【例題·單項(xiàng)選擇題】(2018年考生回憶版)下列各項(xiàng)中，不屬于債務(wù)籌資優(yōu)點(diǎn)的是(　)。

　　A.資本成本負(fù)擔(dān)較輕

　　B.籌資彈性較大

　　C.籌資速度較快

　　D.可形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)

　　『正確答案』D

　　『答案解析』債務(wù)籌資的優(yōu)點(diǎn)包括：(1)籌資速度較快;(2)籌資彈性較大;(3)資本成本負(fù)擔(dān)較輕;(4)可以利用財(cái)務(wù)杠桿;(5)穩(wěn)定公司的控制權(quán)。債務(wù)籌資的缺點(diǎn)：(1)不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ);(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大;(3)籌資數(shù)額有限。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】(2018年考生回憶版)下列籌資方式中，能給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的是(　)。

　　A.認(rèn)股權(quán)證

　　B.融資租賃

　　C.留存收益

　　D.發(fā)行普通股

　　『正確答案』B

　　『答案解析』融資租賃的租金是固定的，利用融資租賃的資金賺取的收益如果大于租金，則超過的部分會(huì)增加普通股股東的每股收益，所以，融資租賃可以給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】(2017年)與發(fā)行公司債券相比，銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)是(　)。

　　A.資本成本較低

　　B.資金使用的限制條件少

　　C.能提高公司的社會(huì)聲譽(yù)

　　D.單次籌資數(shù)額較大

　　『正確答案』A

　　『答案解析』銀行借款的籌資優(yōu)點(diǎn)：(1)籌資速度快;(2)資本成本較低;(3)籌資彈性較大。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】(2018年考生回憶版)某航空公司為開通一條國(guó)際航線，需增加兩架空客飛機(jī)。為盡快形成航運(yùn)能力，下列籌資方式中，該公司通常會(huì)優(yōu)先考慮(　)。

　　A.債券籌資

　　B.融資租賃籌資

　　C.普通股籌資

　　D.優(yōu)先股籌資

　　『正確答案』B

　　『答案解析』融資租賃無須大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)。融資租賃集“融資” 與“ 融物” 于一身，融資租賃使企業(yè)在資金短缺的情況下引進(jìn)設(shè)備成為可能。大型企業(yè)的大型設(shè)備、工具等固定資產(chǎn)，經(jīng)常通過融資租賃方式解決巨額資金的需要，如商業(yè)航空公司的飛機(jī)，大多是通過融資租賃取得的。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】(2015年)下列各種籌資方式中，籌資限制條件相對(duì)最少的是(　)。

　　A.融資租賃　　B.發(fā)行股票

　　C.發(fā)行債券　　D.發(fā)行短期融資券

　　『正確答案』A

　　『答案解析』企業(yè)運(yùn)用股票、債券、長(zhǎng)期借款等籌資方式，都受到相當(dāng)多的資格條件的限制，如足夠的抵押品、銀行貸款的信用標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)行債券的政府管制等。相比之下，融資租賃籌資的限制條件很少。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】(2017年)

　　下列各項(xiàng)中，能夠作為吸收直接投資出資方式的有(　)。

　　A.土地使用權(quán)

　　B.非專利技術(shù)

　　C.特許經(jīng)營(yíng)權(quán)

　　D.商譽(yù)

　　『正確答案』AB

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　　『答案解析』吸收直接投資的出資方式有以貨幣資產(chǎn)出資、以實(shí)物資產(chǎn)出資、以土地使用權(quán)出資、以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資、以特定債權(quán)出資。非專利技術(shù)屬于以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】(2014年)

　　企業(yè)可將特定的債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的情形有(　)。

　　A.公司重組時(shí)的銀行借款

　　B.改制時(shí)未退還職工的集資款

　　C.上市公司依法發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券

　　D.國(guó)有金融資產(chǎn)管理公司持有的國(guó)有企業(yè)債權(quán)

