四、計(jì)算分析題

　　1、甲公司當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)如下：

　　其他資料如下：

　　(1)公司債券面值1000元，票面利率為10%，每年付息一次，發(fā)行價(jià)為980元，發(fā)行費(fèi)用為發(fā)行價(jià)的6%;

　　(2)公司普通股面值為每股1元，當(dāng)前每股市價(jià)為20元，本年每股派發(fā)現(xiàn)金股利1元，預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率維持6%;

　　(3)公司優(yōu)先股每股面值100元，發(fā)行價(jià)格90元，年固定股息率為8%，發(fā)行時(shí)籌資費(fèi)用率為發(fā)行價(jià)的2%;

　　(4)公司所得稅稅率為25%;

　　(5)該企業(yè)為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，準(zhǔn)備購(gòu)買一臺(tái)新設(shè)備，需要籌集資金400萬(wàn)元，現(xiàn)有如下兩個(gè)方案可供選擇(假設(shè)均不考慮籌資費(fèi)用)：

　　甲方案：按面值發(fā)行400萬(wàn)元的債券，債券利率為12%，預(yù)計(jì)普通股股利、優(yōu)先股利、普通股和優(yōu)先股市價(jià)均不變。

　　乙方案：發(fā)行股票20萬(wàn)股，普通股市價(jià)20元/股。

　　<1> 、根據(jù)甲公司目前的資料，替甲公司完成以下任務(wù)：

　�、儆�(jì)算債券的稅后資本成本(不考慮時(shí)間價(jià)值);

　�、谟�(jì)算普通股資本成本;

　�、塾�(jì)算留存收益資本成本

　�、苡�(jì)算優(yōu)先股資本成本

　　<2> 、通過(guò)計(jì)算平均資本成本確定應(yīng)該選擇哪個(gè)方案(按照賬面價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算，計(jì)算單項(xiàng)資本成本時(shí)，百分?jǐn)?shù)保留兩位小數(shù))。

　　五、綜合題

　　1、BC公司上年銷售收入為5000萬(wàn)元，銷售凈利率為10%，股利支付率為70%，上年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)如下：(單位：萬(wàn)元)

　　公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力已經(jīng)達(dá)到飽和，本年計(jì)劃銷售收入達(dá)到6000萬(wàn)元，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，公司需新增設(shè)備一臺(tái)，需要210萬(wàn)元資金。據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債隨銷售額同比率增減。假定本年銷售凈利率為15%，股利支付率為60%，適用的企業(yè)所得稅稅率為40%。

　　<1> 、計(jì)算本年需增加的營(yíng)運(yùn)資金;

　　<2> 、計(jì)算本年需要對(duì)外籌集的資金量;

　　<3> 、如果發(fā)行普通股籌集所需資金，發(fā)行費(fèi)率為發(fā)行價(jià)格的15%，計(jì)算普通股的籌資總額;

　　<4> 、假設(shè)普通股發(fā)行價(jià)格為8元/股，計(jì)算發(fā)行的普通股股數(shù);

　　<5> 、假設(shè)本年對(duì)外籌集的資金是通過(guò)按溢價(jià)20%發(fā)行期限為5年、年利率為10%、每年年末付息的公司債券解決，發(fā)行費(fèi)率為5%，請(qǐng)按照一般模式計(jì)算發(fā)行債券的資本成本。