【例題·單選題】某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為15%時，其凈現(xiàn)值為45元，當(dāng)折現(xiàn)率為17%時，其凈現(xiàn)值為-20元。該方案的內(nèi)含報酬率為(　)。

　　A.14.88%　　B.16.86%　　C.16.38%　　D.17.14%

　　『正確答案』C

　　『答案解析』插值法列式：(IRR-15%)/(17%-15%)=(0-45)/(-20-45)，解得IRR=16.38%

　　【例題·單選題】年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺閑置設(shè)備。該設(shè)備于8年前以50000元購入，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按直線法計提折舊，預(yù)計凈殘值率為10%;目前變價凈收入為15000元，假設(shè)所得稅稅率為25%，賣出現(xiàn)有設(shè)備對本期現(xiàn)金流量的影響是(　)。

　　A.減少1000元　　 B.增加1000元

　　C.增加15250元　　D.增加14750元

　　『正確答案』D

　　『答案解析』當(dāng)前賬面價值=50000-50000×(1-10%)/10×8=14000(元)，變現(xiàn)收益納稅=(15000-14000)×25%=250(元)，現(xiàn)金流量=15000-250=14750(元)，即增加14750元

　　【2018考題·判斷題】進(jìn)行固定資產(chǎn)投資時，稅法規(guī)定的凈殘值與預(yù)計的凈殘值不同，終結(jié)期計算現(xiàn)金流量時應(yīng)考慮所得稅影響。(　)

　　『正確答案』√

　　『答案解析』固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對現(xiàn)金凈流量的影響=(賬面價值-變價凈收入)×所得稅稅率，其中賬面價值=稅法規(guī)定的凈殘值+未計提的折舊，變價凈收入=預(yù)計的凈殘值。

　　【例題·單選題】某施工機械預(yù)算價格為200萬元，預(yù)計可使用10年，每年平均工作250個臺班，預(yù)計凈殘值40萬元。按工作量法計算折舊，則該機械臺班折舊費為(　)萬元。

　　A.0.8　　B.0.64　　C.0.08　　D.0.064

　　『正確答案』D

　　『答案解析』臺班折舊費=(200-40)/(250×10)=0.064(萬元)。

　　【例題·單選題】折舊基數(shù)隨著使用年限變化而變化的折舊方法是(　)。

　　A.平均年限法　　　　B.工作量法

　　C.雙倍余額遞減法　　D.年數(shù)總和法

　　『正確答案』C

　　『答案解析』雙倍余額遞減法是折舊基數(shù)變化，折舊率不變;而年數(shù)總和法是折舊基數(shù)不變，折舊率發(fā)生變化。兩者都是加速折舊法，注意其區(qū)別。

　　【2018考題·多選題】某項目需要在第一年年初投資76萬元，壽命期為6年，每年末產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量20萬元。已知(P/A，14%，6)=3.8887，(P/A，15%，6)=3.7845。若公司根據(jù)內(nèi)含報酬率法認(rèn)定該項目具有可行性，則該項目的必要投資報酬率不可能為(　)。

　　A.16%　　B.13%　　C.14%　　D.15%

　　『正確答案』AD

　　『答案解析』根據(jù)題目可知：20×(P/A，內(nèi)含報酬率，6)-76=0，(P/A，內(nèi)含報酬率，6)=3.8，所以內(nèi)含報酬率在14%～15%之間。又因為項目具有可行性，所以內(nèi)含報酬率大于必要報酬率，所以必要報酬率不能大于等于15%。

　　【例題·單項選擇題】(2017年)與普通合伙制企業(yè)相比，下列各項中，屬于公司制企業(yè)特點的是(　)。

　　A.組建成本低

　　B.設(shè)立時股東人數(shù)不受限制

　　C.有限存續(xù)期

　　D.有限債務(wù)責(zé)任

　　『正確答案』D

　　『答案解析』公司制企業(yè)的優(yōu)點： 容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)、有限債務(wù)責(zé)任、無限存續(xù)、容易籌集所需資金。公司制企業(yè)的缺點：組建公司的成本高、存在代理問題、雙重課稅。

　　【例題·單項選擇題】(2016年)某上市公司職業(yè)經(jīng)理人在任職期間不斷提高在職消費，損害股東利益。這一現(xiàn)象所揭示的公司制企業(yè)的缺點主要是(　)。

