【單選題】某公司計劃投資建設(shè)一條新生產(chǎn)線，投資總額為60萬元，預(yù)計新生產(chǎn)線投產(chǎn)后每年可為公司新增凈利潤4萬元，生產(chǎn)線的年折舊額為6萬元，則該投資的靜態(tài)回收期為(　　)年。

　　A.5

　　B.6

　　C.10

　　D.15

　　【答案】B

　　【解析】靜態(tài)投資回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量，每年現(xiàn)金凈流量=4+6=10(萬元)，原始投資額為60萬元，所以靜態(tài)投資回收期=60/10=6(年)，選項B正確。

　　【單選題】某投資項目需在開始時一次性投資50000元，其中固定資產(chǎn)投資為45000元，營運資金墊資5000元，沒有建設(shè)期。各年營業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為：10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。則該項目的靜態(tài)投資回收期是(　　)年。

　　A.3.35

　　B.4.00

　　C.3.60

　　D.3.40

　　【答案】C

　　【解析】截止第三年年末還未補償?shù)脑�始投資額=50000-10000-12000-16000=12000(元)，所以靜態(tài)回收期=3+12000/20000=3.6(年)。

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　　【單選題】采用靜態(tài)回收期法進行項目評價時，下列表述錯誤的是(　　)。

　　A.若每年現(xiàn)金凈流量不相等，則無法計算靜態(tài)回收期

　　B.靜態(tài)回收期法沒有考慮資金時間價值

　　C.若每年現(xiàn)金凈流量相等，則靜態(tài)回收期等于原始投資額除以每年現(xiàn)金凈流量

　　D.靜態(tài)回收期法沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量

　　【答案】A

　　【單選題】下列各項中，不屬于靜態(tài)投資回收期優(yōu)點的是(　　)。

　　A.計算簡便

　　B.便于理解

　　C.直觀反映返本期限

　　D.正確反映項目總回報

　　【答案】D

　　【多選題】下列投資項目評價指標中，考慮了資金時間價值因素的有(　　)。

　　A.內(nèi)含收益率

　　B.凈現(xiàn)值

　　C.年金凈流量

　　D.動態(tài)回收期

　　【答案】ABCD

　　【解析】以上四個選項均考慮了貨幣時間價值因素。

　　【單選題】某投資項目只有第一年年初產(chǎn)生現(xiàn)金凈流出，隨后各年均產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入，且其動態(tài)回收期短于項目的壽命期，則該投資項目的凈現(xiàn)值(　　)。

　　A.大于0

　　B.無法判斷

　　C.等于0

　　D.小于0

　　【答案】A

　　【解析】動態(tài)回收期是未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值時所經(jīng)歷的時間。本題中動態(tài)回收期短于項目的壽命期，所以項目未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值大于項目原始投資額現(xiàn)值。凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值，故凈現(xiàn)值>0。

　　【單選題】如果某投資項目在建設(shè)起點一次性投入資金，隨后每年都有正的現(xiàn)金凈流量，在采用內(nèi)含收益率對該項目進行財務(wù)可行性評價時，下列說法正確的是(　　)。

　　A.如果內(nèi)含收益率大于折現(xiàn)率，則項目凈現(xiàn)值大于1

　　B.如果內(nèi)含收益率大于折現(xiàn)率，則項目現(xiàn)值指數(shù)大于1

　　C.如果內(nèi)含收益率小于折現(xiàn)率，則項目現(xiàn)值指數(shù)小于0

　　D.如果內(nèi)含收益率等于折現(xiàn)率，則項目動態(tài)回收期小于項目壽命期

　　【答案】B

　　【解析】內(nèi)含收益率是使凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。內(nèi)含收益率大于項目折現(xiàn)率時，項目凈現(xiàn)值大于0，即未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值>原始投資額現(xiàn)值，現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值，故現(xiàn)值指數(shù)>1，選項A錯誤、選項B正確。內(nèi)含收益率小于項目折現(xiàn)率時，項目凈現(xiàn)值小于0，現(xiàn)值指數(shù)小于1，但不一定小于0，選項C錯誤。內(nèi)含收益率等于項目折現(xiàn)率時，項目動態(tài)回收期等于項目壽命期，選項D錯誤。

　　【單選題】在對某獨立投資項目進行財務(wù)評價時，下列各項中，并不能據(jù)以判斷該項目具有財務(wù)可行性的是(　　)。

　　A.以必要收益率作為折現(xiàn)率計算的項目，現(xiàn)值指數(shù)大于1

　　B.以必要收益率作為折現(xiàn)率計算的項目，凈現(xiàn)值大于0

　　C.項目靜態(tài)投資回收期小于項目壽命期

　　D.以必要收益率作為折現(xiàn)率，計算的年金凈流量大于0

　　【答案】C

　　【解析】在評價單一方案時，當凈現(xiàn)值大于0時，現(xiàn)值指數(shù)大于1，年金凈流量大于0，內(nèi)含收益率大于要求的收益率，項目具有財務(wù)可行性，所以選項A、B、D正確。靜態(tài)投資回收期是輔助評價指標，需要跟設(shè)定的期限進行比較來判斷項目是否可行，而不是跟項目壽命期進行比較，選項C錯誤。

