【例題·單項選擇題】關(guān)于兩種證券組合的風(fēng)險，下列表述正確的是( )。

　　A.若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)為-1，該證券組合無法分散風(fēng)險

　　B.若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)為0，該證券組合能夠分散全部風(fēng)險

　　C.若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)為-0.5，該證券組合能夠分散部分風(fēng)險

　　D.若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)1，該證券組合能夠分散全部風(fēng)險

　　『正確答案』C

　　『答案解析』若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)為1，表明他們的收益率變化方向和幅度完全相同，所以，該證券組合不能降低任何風(fēng)險，選項D的說法不正確。只有在相關(guān)系數(shù)小于1的情況下，兩種證券構(gòu)成的組合才能分散風(fēng)險，在相關(guān)系數(shù)為-1時，能夠最大限度地分散風(fēng)險，甚至能夠分散全部風(fēng)險，所以，選項C的說法正確，選項A、B的說法不正確。

　　【例題·單項選擇題】(2015年)當某上市公司的β系數(shù)大于0時，下列關(guān)于該公司風(fēng)險與收益的表述中，正確的是( )。

　　A.系統(tǒng)風(fēng)險高于市場組合風(fēng)險

　　B.資產(chǎn)收益率與市場平均收益率呈同向變化

　　C.資產(chǎn)收益率變動幅度小于市場平均收益率變動幅度

　　D.資產(chǎn)收益率變動幅度大于市場平均收益率變動幅度

　　『正確答案』B

　　『答案解析』β系數(shù)是反映資產(chǎn)收益率與市場平均收益率之間變動關(guān)系的一個量化指標，β系數(shù)大于零，則說明資產(chǎn)收益率與市場平均收益率呈同向變化，所以選項B正確;市場組合的β系數(shù)=1，由于不知道該上市公司β系數(shù)的具體數(shù)值，所以無法判斷該上市公司系統(tǒng)風(fēng)險與市場組合系統(tǒng)風(fēng)險誰大誰小，也無法判斷該上市公司資產(chǎn)收益率與市場平均收益率之間變動幅度誰大誰小。

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　　【例題·多項選擇題】下列關(guān)于證券投資組合的表述中，正確的有( )。

　　A.兩種證券的收益率完全正相關(guān)時可以消除風(fēng)險

　　B.投資組合收益率為組合中各單項資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)

　　C.投資組合風(fēng)險是各單項資產(chǎn)風(fēng)險的加權(quán)平均數(shù)

　　D.投資組合能夠分散掉的是非系統(tǒng)風(fēng)險

　　『正確答案』BD

　　『答案解析』相關(guān)系數(shù)的區(qū)間位于[-1,1]之間，相關(guān)系數(shù)為1，也就是兩種證券的收益率完全正相關(guān)時，不能分散風(fēng)險，選項A不正確;只要相關(guān)系數(shù)小于1，投資組合就可以分散風(fēng)險，投資組合的風(fēng)險就小于各單項資產(chǎn)風(fēng)險的加權(quán)平均數(shù)，選項C不正確。

　　【例題·多項選擇題】下列風(fēng)險中，屬于非系統(tǒng)風(fēng)險的有()。

　　A.經(jīng)營風(fēng)險

　　B.利率風(fēng)險

　　C.政治風(fēng)險

　　D.財務(wù)風(fēng)險

　　『正確答案』AD

　　『答案解析』非系統(tǒng)風(fēng)險，是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險又被稱為市場風(fēng)險或不可分散風(fēng)險，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合而消除的風(fēng)險。這部分風(fēng)險是由那些影響整個市場的風(fēng)險因素所引起的。這些因素包括宏觀經(jīng)濟形勢的變動、國家經(jīng)濟政策的變化、稅制改革、企業(yè)會計準則改革、世界能源狀況、政治因素等。所以選項A、D是答案。

　　【例題·單項選擇題】(2019年)有甲、乙兩種證券，甲證券的必要收益率為10%，乙證券要求的風(fēng)險收益率是甲證券的1.5倍，如果無風(fēng)險收益率為4%，則根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，乙證券的必要收益率為( )。

　　A.13%

　　B.12%

　　C.15%

　　D.16%

　　『正確答案』A

　　『答案解析』甲證券的風(fēng)險收益率=10%-4%=6%，乙證券的必要收益率=4%+1.5×6%=13%。

　　【例題·單項選擇題】企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品所耗用的直接材料成本屬于( )。

