【例題·多項(xiàng)選擇題】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，下列關(guān)于β系數(shù)的說法中，正確的有(　)。

　　A.β值恒大于0

　　B.市場組合的β值恒等于1

　　C.β系數(shù)為零表示無系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　D.β系數(shù)既能衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也能衡量非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』極個(gè)別資產(chǎn)的β系數(shù)為負(fù)數(shù)，表明這類資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率的變化方向相反，所以，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。β系數(shù)反映系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】(2020年)某資產(chǎn)的必要收益率為R，β系數(shù)為1.5，市場收益率為10%，假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)收益率和β系數(shù)不變，如果市場收益率為15%，則資產(chǎn)收益率為(　)。

　　A.R+7.5%

　　B.R+12.5%

　　C.R+10%

　　D.R+5%

　　『正確答案』A

　　『答案解析』在無風(fēng)險(xiǎn)收益率不變的條件下，市場收益率提高5%，則市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬也提高5%;在β系數(shù)不變的條件下，該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率提高1.5×5%=7.5%;在無風(fēng)險(xiǎn)收益率不變的條件下，該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率提高7.5%，則該資產(chǎn)的必要收益率比原先提高7.5%。

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　　【例題·多項(xiàng)選擇題】關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型，下列說法正確的有(　)。

　　A.該模型反映資產(chǎn)的必要收益率而不是實(shí)際收益率

　　B.該模型中的資本資產(chǎn)主要指的是債券資產(chǎn)

　　C.該模型解釋了風(fēng)險(xiǎn)收益率的決定因素和度量方法

　　D.該模型反映了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對資產(chǎn)必要收益率的影響

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』資本資產(chǎn)定價(jià)模型公式中，R表示某資產(chǎn)的必要收益率，因此選項(xiàng)A的說法正確;資本資產(chǎn)定價(jià)模型中的資產(chǎn)主要指的是股票資產(chǎn)，所以選項(xiàng)B的說法不正確;資本資產(chǎn)定價(jià)模型，風(fēng)險(xiǎn)收益率=貝塔系數(shù)×市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬，其中，貝塔系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng)C、D的說法正確。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】 下列各項(xiàng)中，一般屬于酌量性固定成本的有(　)。

　　A.新產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)

　　B.廣告費(fèi)

　　C.職工培訓(xùn)費(fèi)

　　D.設(shè)備折舊費(fèi)

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』酌量性固定成本是指管理當(dāng)局的短期經(jīng)營決策行動(dòng)能改變其數(shù)額的固定成本。例如：廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)、新產(chǎn)品研究開發(fā)費(fèi)用等。選項(xiàng) D 屬于約束性固定成本。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品所耗用的直接材料成本屬于(　)。

　　A.酌量性變動(dòng)成本

　　B.酌量性固定成本

　　C.技術(shù)性變動(dòng)成本

　　D.約束性固定成本

　　『正確答案』C

　　『答案解析』技術(shù)性變動(dòng)成本是指由技術(shù)或設(shè)計(jì)關(guān)系所決定的變動(dòng)成本。如生產(chǎn)一臺汽車需要耗用一臺引擎、一個(gè)底盤和若干輪胎等，這種成本只要生產(chǎn)就必 然會發(fā)生，如果不生產(chǎn)，則不會發(fā)生。直接材料成本屬于技術(shù)性變動(dòng)成本。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】在一定期間及特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，關(guān)于成本與業(yè)務(wù)量關(guān)系，下列說法正確的有(　)。

　　A.變動(dòng)成本總額隨業(yè)務(wù)量的增加而增加

　　B.單位固定成本隨業(yè)務(wù)量的增加而降低

　　C.固定成本總額隨業(yè)務(wù)量的增加而增加

　　D.單位變動(dòng)成本隨業(yè)務(wù)量的增加而降低

　　『正確答案』AB

　　『答案解析』變動(dòng)成本的基本特征是：在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，變動(dòng)成本總額因業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而成正比例變動(dòng)，但單位變動(dòng)成本不變，選項(xiàng)A的說法正確，選項(xiàng)D的說法不正確。固定成本的基本特征是：在一定期間及特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，固定成本總額不因業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而變動(dòng)，但單位固定成本會與業(yè)務(wù)量的增減成反方向變動(dòng)，選項(xiàng)B的說法正確，選項(xiàng)C的說法不正確。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】某企業(yè)根據(jù)過去一段時(shí)間內(nèi)的業(yè)務(wù)量和混合成本材料，應(yīng)用最小二乘法原理，尋求最能代表二者關(guān)系的函數(shù)表達(dá)式，據(jù)以對混合成本進(jìn)行分解，則該企業(yè)所采用的混合成本分解方法是(　)。

　　A.高低點(diǎn)法　 B.賬戶分析法

　　C.回歸分析法 D.技術(shù)測定法

　　『正確答案』C

　　『答案解析』回歸分析法是根據(jù)過去一定期間的業(yè)務(wù)量和混合成本的歷史資料，應(yīng)用最小二乘法原理，算出最能代表業(yè)務(wù)量與混合成本關(guān)系的回歸直線，借以確定混合成本中固定成本和變動(dòng)成本的方法。

　　【例題·計(jì)算分析題】資產(chǎn)組合M的期望收益率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差為27.9%;資產(chǎn)組合N的期望收益率為13%，標(biāo)準(zhǔn)差率為1.2。投資者張某決定將其個(gè)人資金投資于資產(chǎn)組合M和N中，張某期望的最低收益率為16%。

　　要求：

　　(1)計(jì)算資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)差率。

　　(2)判斷資產(chǎn)組合M和N哪個(gè)風(fēng)險(xiǎn)更大。

　　(3)為實(shí)現(xiàn)其期望的收益率，張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是多少?

　　『正確答案』

　　(1)資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)離差率=27.9%÷18%=1.55

　　(2)資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)差率1.55大于資產(chǎn)組合N的標(biāo)準(zhǔn)差率1.2，說明資產(chǎn)組合M的風(fēng)險(xiǎn)更大。

　　(3)假設(shè)投資資產(chǎn)組合M的比例為W，依據(jù)資料，有：

　　W×18%+(1-W)×13%=16%

　　解得：W=60%，即張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是60%。