【例題·單選題】下列各項因素，不會對投資項目內(nèi)含報酬率指標計算結(jié)果產(chǎn)生影響的是(　　)。

　　A.原始投資額

　　B.資本成本

　　C.項目計算期

　　D.現(xiàn)金凈流量

　　【答案】B

　　【解析】資本成本不影響內(nèi)含報酬率的計算。

　　【例題·單選題】某投資項目各年現(xiàn)金凈流量按13%折現(xiàn)時，凈現(xiàn)值大于零;按15%折現(xiàn)時，凈現(xiàn)值小于零。則該項目的內(nèi)含報酬率一定是(　　)。(2017年)

　　A.大于14%

　　B.小于14%

　　C.小于13%

　　D.小于15%

　　【答案】D

　　【解析】項目的內(nèi)含報酬率是使得項目凈現(xiàn)值為0時的折現(xiàn)率，根據(jù)題意，該項目的內(nèi)含報酬率一定在13%-15%之間。選項D正確。

　　【例題·單選題】某投資項目各年的預(yù)計凈現(xiàn)金流量分別為：NCF0=-200萬元，NCF1=-50萬元，NCF2-3=100萬元，NCF4-11=250萬元，NCF12=150萬元，則該項目包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為(　　)。

　　A.2.0年

　　B.2.5年

　　C.3.2年

　　D.4.0年

　　【答案】C

　　【解析】靜態(tài)投資回收期=3+50/250=3.2(年)

　　【例題·單選題】某公司計劃投資建設(shè)一條新生產(chǎn)線，投資總額為60萬元，預(yù)計新生產(chǎn)線投產(chǎn)后每年可為公司新增凈利潤4萬元，生產(chǎn)線的年折舊額為6萬元，則該投資的靜態(tài)回收期為(　　)年。

　　A.5

　　B.6

　　C.10

　　D.15

　　【答案】B

　　【解析】每年現(xiàn)金凈流量=4+6=10(萬元)，原始投資額為60(萬元)，所以靜態(tài)投資回收期=60/10=6(年)。

　　【例題·單選題】某投資項目需在開始時一次性投資50000元，其中固定資產(chǎn)投資為45000元，營運資金墊資5000元，沒有建設(shè)期。各年營業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為：10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。則該項目的靜態(tài)投資回收期是(　　)。

　　A.3.35

　　B.4.00

　　C.3.60

　　D.3.40

　　【答案】C

　　【解析】截止到第三年年末還未補償?shù)脑�始投資額=50000-10000-12000-16000=12000(元)，所以靜態(tài)回收期=3+12000/20000=3.6(年)。

　　【例題·多選題】動態(tài)投資回收期法是長期投資項目評價的一種輔助方法，該方法的缺點有(　　)。

　　A.忽視了資金的時間價值

　　B.忽視了折舊對現(xiàn)金流的影響

　　C.沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流

　　D.促使放棄有戰(zhàn)略意義的長期投資項目

　　【答案】CD

　　【解析】動態(tài)投資回收期考慮了資金的時間價值;也考慮折舊對現(xiàn)金流的影響。

　　【例題·計算題】乙公司為了擴大生產(chǎn)能力，擬購買一臺新設(shè)備，該投資項目相關(guān)資料如下：

　　資料一：新設(shè)備的設(shè)資額為1800萬元，經(jīng)濟壽命期為10年。采用直接法計提折舊，預(yù)計期末凈殘值為300萬元。假設(shè)設(shè)備購入即可投入生產(chǎn)，不需要墊支營運資金，該企業(yè)計提折舊的方法、年限、預(yù)計凈殘值等與稅法規(guī)定一致。

　　資料二：新設(shè)備投資后第1-6年每年為企業(yè)增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量400萬元，第7-10年每年為企業(yè)增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量500萬元，項目終結(jié)時，預(yù)計設(shè)備凈殘值全部收回。

　　資料三：假設(shè)該投資項目的貼現(xiàn)率為10%，相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下表所示：

　　相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)表

　　要求：

　　(1)計算項目靜態(tài)投資回收期。

　　(2)計算項目凈現(xiàn)值。

　　(3)評價項目投資可行性并說明理由。

　　(2017年)

　　【答案及解析】

　　(1)項目靜態(tài)投資回收期=1800/400=4.5(年)

　　(2)項目凈現(xiàn)值=-1800+400×(P/A，10%，6)+500×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，6)+300×(P/F，10%，10)=-1800+400×4.3553+500×3.1699×0.5645+300×0.3855=952.47(萬元)

　　(3)根據(jù)第(1)問的計算結(jié)果，項目靜態(tài)投資回收期4.5年小于該項目經(jīng)濟壽命期10年，并且根據(jù)第(2)問的計算結(jié)果，項目凈現(xiàn)值為952.47萬元大于0，所以該項目投資可行。

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