公司的投資決策和籌資決策決定

C.以完全資本市場理論為基礎

D.是剩余股利政策的理論依據(jù)

『正確答案』ACD

『答案解析』股利無關論認為，在一定的假設條件限制下，股利政策不會對公司價值或股票價格產(chǎn)生任何影響，公司的市場價值由公司選擇的投資決策的獲利能力和風險組合所決定，與公司的利潤分配政策無關，選項A正確，選項B錯誤;股利無關論建立在完全資本市場理論之上，選項C正確;剩余股利政策的理論依據(jù)是股利無關論，選項D正確。

2.下列關于各種股利政策適用性的表述中，正確的有()。

A.固定或穩(wěn)定增長的股利政策適用于成長期的公司

B.剩余股利政策適用于成熟期的公司

C.固定股利支付率政策較適用于財務狀況較為穩(wěn)定的公司

D.低正常股利加額外股利政策適用于盈利與現(xiàn)金流量很不穩(wěn)定的公司

『正確答案』ACD

『答案解析』固定或穩(wěn)定增長的股利政策通常適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的企業(yè)，且很難被長期采用;剩余股利政策一般適用于公司初創(chuàng)階段;固定股利支付率政策較適用于處于穩(wěn)定發(fā)展且財務狀況也較穩(wěn)定的公司;低正常股利加額外股利政策適用于盈利隨著經(jīng)濟周期而波動較大，或者盈利與現(xiàn)金流量很不穩(wěn)定的公司。

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3.公司基于不同的考慮會采用不同的股利分配政策。采用剩余股利政策的公司更多地關注()。

A.盈余的穩(wěn)定性

B.公司的流動性

C.投資機會

D.資本成本

『正確答案』CD

『答案解析』剩余股利政策的優(yōu)點是留存收益優(yōu)先滿足再投資的需要，有助于降低再投資的資金成本，保持最 佳的資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。

4.在其他條件相同的情況下，下列關于公司股利政策的說法中，正確的有()。

A.成長中的公司傾向于采取高股利支付率政策

B.盈余穩(wěn)定的公司傾向于采取高股利支付率政策

C.股東邊際稅率較高的公司傾向于采取高股利支付率政策

D.追求穩(wěn)定收入的股東傾向于采取高股利支付率政策

『正確答案』BD

『答案解析』成長期的企業(yè)，投資機會比較多，需要有強大的資金支持，不應該采取高股利政策，選項A錯誤;盈余穩(wěn)定的企業(yè)相對于盈余不穩(wěn)定的企業(yè)而言具有較高的股利支付能力，選項B正確;邊際稅率較高的股東出于避稅的考慮(股利收益稅率高于資本利得稅率)，往往反對公司發(fā)放較多的股利，選項C錯誤;追求穩(wěn)定收入的股東依賴現(xiàn)金股利維持生活，或者認為通過利潤留存引起股價上漲而獲得的資本利得有風險，因此往往要求較多的股利支付，選項D正確。

5.下列有關影響利潤分配政策的因素的表述中，正確的有()。

A.公司選擇股利政策時應考慮所處行業(yè)的狀況

B.為避免控制權稀釋，股東傾向于較低的股利支付水平

C.籌資能力較強的公司，其股利支付能力也較強

D.債務契約通常會對公司的股利政策施加限制

『正確答案』ABCD

『答案解析』不同行業(yè)的公司股利支付率有所差異，公司選擇股利政策時應考慮所處行業(yè)的狀況，選項A正確;公司支付較高的股利會導致留存收益減少，面臨融資需求時增發(fā)新股的可能性增大，從而稀釋現(xiàn)有股東的控制權，因此，為避免控制權稀釋，股東傾向于較低的股利支付水平，選項B正確;如果公司具有較強的籌資能力，則也會具有較強的股利支付能力，選項C正確;債權人為保護自身利益，通常會在債務契約、租賃合同中加入關于借款公司股利政策的限制條款，選項D正確。

6.與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，發(fā)放股票股利的優(yōu)點包括()。

A.減少股東稅負

B.改善公司資本結(jié)構(gòu)

C.提高每股收益

D.避免公司現(xiàn)金流出

『正確答案』AD

『答案解析』股東將股票股利出售可以獲得資本利得納稅上的好處，選項A正確;發(fā)放股票股利對資本結(jié)構(gòu)不產(chǎn)生影響，選項B錯誤;發(fā)放股票股利會使流通在外的普通股股數(shù)增加，而盈利總額不變，因此會導致每股收益下降，選項C錯誤;發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金，選項D正確。

