【單選題】計(jì)算下列籌資方式的資本成本時(shí)需要考慮企業(yè)所得稅因素影響的是( )。(2018)

　　A.留存收益資本成本

　　B.債務(wù)資本成本

　　C.普通股資本成本

　　D.優(yōu)先股資本成本

　　【答案】B

　　【解析】利息費(fèi)用在稅前支付，可以起抵稅作用，所以需要考慮所得稅稅率，計(jì)算稅后債務(wù)資本成本。而普通股股利和優(yōu)先股股利都是用稅后凈利潤支付的，所以選項(xiàng)A、C、D不考慮企業(yè)所得稅因素。

　　【單選題】為反映現(xiàn)時(shí)資本成本水平，計(jì)算平均資本成本最適宜采用的價(jià)值權(quán)數(shù)是( )。(2013)

　　A.賬面價(jià)值權(quán)數(shù)

　　B.目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)

　　C.市場價(jià)值權(quán)數(shù)

　　D.歷史價(jià)值權(quán)數(shù)

　　【答案】C

　　【解析】市場價(jià)值權(quán)數(shù)以各項(xiàng)個(gè)別資本的現(xiàn)行市價(jià)為基礎(chǔ)計(jì)算資本權(quán)數(shù)，確定各類資本占總資本的比重。其優(yōu)點(diǎn)是能夠反映現(xiàn)時(shí)的資本成本水平，有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策。

　　【單選題】某公司向銀行借款2000萬元，年利率為8%，籌資費(fèi)率為0.5%，該公司適用的所得稅稅率為25%，則該筆借款的資本成本是(　　)。(2015)

　　A.6.00%

　　B.6.03%

　　C.8.00%

　　D.8.04%

　　【答案】B

　　【解析】銀行借款的資本成本=8%×(1-25%)/(1-0.5%)=6.03%。

　　【單選題】某企業(yè)發(fā)行了期限5年的長期債券10000萬元，年利率為8%，每年年末付息一次，到期一次還本，債券發(fā)行費(fèi)率為1.5%，企業(yè)所得稅稅率為25%，該債券的資本成本率為(　　)。(2014)

　　A.6%

　　B.6.09%

　　C.8%

　　D.8.12%

　　【答案】B

　　【解析】該債券的資本成本率=8%×(1-25%)/(1-1.5%)=6.09%。所以，選項(xiàng)B正確。

　　【多選題】下列各項(xiàng)因素中，能夠影響公司資本成本水平的有(　　)(2012年)

　　A.通貨膨脹

　　B.籌資規(guī)模

　　C.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

　　D.資本市場效率

　　【答案】ABCD

　　【解析】影響資本成本的因素有：總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境，如通貨膨脹率;資本市場條件，如資本市場的效率和風(fēng)險(xiǎn);企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況;企業(yè)對籌資規(guī)模和時(shí)限的需求

　　【多選題】下列因素中，一般會(huì)導(dǎo)致企業(yè)借款資本成本上升的有(　　)。

　　A.資本市場流動(dòng)性增強(qiáng)

　　B.企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大

　　C.通貨膨脹水平提高

　　D.企業(yè)盈利能力上升

　　【答案】BC

　　【解析】資本市場流動(dòng)性增強(qiáng)，投資者投資風(fēng)險(xiǎn)小，所以會(huì)導(dǎo)致借款資本成本下降，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大，債權(quán)人投資面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)就比較大，所以會(huì)導(dǎo)致借款資本成本上升，選項(xiàng)B正確;通貨膨脹水平提高，無風(fēng)險(xiǎn)利率上升，利息率會(huì)上升，所以會(huì)導(dǎo)致借款資本成本上升，選項(xiàng)C正確;企業(yè)盈利能力上升，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)下降，投資者投資風(fēng)險(xiǎn)小，所以會(huì)導(dǎo)致借款資本成本下降，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　【判斷題】在計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，采用市場價(jià)值權(quán)數(shù)能夠反映企業(yè)期望的資本結(jié)構(gòu)，但不能反映籌資的現(xiàn)時(shí)資本成本。( )(2018年)

　　【答案】×

　　【解析】市場價(jià)值權(quán)數(shù)以各項(xiàng)個(gè)別資本的現(xiàn)行市價(jià)為基礎(chǔ)來計(jì)算資本權(quán)數(shù)，確定各類資本占總資本的比重。其優(yōu)點(diǎn)是能夠反映現(xiàn)時(shí)的資本成本水平，有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策。但現(xiàn)行市價(jià)處于經(jīng)常變動(dòng)之中，不容易取得，而且現(xiàn)行市價(jià)反映的只是現(xiàn)時(shí)的資本結(jié)構(gòu)，不適用未來的籌資決策。

　　【判斷題】相對于采用目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)，采用市場價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算的平均資本成本更適用于未來的籌資決策。( )(2018年)

　　【答案】×

　　【解析】現(xiàn)行市價(jià)處于經(jīng)常變動(dòng)之中，不容易取得，而且現(xiàn)行市價(jià)反映的只是現(xiàn)時(shí)的資本結(jié)構(gòu)，不適用未來的籌資決策。對于公司籌措新資金，需要反映期望的資本結(jié)構(gòu)來說，目標(biāo)價(jià)值是有益的，所以采用目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算的平均資本成本更適用于未來的籌資決策。