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』公司重組時(shí)的銀行借款不屬于可轉(zhuǎn)為股權(quán)的特定債權(quán)，選項(xiàng)A排除。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】(2017年)

　　股票上市對(duì)公司可能的不利影響有(　)

　　A.商業(yè)機(jī)密容易泄露

　　B.資本結(jié)構(gòu)容易惡化

　　C.信息披露成本較高

　　D.公司價(jià)值不易確定

　　『正確答案』AC

　　『答案解析』股票上市對(duì)公司不利影響主要有：上市成本較高，手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格;公司將負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本;信息公開的要求可能會(huì)暴露公司商業(yè)機(jī)密;股價(jià)有時(shí)會(huì)歪曲公司的實(shí)際情況，影響公司聲譽(yù);可能會(huì)分散公司的控制權(quán)，造成管理上的困難。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】(2018年考生回憶版)

　　下列各項(xiàng)中，不屬于普通股股東權(quán)利的是(　)。

　　A.參與決策權(quán)

　　B.剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)

　　C.固定收益權(quán)

　　D.轉(zhuǎn)讓股份權(quán)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』普通股股東的權(quán)利有：公司管理權(quán)、收益分享權(quán)(收益并不固定)、股份轉(zhuǎn)讓權(quán)、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】(2017年)

　　與公開間接發(fā)行股票相比，非公開直接發(fā)行股票的優(yōu)點(diǎn)是(　)。

　　A.有利于籌集足額的資本

　　B.有利于引入戰(zhàn)略投資者

　　C.有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　D.有利于提升公司知名度

　　『正確答案』B

　　『答案解析』公開間接發(fā)行方式的發(fā)行范圍廣，發(fā)行對(duì)象多，易于足額籌集資本。公開發(fā)行股票，同時(shí)還有利于提高公司的知名度，擴(kuò)大其影響力，但公開發(fā)行方式審批手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格，發(fā)行成本高。非公開直接發(fā)行這種發(fā)行方式彈性較大，企業(yè)能控制股票的發(fā)行過程，節(jié)省發(fā)行費(fèi)用，上市公司定向增發(fā)有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】(2015年)

　　下列各項(xiàng)中，屬于盈余公積金用途的有(　)。

　　A.彌補(bǔ)虧損　　B.轉(zhuǎn)增股本　　C.擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)　　D.分配股利

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』盈余公積金主要用于企業(yè)未來的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，經(jīng)投資者審議后也可以用于轉(zhuǎn)增股本(實(shí)收資本)和彌補(bǔ)以前年度經(jīng)營(yíng)虧損，所以選項(xiàng)ABC正確;盈余公積金不得用于以后年度的對(duì)外利潤(rùn)分配，所以選項(xiàng)D不正確。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】(2015年)

　　下列各種籌資方式中，最有利于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的是(　)。

　　A.發(fā)行普通股　　　B.發(fā)行優(yōu)先股

　　C.發(fā)行公司債券　　D.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

　　『正確答案』A

　　『答案解析』財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從低到高：權(quán)益資金，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、融資租賃、發(fā)行公司債券，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最低的是發(fā)行普通股，優(yōu)先股是介于債務(wù)和權(quán)益之間的，選項(xiàng)A正確。

　　【例題·判斷題】(2017年)

　　企業(yè)吸收直接投資有時(shí)能夠直接獲得所需的設(shè)備和技術(shù)，及時(shí)形成生產(chǎn)能力。( )

　　『正確答案』√

　　『答案解析』吸收直接投資不僅可以取得一部分貨幣資金，而且能夠直接獲得所需的先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)，盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】(2018年考生回憶版)

　　與銀行借款籌資相比，公開發(fā)行股票籌資的優(yōu)點(diǎn)有(　)。

　　A.提升企業(yè)知名度

　　B.不受金融監(jiān)管政策約束

　　C.資本成本較低

　　D.籌資對(duì)象廣泛

　　『正確答案』AD

　　『答案解析』公司公開發(fā)行的股票進(jìn)入證券交易所交易，必須受嚴(yán)格的條件限制，選項(xiàng)B不是答案。由于股票投資的風(fēng)險(xiǎn)較大，收益具有不確定性，投資者就會(huì)要求較高的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。因此，股票籌資的資本成本較高，選項(xiàng)C不是答案。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】(2018年考生回憶版)

