考點(diǎn)七：管理層討論與分析

　　【例題•判斷題】管理層討論與分析是上市公司定期報(bào)告中管理層對(duì)于本企業(yè)過去經(jīng)營(yíng)狀況的評(píng)價(jià)分析，是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中所描述的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的解釋。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】管理層討論與分析的內(nèi)容包括報(bào)告期間經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)狀況的評(píng)價(jià)分析以及企業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)的前瞻性判斷兩部分內(nèi)容，題目的描述不完整。

　　【例題•多選題】上市公司年度報(bào)告信息披露中，“管理層討論與分析”披露的主要內(nèi)容有(　　)。

　　A.對(duì)報(bào)告期間經(jīng)濟(jì)狀況的評(píng)價(jià)分析

　　B.對(duì)未來發(fā)展趨勢(shì)的前瞻性判斷

　　C.注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)意見

　　D.對(duì)經(jīng)營(yíng)中固有風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的揭示

　　【答案】ABD

　　【解析】此題考核的知識(shí)點(diǎn)“管理層討論與分析”披露的主要內(nèi)容。管理層討論與分析是上市公司定期報(bào)告中管理層對(duì)于本企業(yè)過去經(jīng)營(yíng)狀況的評(píng)價(jià)分析以及對(duì)企業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)的前瞻性判斷，是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中所描述的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的解釋，是對(duì)經(jīng)營(yíng)中固有風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的揭示，同時(shí)也是對(duì)企業(yè)未來發(fā)展前景的預(yù)期。因此，本題的正確答案是選項(xiàng)A、B、D。

　　【例題•單選題】我國(guó)上市公司“管理層討論與分析”信息披露遵循的原則是(　　)。

　　A.自愿原則

　　B.強(qiáng)制原則

　　C.不定期披露原則

　　D.強(qiáng)制與自愿相結(jié)合原則

　　【答案】D

　　【解析】管理層討論與分析信息大多涉及“內(nèi)部性”較強(qiáng)的定性型軟信息，無法對(duì)其進(jìn)行詳細(xì)的強(qiáng)制規(guī)定和有效監(jiān)控，因此，西方國(guó)家的披露原則是強(qiáng)制與自愿相結(jié)合，企業(yè)可以自主決定如何披露這類信息。我國(guó)也基本實(shí)行這種原則。所以選項(xiàng)D正確。

　　考點(diǎn)八：企業(yè)綜合績(jī)效分析的方法

　　(一)杜邦分析法

　　(二)沃爾評(píng)分法

　　企業(yè)綜合績(jī)效分析的方法

　　【例題•單選題】某企業(yè)2017年和2018年的銷售凈利率分別為7%和8%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為2和1.5，兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，與2017年相比，2018年的凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)趨勢(shì)為(　　)。

　　A.上升

　　B.下降

　　C.不變

　　D.無法確定

　　【答案】B

　　【解析】?jī)糍Y產(chǎn)收益率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債率不變，所以權(quán)益乘數(shù)不變。2017年的凈資產(chǎn)收益率=7%×2×權(quán)益乘數(shù)=14%×權(quán)益乘數(shù);2018年的凈資產(chǎn)收益率=8%×1.5×權(quán)益乘數(shù)=12%×權(quán)益乘數(shù)。所以2018年的凈資產(chǎn)收益率是下降了。

　　【例題•單選題】在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中，綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率是(　　)。

　　A.凈資產(chǎn)收益率

　　B.總資產(chǎn)凈利率

　　C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　D.銷售凈利率

　　【答案】A

　　【解析】在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，由此可知在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率，是杜邦體系的核心。

　　權(quán)益乘數(shù)

　　【例題•判斷題】權(quán)益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)：資產(chǎn)負(fù)債率越高，權(quán)益乘數(shù)越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)，所以資產(chǎn)負(fù)債率越高，權(quán)益乘數(shù)越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。

　　【例題•單選題】在下列關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率之間關(guān)系的表達(dá)式中，正確的是(　　)。

　　A.資產(chǎn)負(fù)債率+權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率

　　B.資產(chǎn)負(fù)債率-權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率

　　C.資產(chǎn)負(fù)債率×權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率

　　D.資產(chǎn)負(fù)債率÷權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率

　　【答案】C

　　【解析】資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額，權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/權(quán)益總額，產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/權(quán)益總額。所以，資產(chǎn)負(fù)債率×權(quán)益乘數(shù)=(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)×(資產(chǎn)總額/權(quán)益總額)=負(fù)債總額/權(quán)益總額=產(chǎn)權(quán)比率。

　　企業(yè)綜合分析的方法

　　【例題•單選題】一般認(rèn)為在綜合評(píng)價(jià)體系中，企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容首先是(　　)。

　　A.償債能力

　　B.營(yíng)運(yùn)能力

　　C.盈利能力

　　D.成長(zhǎng)能力

　　【答案】C

　　【解析】一般認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容首先是盈利能力，其次是償債能力，再次是成長(zhǎng)能力，它們之間大致可按5：3：2的比重來分配。

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