7.甲股東持有乙公司股票，乙公司2020年利潤分配方案是每10股送1股股票股利。下列關于利潤分配結(jié)果的說法中，正確的有()。

A.乙公司股東權益總額不變

B.乙公司每股股票價值不變

C.甲股東持有乙公司的股數(shù)不變

D.甲股東持有乙公司的股份比例不變

『正確答案』AD

『答案解析』發(fā)放股票股利不改變股東權益總額，選項A正確;發(fā)放股票股利增加流通在外的股票數(shù)量，降低股票的每股價值，選項B錯誤;發(fā)放股票股利增加股東擁有的股票數(shù)量，但不改變股東的持股比例，選項C錯誤，選項D正確。

8.實施股票分割與發(fā)放股票股利產(chǎn)生的效果相似，二者()。

A.都會改變股東權益結(jié)構(gòu)

B.都不會改變股東權益總額

C.都會降低股票每股價格

D.都會降低股票每股面值

『正確答案』BC

『答案解析』股票股利會改變股東權益結(jié)構(gòu)、股票分割不會改變股東權益結(jié)構(gòu)，選項A錯誤;股票分割和股票股利都不會改變股東權益總額，選項B正確;股票分割和股票股利都會使得發(fā)行在外的股數(shù)增加，會降低股票每股價格，選項C正確;股票股利不會影響每股面值，而股票分割會降低每股面值，選項D錯誤。

9.公司進行股票回購的動機包括()。

A.傳遞股價被低估的信息

B.降低財務風險

C.替代現(xiàn)金股利

D.抵御被敵意收購

『正確答案』ACD

『答案解析』股票回購的動機包括：①替代現(xiàn)金股利;②改變公司的資本結(jié)構(gòu)，提高財務杠桿水平;③傳遞公司股票價值被低估的信息;④保證公司控制權不被改變，有效地防止敵意收購。股票回購提高了財務杠桿水平，因而會提高財務風險，選項B錯誤。

10.下列各項中，屬于股票回購和現(xiàn)金股利的共同點有()。

A.均減少公司現(xiàn)金

B.均減少所有者權益

C.均改變所有者權益結(jié)構(gòu)

D.均減少流通在外的普通股股數(shù)

『正確答案』ABC

『答案解析』現(xiàn)金股利導致現(xiàn)金流出企業(yè)，同時減少未分配利潤，從而減少所有者權益且改變所有者權益結(jié)構(gòu)。股票回購導致現(xiàn)金流出企業(yè)，同時減少股本和資本公積，從而減少所有者權益且改變所有者權益結(jié)構(gòu)。股票回購會減少流通在外的普通股股數(shù)，現(xiàn)金股利不影響流通在外的普通股股數(shù)。

11.限制性股票模式是常用的股權激勵模式之一，下列關于該模式的表述中，正確的有()。

A.審批程序簡單，無須解決股票來源問題

B.在限制期間公司不需要支付現(xiàn)金對價便能夠留住人才

C.缺乏能推動企業(yè)股價上漲的激勵機制

D.激勵對象不能獲得真正意義上的股票

『正確答案』BC

『答案解析』審批程序簡單，無須解決股票來源問題，激勵對象不能獲得真正意義上的股票均屬于股票增值權模式的特點，選項AD錯誤。

12.下列關于各種股權激勵模式適用性的表述中，錯誤的有()。

A.股票期權模式適用于處于成熟期的企業(yè)

B.限制性股票模式適用于處于成長初期或擴張期的企業(yè)

C.股票增值權模式適用于現(xiàn)金流量比較充裕且比較穩(wěn)定的上市公司和現(xiàn)金流量比較充裕的非上市公司

D.業(yè)績股票激勵模式適用于業(yè)績穩(wěn)定型的上市公司及其集團公司、子公司

『正確答案』AB

『答案解析』股票期權模式適用于初始資本投入較少，資本增值較快，處于成長初期或擴張期的企業(yè)，如互聯(lián)網(wǎng)、高科技等風險較高的企業(yè)等，選項A錯誤;限制性股票模式適用于處于成熟期的企業(yè)，選項B錯誤。