　　與增發(fā)新股籌資相比，留存收益籌資的優(yōu)點(diǎn)有(　)。

　　A.籌資成本低

　　B.有助于增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù)

　　C.有助于維持公司的控制權(quán)分布

　　D.籌資規(guī)模大

　　『正確答案』AC

　　『答案解析』與普通股籌資相比較，留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費(fèi)用，資本成本較低，選項(xiàng)A是答案。利用留存收益籌資，不用對(duì)外發(fā)行新股或吸收新投資者，由此增加的權(quán)益資本不會(huì)改變公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，不會(huì)稀釋原有股東的控制權(quán)，選項(xiàng)C是答案。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】(2018年考生回憶版)

　　下列各項(xiàng)條款中，有利于保護(hù)可轉(zhuǎn)換債券持有者利益的是(　)。

　　A.無擔(dān)保條款

　　B.回售條款

　　C.贖回條款

　　D.強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款

　　『正確答案』B

　　『答案解析』回售條款是指?jìng)�券持有人有�?quán)按照事先約定的價(jià)格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定�；厥蹢l款是債券持有人的權(quán)力，所以有利于保護(hù)債券持有人的利益。贖回條款是指發(fā)債公司按事先約定的價(jià)格買回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定，贖回條款是債券發(fā)行者的權(quán)力，所以，有利于保護(hù)債券發(fā)行者利益。強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款是指在某些條件具備之后，債券持有人必須將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，無權(quán)要求償還債券本金的條件規(guī)定。所以，有利于保護(hù)債券發(fā)行者利益。

　　【例題·計(jì)算分析題】(2010年)

　　B公司是一家上市公司，2009年年末公司總股份為10億股，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為4億元，公司計(jì)劃投資一條新生產(chǎn)線，總投資額為8億元，經(jīng)過論證，該項(xiàng)目具有可行性。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財(cái)務(wù)部制定了兩個(gè)籌資方案供董事會(huì)選擇：

　　方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券8億元，每張面值100元，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股10元，債券期限為5年，年利率為2.5%，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日(2010年1月25日)起滿1年后的第一個(gè)交易日(2011年1月25日)。

　　方案二：發(fā)行一般公司債券8億元，每張面值100元，債券期限為5年，年利率為5.5%。

　　要求：

　　(1)計(jì)算自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日起至可轉(zhuǎn)換日止，與方案二相比，B公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息。

　　(2)預(yù)計(jì)在轉(zhuǎn)換期公司市盈率將維持在20倍的水平(以2010年的每股收益計(jì)算)。如果B公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么B公司2010年的凈利潤(rùn)及其增長(zhǎng)率至少應(yīng)達(dá)到多少?

　　(3)如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價(jià)在8～9元之間波動(dòng)，說明B公司將面臨何種風(fēng)險(xiǎn)?

　　『正確答案』

　　(1)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息=8×(5.5%-2.5%)=0.24(億元)

　　(2)若進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，股價(jià)應(yīng)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格，即達(dá)到每股10元以上，則：

　　2010年預(yù)期每股收益=10/20=0.5(元/股)

　　2010年預(yù)期凈利潤(rùn)=0.5×10=5(億元)

　　2010年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=(5-4)/4=25%

　　(3)如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司的股價(jià)在8～9元之間波動(dòng)，由于股價(jià)小于轉(zhuǎn)換價(jià)格，可轉(zhuǎn)換債券的持有人將不會(huì)轉(zhuǎn)換，所以公司存在不轉(zhuǎn)換股票的風(fēng)險(xiǎn)，并且會(huì)造成公司集中兌付債券本金的財(cái)務(wù)壓力，加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。