【例題·多項選擇題】不考慮其他因素，企業(yè)采用寬松的流動資產(chǎn)投資策略將導(dǎo)致(　)。

　　A.較低的資產(chǎn)流動性

　　B.較低的償債能力

　　C.較低的流動資產(chǎn)短缺成本

　　D.較低的收益水平

　　『正確答案』CD

　　『答案解析』在寬松的流動資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)將保持較高的流動資產(chǎn)，會增加流動資產(chǎn)的持有成本，降低資產(chǎn)的收益性，但會提高資產(chǎn)的流動性，短缺成本會降低，會提高償債能力。

　　【例題·多項選擇題】下列關(guān)于營運資金管理的表述中，正確的有(　)。

　　A.銷售穩(wěn)定并可預(yù)測時，投資于流動資產(chǎn)的資金可以相對少一些

　　B.加速營運資金周轉(zhuǎn)，有助于降低資金使用成本

　　C.管理者偏好高風(fēng)險高收益時，通常會保持較低的流動資產(chǎn)投資水平

　　D.銷售變數(shù)較大而難以預(yù)測時，通常要維持較低的流動資產(chǎn)與銷售收入比率

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』銷售額越不穩(wěn)定，越不可預(yù)測，則投資于流動資產(chǎn)上的資金就應(yīng)越多，以保證有足夠的存貨和應(yīng)收賬款占用來滿足生產(chǎn)經(jīng)營和顧客的需要，所以選項D的表述不正確。

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　　【例題·單項選擇題】某公司資產(chǎn)總額為9000萬元，其中永久性流動資產(chǎn)為2400萬元，波動性流動資產(chǎn)為1600萬元。該公司長期資金來源金額為8100萬元，不考慮其他情形，可以判斷該公司的融資策略屬于(　)。

　　A.保守融資策略

　　B.期限匹配融資策略

　　C.風(fēng)險匹配融資策略

　　D.激進融資策略

　　『正確答案』A

　　『答案解析』該公司非流動資產(chǎn)=資產(chǎn)總額-永久性流動資產(chǎn)-波動性流動資產(chǎn)=9000-2400-1600=5000(萬元)，非流動資產(chǎn)+永久性流動資產(chǎn)=5000+2400=7400(萬元)<長期資金來源8100萬元，說明長期資金不僅支持了非流動資產(chǎn)和全部永久性流動資產(chǎn)，還支持了部分波動性流動資產(chǎn)，所以屬于保守融資策略。

　　【例題·單項選擇題】某企業(yè)因供應(yīng)商收回了信用政策，導(dǎo)致資金支付需求增加，需要補充持有大量現(xiàn)金，這種持有現(xiàn)金的動機屬于( )。

　　A.投資性

　　B.調(diào)整性

　　C.預(yù)防性

　　D.交易性

　　『正確答案』D

　　『答案解析』交易性需求是為維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動所需持有的現(xiàn)金額。本題屬于交易性需求。

　　【例題·單項選擇題】某公司當年的資本成本率為10%，現(xiàn)金平均持有量30萬元，現(xiàn)金管理費用2萬元，現(xiàn)金與有價證券之間的轉(zhuǎn)換成本為1.5萬元，則該公司當年持有現(xiàn)金的機會成本是(　)萬元。

　　A.6.5　　　B.5.0

　　C.3.0　　　D.3.5

　　『正確答案』C

　　『答案解析』持有現(xiàn)金的機會成本=現(xiàn)金平均持有量×資本成本率=30×10%=3(萬元)

　　【例題·多項選擇題】運用成本模型確定企業(yè)最 佳現(xiàn)金持有量時，現(xiàn)金持有量與持有成本之間的關(guān)系表現(xiàn)為(　)。

　　A.現(xiàn)金持有量越小，總成本越大

　　B.現(xiàn)金持有量越大，機會成本越大

　　C.現(xiàn)金持有量越小，短缺成本越大

　　D.現(xiàn)金持有量越大，管理總成本越大

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』成本模型考慮的現(xiàn)金持有成本包括機會成本、管理成本和短缺成本。一般認為管理成本是一種固定成本，在一定范圍內(nèi)和現(xiàn)金持有量之間沒有明顯的比例關(guān)系。因此選項D的說法不正確。由成本分析模型可知，如果減少現(xiàn)金持有量，則增加短缺成本;如果增加現(xiàn)金持有量，則增加機會成本。因此選項B、C的說法正確�，F(xiàn)金持有量在達到最 佳水平之前，現(xiàn)金持有量越大，總成本越小，超過最 佳水平之后，則現(xiàn)金持有量越大，總成本越大，選項A說法不正確。

