指標(biāo)的特點

　　【例題·多選題】在其它因素不變的情況下，下列財務(wù)評價指標(biāo)中，指標(biāo)數(shù)值越大表明項目可行性越強(qiáng)的有(　　)。(2014年)

　　A.凈現(xiàn)值

　　B.現(xiàn)值指數(shù)

　　C.內(nèi)含報酬率

　　D.動態(tài)回收期

　　【答案】ABC

　　【解析】以回收期的長短來衡量方案的優(yōu)劣，投資的時間越短，所冒的風(fēng)險就越小。所以選項D不正確。

　　【例題·多選題】凈現(xiàn)值法的優(yōu)點有(　　)。

　　A.考慮了貨幣時間價值

　　B.考慮了項目計算期的全部凈現(xiàn)金流量

　　C.考慮了投資風(fēng)險

　　D.便于獨立投資方案的比較決策

　　【答案】ABC

　　【解析】本題考點是凈現(xiàn)值指標(biāo)的優(yōu)缺點。凈現(xiàn)值的缺點是貼現(xiàn)率不易確定，不適宜于獨立投資方案的比較決策，不能對壽命期不同的互斥方案進(jìn)行直接決策。

　　【例題·多選題】下列屬于內(nèi)含報酬率法的缺點的有(　　)。

　　A.沒有考慮資金時間價值

　　B.不便于獨立投資方案的比較決策

　　C.不便于不同投資規(guī)模的互斥方案決策

　　D.不易直接考慮投資風(fēng)險大小

　　【答案】CD

　　【解析】內(nèi)含報酬率的缺點是計算過程復(fù)雜，不易直接考慮投資風(fēng)險大小;不便于不同投資規(guī)模的互斥方案的決策。

　　【例題·單選題】下列各項中，不屬于靜態(tài)投資回收期優(yōu)點的是(　　)。

　　A.計算簡便

　　B.便于理解

　　C.能夠反映投資風(fēng)險大小

　　D.正確反映項目投資經(jīng)濟(jì)效益

　　【答案】D

　　【解析】本題主要考核點是靜態(tài)投資回收期的優(yōu)缺點。靜態(tài)投資回收期的優(yōu)點是便于理解，計算簡便，投資回收期越短，所冒的風(fēng)險越小。缺點是沒有考慮貨幣時間價值因素，不能計算出較為準(zhǔn)確的投資經(jīng)濟(jì)效益。

　　指標(biāo)的影響因素

　　【例題·單選題】下列各項因素中，不會對投資項目內(nèi)含報酬率指標(biāo)計算結(jié)果產(chǎn)生影響的是(　　)。(2014年)

　　A.原始投資額

　　B.資本成本

　　C.項目計算期

　　D.現(xiàn)金凈流量

　　【答案】B

　　【解析】內(nèi)含報酬率，是指對投資方案未來的每年現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。并不使用資本成本做貼現(xiàn)率，所以選項B是正確的。

　　動態(tài)指標(biāo)之間的關(guān)系

　　【例題·多選題】某企業(yè)擬按15%的必要投資報酬率進(jìn)行一項固定資產(chǎn)投資決策，所計算的凈現(xiàn)值指標(biāo)為100萬元，無風(fēng)險報酬率為8%。下列表述中正確的有(　　)。

　　A.該項目的現(xiàn)值指數(shù)大于1

　　B.該項目內(nèi)部收益率小于8%

　　C.該項目風(fēng)險報酬率為7%

　　D.該企業(yè)不應(yīng)進(jìn)行此項投資

　　【答案】AC

　　【解析】由于凈現(xiàn)值大于0，則現(xiàn)值指數(shù)大于1;內(nèi)部收益率應(yīng)大于15%，該企業(yè)應(yīng)進(jìn)行此項投資，因此選項B、D均不正確;必要投資報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率，15%=8%+風(fēng)險報酬率，風(fēng)險報酬率=7%，所以選項C正確。

　　【例題·判斷題】使得某方案的凈現(xiàn)值大于零的貼現(xiàn)率，一定小于該方案的內(nèi)部收益率。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時，項目的內(nèi)部收益率則會大于基準(zhǔn)貼現(xiàn)率。因此這句話是正確的。