考點(diǎn)二：影響資本成本的因素

　　【例題•多選題】下列各項(xiàng)因素中，能夠影響公司資本成本水平的有( )。

　　A.通貨膨脹

　　B.籌資規(guī)模

　　C.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

　　D.資本市場(chǎng)效率

　　【答案】ABCD

　　【解析】影響資本成本的因素有：(1)總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境：表現(xiàn)在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、預(yù)期的通貨膨脹等方面，這些都會(huì)對(duì)企業(yè)籌資的資本成本產(chǎn)生影響;(2)資本市場(chǎng)條件：包括資本市場(chǎng)效率和風(fēng)險(xiǎn)。如果缺乏效率，那么證券市場(chǎng)流動(dòng)性低、投資者投資風(fēng)險(xiǎn)大;(3)企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的大小與企業(yè)經(jīng)營狀況相關(guān);(4)企業(yè)對(duì)籌資規(guī)模和時(shí)限的需求。

　　【例題•多選題】以下事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致公司資本成本降低的有( )。

　　A.通貨膨脹率降低

　　B.企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大

　　C.公司股票上市交易，改善了股票的市場(chǎng)流動(dòng)性

　　D.企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時(shí)限長(zhǎng)

　　【答案】AC

　　【解析】如果企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大;資本是一種稀缺資源，因此企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時(shí)限長(zhǎng)，資本成本就高。

　　【例題•單選題】下列各項(xiàng)中，通常不會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資本成本增加的是( )。

　　A.通貨膨脹加劇

　　B.投資風(fēng)險(xiǎn)上升

　　C.經(jīng)濟(jì)持續(xù)過熱

　　D.證券市場(chǎng)流動(dòng)性增強(qiáng)

　　【答案】D

　　【解析】如果國民經(jīng)濟(jì)不景氣或者經(jīng)濟(jì)過熱，通貨膨脹持續(xù)居高不下，投資者投資風(fēng)險(xiǎn)大，預(yù)期報(bào)酬率高，籌資的資本成本就高。選項(xiàng)A、B、C均會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資本成本增加。證券市場(chǎng)流動(dòng)性增強(qiáng)，會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)降低，資本成本會(huì)下降。

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