　　【例題·單項選擇題】某公司發(fā)現(xiàn)某股票的價格因突發(fā)事件而大幅下降，預(yù)判有大的反彈空間，但苦于沒有現(xiàn)金購買。這說明該公司持有的現(xiàn)金未能滿足(　)。

　　A.交易性需求

　　B.預(yù)防性需求

　　C.決策性需求

　　D.投機性需求

　　『正確答案』D

　　『答案解析』投機性需求是企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金以抓住突然出現(xiàn)的獲利機會，這種機會大多是一閃即逝的，如證券價格的突然下跌，企業(yè)若沒有用于投機的現(xiàn)金，就會錯過這一機會。所以該公司是持有的現(xiàn)金未能滿足投機性需求。

　　【例題·多項選擇題】甲公司采用隨機模式進行現(xiàn)金管理，確定最低現(xiàn)金持有量是10萬元，現(xiàn)金回歸線是40萬元，下列操作中正確的有( )。

　　A.當現(xiàn)金余額為50萬元時，應(yīng)用現(xiàn)金10萬元買入有價證券

　　B.當現(xiàn)金余額為8萬元時，應(yīng)轉(zhuǎn)讓有價證券換回現(xiàn)金2萬元

　　C.當現(xiàn)金余額為110萬元時，應(yīng)用現(xiàn)金70萬元買入有價證券

　　D.當現(xiàn)金余額為80萬元時，不用進行有價證券與現(xiàn)金之間的轉(zhuǎn)換操作

　　『正確答案』CD

　　『答案解析』現(xiàn)金存量的上限=40+2×(40-10)=100(萬元)，現(xiàn)金存量下限為10萬元。如果持有的現(xiàn)金余額位于上下限之內(nèi)，則不需要進行現(xiàn)金與有價證券之間的轉(zhuǎn)換。否則需要進行現(xiàn)金與有價證券之間的轉(zhuǎn)換，使得現(xiàn)金余額達到現(xiàn)金回歸線水平。

　　【例題·多項選擇題】下列各項措施中，能夠縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的有(　)。

　　A.減少對外投資

　　B.延遲支付貨款

　　C.加速應(yīng)收賬款的回收

　　D.加快產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。對外投資不影響現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，所以選項A不正確;延遲支付貨款會延長應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，從而可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，所以選項B正確;加速應(yīng)收賬款的回收會縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，從而可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，所以選項C正確;加快產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售會縮短產(chǎn)品生產(chǎn)周期，意味著存貨周轉(zhuǎn)期縮短，從而可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，所以選項D正確。

　　【例題·判斷題】不考慮其他因素，如果企業(yè)臨時融資能力較強，則其預(yù)防性需求的現(xiàn)金持有量一般較低。(　)

　　『正確答案』√

　　『答案解析』確定預(yù)防性需求的現(xiàn)金數(shù)額時，需要考慮以下因素：①企業(yè)愿冒現(xiàn)金短缺風(fēng)險的程度。②企業(yè)預(yù)測現(xiàn)金收支可靠的程度。③企業(yè)臨時融資的能力。臨時融資能力強的企業(yè)，由于融資比較容易，所以，預(yù)防性需求的現(xiàn)金持有量一般較低。

　　【例題·判斷題】一般而言，企業(yè)通過短期負債來滿足本企業(yè)所需資金的融資手段是較為保守的。(　)

　　『正確答案』×

　　『答案解析』短期負債的期限短，到期還本的壓力大，財務(wù)風(fēng)險大，所以，一般而言，企業(yè)通過短期負債來滿足本企業(yè)所需資金的融資手段是較為激進的。

　　【例題·判斷題】現(xiàn)金存貨模型中，最 佳現(xiàn)金持有量是機會成本線和交易成本線交叉的點所對應(yīng)的現(xiàn)金持有量。(　)

　　『正確答案』√

　　『答案解析』在存貨模型下，機會成本和交易成本相等時，持有現(xiàn)金的總成本最低，此時現(xiàn)金持有量達到最優(yōu)。

　　【例題·判斷題】在確定目標現(xiàn)金余額時，無論成本模型還是存貨模型，都需要考慮持有現(xiàn)金的機會成本。(　)

　　『正確答案』√

　　『答案解析』成本模型需要考慮的成本有機會成本、管理成本和短缺成本。存貨模型需要考慮的成本有機會成本和交易成本。