　　A.產(chǎn)權(quán)問題

　　B.激勵問題

　　C.代理問題

　　D.責(zé)權(quán)分配問題

　　『正確答案』C

　　『答案解析』所有者和經(jīng)營者分開以后，所有者成為委托人，經(jīng)營者成為代理人，代理人可能為了自身利益而傷害委托人利益。

　　【例題·判斷題】(2016年)不論是公司制企業(yè)還是合伙制企業(yè)，股東合伙人都面臨雙重課稅問題，即在繳納企業(yè)所得稅后，還要交納個人所得稅。(　)

　　『正確答案』錯誤

　　『答案解析』合伙制企業(yè)不存在雙重課稅的問題。

　　【例題·多項選擇題】(2015年)下列各項因素中，影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的有(　)。

　　A.企業(yè)的經(jīng)營狀況

　　B.企業(yè)的信用等級

　　C.國家的貨幣供應(yīng)量

　　D.管理者的風(fēng)險偏好

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』影響資本結(jié)構(gòu)的因素有：企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長率;企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級;企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu);企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度;行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期;經(jīng)濟(jì)環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策，所以選項ABCD都是正確答案。

　　【例題·多項選擇題】(2018年)下列財務(wù)決策方法中，可用于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策的有(　)。

　　A.公司價值分析法

　　B.安全邊際分析法

　　C.每股收益分析法

　　D.平均資本成本比較法

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，要求企業(yè)權(quán)衡負(fù)債的低資本成本和高財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系，確定合理的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方法主要有：每股收益分析法、平均資本成本比較法、公司價值分析法。

　　【例題·單項選擇題】(2016年)下列方法中，能夠用于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析并考慮了市場風(fēng)險的是(　)。

　　A.杠桿分析法

　　B.公司價值分析法

　　C.每股收益分析法

　　D.利潤敏感性分析法

　　『正確答案』B

　　『答案解析』公司價值分析法是在考慮市場風(fēng)險基礎(chǔ)上，以公司市場價值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。即能夠提升公司價值的資本結(jié)構(gòu)，就是合理的資本結(jié)構(gòu)，因此選項B是答案。每股收益分析法是從賬面價值的角度進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析，沒有考慮市場反應(yīng)，也沒有考慮風(fēng)險因素，因此選項C不是答案。杠桿分析法和利潤敏感性分析法不屬于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析的方法。所以選項AD不是答案。

　　【例題·單項選擇題】(2012年)出于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和控制風(fēng)險的考慮，比較而言，下列企業(yè)中最不適宜采用高負(fù)債資本結(jié)構(gòu)的是(　)。

　　A.電力企業(yè)

　　B.高新技術(shù)企業(yè)

　　C.汽車制造企業(yè)

　　D.餐飲服務(wù)企業(yè)

　　『正確答案』B

　　『答案解析』不同行業(yè)資本結(jié)構(gòu)差異很大。高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品、技術(shù)、市場尚不成熟，經(jīng)營風(fēng)險高，因此可降低債務(wù)資本比重，控制財務(wù)風(fēng)險。所以本題選擇B。

　　【2018考題·單選題】債券內(nèi)在價值計算公式中不包含的因素是(　)。

　　A.債券期限　　　　B.債券票面利率

　　C.債券市場價格　　D.債券面值

　　『正確答案』C

　　『答案解析』債券內(nèi)在價值指的是未來要支付的利息和到期償還的本金的現(xiàn)值，利息的計算與債券市場價格無關(guān)，到期償還的本金等于債券的面值，所以，本題答案是C。

　　【2018考題·多選題】下列投資項目評價指標(biāo)中，考慮貨幣時間價值的有(　)。

　　A.現(xiàn)值指數(shù)　　B.內(nèi)含報酬率　　C.靜態(tài)回收期　　D.凈現(xiàn)值

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』靜態(tài)回收期沒有考慮貨幣時間價值，直接用未來現(xiàn)金凈流量累計到原始投資數(shù)額時所經(jīng)歷的時間作為靜態(tài)回收期。

　　【2018考題·判斷題】凈現(xiàn)值可直接用于壽命期不同的互斥投資方案的決策。(　)

　　『正確答案』×

　　『答案解析』凈現(xiàn)值不能直接用于對壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行決策。年金凈流量可以用于壽命期不同的互斥投資方案的決策。

　　【例題·判斷題】(2017年)使企業(yè)稅后利潤最大的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)。(　)

　　『正確答案』×

　　『答案解析』所謂最佳資本結(jié)構(gòu)，是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本率最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。