　　【多選題】下列投資決策方法中，最適用于項目壽命期不同的互斥投資方案決策的是(　　)。

　　A.凈現(xiàn)值法

　　B.共同年限法

　　C.年金凈流量法

　　D.動態(tài)回收期法

　　【答案】BC

　　【解析】年金凈流量法和共同年限法可用于壽命期不同的互斥方案的決策。

　　【單選題】有甲、乙兩個互斥方案，甲的壽命期為5年，年金凈流量為100萬，甲方案要求的必要報酬率為10%，乙的壽命期為8年，年金凈流量為80萬元，乙方案投資人要求的必要報酬率為7%，則下列表述正確的是(　　)。

　　A.甲方案較優(yōu)

　　B.乙方案較優(yōu)

　　C.甲方案與乙方案無差別

　　D.資本成本不同無法比較

　　【答案】B

　　【解析】由于資本成本不同，需要比較永續(xù)凈現(xiàn)值。甲的永續(xù)凈現(xiàn)值=100/10%=1000萬元;乙的永續(xù)凈現(xiàn)值=80/7%=1142.86萬元，乙方案較優(yōu)。

　　【多選題】運用年金成本法對設(shè)備重置方案進行決策時，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量有()。

　　A.舊設(shè)備年營運成本

　　B.舊設(shè)備殘值變價收入

　　C.舊設(shè)備的初始購置成本

　　D.舊設(shè)備目前的變現(xiàn)價值

　　【答案】ABD

　　【解析】設(shè)備重置方案運用年金成本方式?jīng)Q策時，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量主要有：①新舊設(shè)備目前市場價值;②新舊價值殘值變價收入;③新舊設(shè)備的年營運成本，即年付現(xiàn)成本。舊設(shè)備的初始購置成本是沉沒成本，不需要考慮，所以選項C錯誤。

　　【多選題】下列各項中，屬于證券資產(chǎn)特點的有(　　)。

　　A.可分割性

　　B.高風險性

　　C.強流動性

　　D.持有目的多元性

　　【答案】ABCD

　　【解析】證券資產(chǎn)的特點包括：價值虛擬性、可分割性、持有目的多元性、強流動性、高風險性。

　　【單選題】一般認為，企業(yè)利用閑置資金進行債券投資的主要目的是(　　)。

　　A.控制被投資企業(yè)

　　B.謀取投資收益

　　C.降低投資風險

　　D.增強資產(chǎn)流動性

　　【答案】B

　　【解析】企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于各種原因有時會出現(xiàn)資金閑置、現(xiàn)金結(jié)余較多的情況。這些閑置的資金可以投資于股票、債券等有價證券上，謀取投資收益，這些投資收益主要表現(xiàn)在股利收入、債息收入、證券買賣差價等方面，本題選項B正確。

　　【單選題】某公司預(yù)期未來市場利率上升而將閑置資金全部用于短期證券投資，而到期時市場利率卻大幅度下降，這意味著公司的證券投資出現(xiàn)(　　)。

　　A.再投資風險

　　B.購買力風險

　　C.匯率風險

　　D.變現(xiàn)風險

　　【答案】A

　　【解析】再投資風險是由于市場利率下降所造成的無法通過再投資而實現(xiàn)預(yù)期收益的可能性。

　　【單選題】持續(xù)通貨膨脹期間，投資人把資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)，減持證券資產(chǎn)，這種行為所體現(xiàn)的證券投資風險類別是(　　)。

　　A.經(jīng)營風險

　　B.變現(xiàn)風險

　　C.再投資風險

　　D.購買力風險

　　【答案】D

　　【解析】購買力風險是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的可能性。證券資產(chǎn)是一種貨幣性資產(chǎn)，通貨膨脹會使證券投資的本金和收益貶值，名義收益率不變而實際收益率降低。

　　【判斷題】證券資產(chǎn)不能脫離實體資產(chǎn)而獨立存在，因此，證券資產(chǎn)的價值取決于實體資產(chǎn)的現(xiàn)實經(jīng)營活動所帶來的現(xiàn)金流量。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】證券資產(chǎn)不能脫離實體資產(chǎn)而完全獨立存在，但證券資產(chǎn)的價值不是完全由實體資產(chǎn)的現(xiàn)實生產(chǎn)經(jīng)營活動決定的，而是取決于契約性權(quán)利所能帶來的未來現(xiàn)金流量，是一種未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的資本化價值。