　　A.酌量性變動成本

　　B.酌量性固定成本

　　C.技術(shù)性變動成本

　　D.約束性固定成本

　　『正確答案』C

　　『答案解析』技術(shù)性變動成本是指與產(chǎn)量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系的變動成本。如生產(chǎn)一臺汽車需要耗用一臺引擎、一個底盤和若干輪胎等，這種成本只要生產(chǎn)就必 然會發(fā)生，若不生產(chǎn)，其技術(shù)變動成本便為零。直接材料成本屬于技術(shù)性變動成本。

　　【例題·單項選擇題】某公司電梯維修合同規(guī)定，當每年上門維修不超過3次時，年維修費用為5萬元，當超過3次時，則在此基礎(chǔ)上按每次2萬元付費。根據(jù)成本性態(tài)分析，該項維修費用屬于( )。

　　A.半變動成本

　　B.半固定成本

　　C.延期變動成本

　　D.曲線變動成本

　　『正確答案』C

　　『答案解析』延期變動成本在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個固定不變的基數(shù)，當業(yè)務(wù)量增長超出了這個范圍，它就與業(yè)務(wù)量的增長呈正比例變動，所以，本題的答案為選項C。

　　【例題·多項選擇題】基于成本性態(tài)分析，對于企業(yè)推出的新產(chǎn)品所發(fā)生的混合成本，不適宜采用( )。

　　A.合同確認法

　　B.技術(shù)測定法

　　C.回歸分析法

　　D.高低點法

　　『正確答案』CD

　　『答案解析』高低點法和回歸分析法，都屬于歷史成本分析的方法，它們僅限于有歷史成本資料數(shù)據(jù)的情況，而新產(chǎn)品并不具有足夠的歷史數(shù)據(jù)。

　　【例題·單項選擇題】下列混合成本的分解方法中，比較粗糙且?guī)в兄饔^判斷特征的是( )。

　　A.高低點法

　　B.回歸分析法

　　C.技術(shù)測定法

　　D.賬戶分析法

　　『正確答案』D

　　『答案解析』賬戶分析法，又稱會計分析法，它是根據(jù)有關(guān)成本賬戶及其明細賬的內(nèi)容，結(jié)合其與業(yè)務(wù)量的依存關(guān)系，判斷其比較接近哪一類成本，就視其為哪一類成本，這種方法簡便易行，但比較粗糙且?guī)в兄饔^判斷。

　　【例題·單項選擇題】某資產(chǎn)的必要收益率為R，β系數(shù)為1.5，市場收益率為10%，假設(shè)無風(fēng)險收益率和β系數(shù)不變，如果市場收益率為15%，則資產(chǎn)收益率為( )。

　　A.R+7.5%

　　B.R+12.5%

　　C.R+10%

　　D.R+5%

　　『正確答案』A

　　『答案解析』由于無風(fēng)險收益率和β系數(shù)不變，并且β系數(shù)為1.5，所以，市場收益率提高5%之后，該資產(chǎn)的必要收益率提高1.5×5%=7.5%，即答案為A。

　　【例題·多項選擇題】下列各項中，一般屬于酌量性固定成本的有( )。

　　A.新產(chǎn)品研發(fā)費B.廣告費C.職工培訓(xùn)費D.設(shè)備折舊費

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』酌量性固定成本是指管理當局的短期經(jīng)營決策行動能改變其數(shù)額的固定成本。例如：廣告費、職工培訓(xùn)費、新產(chǎn)品研究開發(fā)費用等。選項D屬于約束性固定成本。

　　【例題·判斷題】基于資本資產(chǎn)定價模型，如果甲資產(chǎn)β系數(shù)是乙資產(chǎn)β系數(shù)的2倍，則甲資產(chǎn)必要收益率是乙資產(chǎn)必要收益率的2倍。( )

　　『正確答案』×

　　『答案解析』正確說法應(yīng)該是：甲資產(chǎn)的風(fēng)險收益率是乙資產(chǎn)風(fēng)險收益率的2倍。

　　【例題·判斷題】兩項資產(chǎn)的收益率具有負相關(guān)時，才能分散組合的投資風(fēng)險。( )

　　『正確答案』×

　　『答案解析』只要相關(guān)系數(shù)小于1，就可以分散風(fēng)險，所以本題說法不正確。