一、單項選擇題

　　1、A公司董事會確定今年不發(fā)放股利，董事甲提出，當前市場的信息是不對稱的，建議發(fā)放股利以向市場傳遞有關公司未來獲利能力的信息，從而提高公司的股價。其觀點屬于(　)。

　　A、“手中鳥”理論

　　B、信號傳遞理論

　　C、所得稅差異理論

　　D、代理理論

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 信號傳遞理論認為，在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關公司未來獲利能力的信息，從而會影響公司的股價。

　　2、公司為了實現(xiàn)某一特定目標，先將一定數(shù)量的股票贈與或以較低價格授予激勵對象，這樣的股權激勵模式是(　)。

　　A、股票期權模式

　　B、限制性股票模式

　　C、股票增值權模式

　　D、業(yè)績股票激勵模式

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 限制性股票指公司為了實現(xiàn)某一特定目標，公司先將一定數(shù)量的股票贈與或以較低價格授予激勵對象。

　　3、下列股利理論中，認為少發(fā)股利較好的是(　)。

　　A、所得稅差異理論

　　B、“手中鳥”理論

　　C、信號傳遞理論

　　D、代理理論

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 所得稅差異理論認為由于普遍存在的稅率以及納稅時間的差異，資本利得收益比股利收益更有助于實現(xiàn)收益最大化目標，企業(yè)應當采用低股利政策。

　　4、下列關于股利理論的說法不正確的是(　)。

　　A、股利無關理論是建立在完全市場理論之上的

　　B、“手中鳥”理論認為當公司支付較高的股利時，公司價值將得到提高

　　C、所得稅差異理論認為企業(yè)應當采用高股利政策

　　D、根據(jù)代理理論可知，較多地派發(fā)現(xiàn)金股利可以通過資本市場的監(jiān)督減少代理成本

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 所得稅差異理論認為，由于普遍存在的稅率以及納稅時間的差異，資本利得收益比股利收益更有助于實現(xiàn)收益最大化目標，企業(yè)應當采用低股利政策。

　　5、某公司2016年度凈利潤為2000萬元，預計2017年投資所需的資金為4000萬元，假設目標資本結構是負債資金占60%，企業(yè)按照凈利潤10%的比例計提法定盈余公積金，公司采用剩余股利政策發(fā)放股利，則2016年度企業(yè)可向投資者支付的股利為(　)萬元。

　　A、100

　　B、400

　　C、2000

　　D、300

　　【正確答案】 B

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　　【答案解析】 按照目標資本結構的要求，公司投資方案所需的權益資金數(shù)額為4000×(1-60%)=1600(萬元)，因此，2016年度企業(yè)可向投資者支付的股利=2000-1600=400(萬元)。注意提取的盈余公積金已經包含在1600萬元中，不必再單獨考慮。

　　6、上市公司按照剩余股利政策發(fā)放股利的好處是(　)。

　　A、有利于公司保持最佳的資本結構

　　B、有利于投資者安排收入與支出

　　C、有利于公司穩(wěn)定股票的市場價格

　　D、有利于公司樹立良好的形象

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 剩余股利政策下，留存收益優(yōu)先保證再投資的權益資金需要，有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結構，實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。

　　7、下列各項業(yè)務中，可以導致每股收益增加的是(　)。

　　A、回購股票注銷或作為庫存股

　　B、發(fā)放股票股利

　　C、進行股票分割

　　D、配售股票

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 企業(yè)利用回購股票注銷或作為庫存股的方式可以減少發(fā)行在外的普通股股數(shù)，使每股收益增加。選項B、C、D都會導致發(fā)行在外的普通股股數(shù)增加，稀釋每股收益。

　　8、對于公司而言，不會導致公司股東權益減少的股利支付方式是(　)。

　　A、現(xiàn)金股利

　　B、財產股利

　　C、負債股利

　　D、股票股利

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 股票股利對于公司來說，并沒有現(xiàn)金流出企業(yè)，也不會導致公司的股東權益減少，而只是將公司的未分配利潤轉化為股本和資本公積。

　　9、在企業(yè)的凈利潤與現(xiàn)金流量不夠穩(wěn)定時，對企業(yè)和股東都有利的股利政策是(　)。

　　A、剩余股利政策

　　B、固定或穩(wěn)定增長的股利政策

　　C、固定股利支付率政策

　　D、低正常股利加額外股利政策

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 低正常股利加額外股利政策的靈活性較大，在企業(yè)的凈利潤與現(xiàn)金流量不夠穩(wěn)定時，采用這種股利政策對企業(yè)和股東都是有利的。

　　10、法律對收益分配超額累積利潤限制的主要原因是(　)。

　　A、避免損害少數(shù)股東權益

　　B、避免資本結構失調

　　C、避免股東避稅

　　D、避免經營者從中牟利

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 由于資本利得與股利收入的稅率不一致，如果公司為了避稅而使得盈余的保留大大超過了公司目前及未來的投資需要時，將被加征額外的稅款。

　　11、某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股100萬股，每股面值1元，資本公積300萬元，未分配利潤800萬元，若按10%的比例發(fā)放股票股利并按股票面值折算，公司資本公積的報表列示將為(　)萬元。

　　A、400

　　B、300

　　C、390

　　D、310

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 發(fā)放股票股利增加的股本=增加的股數(shù)×每股面值，減少的未分配利潤=增加的股數(shù)×每股折算價格，本題中發(fā)放的股票股利按照股票面值折算，因此，減少的未分配利潤=增加的股本，發(fā)放股票股利對資本公積沒有影響，資本公積還是300萬元。

　　12、下列關于股票分割的表述中，不正確的是(　)。

　　A、改善企業(yè)資本結構

　　B、使公司每股市價降低

　　C、有助于提高投資者對公司的信心

　　D、股票面值變小

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 股票分割即將一股股票拆分成多股股票的行為。對公司的資本結構不會產生任何影響，一般只會使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，股票面值變小。股票分割之后，股數(shù)增加，因此會使公司股票每股市價降低;股票分割可以向市場和投資者傳遞“公司發(fā)展前景良好”的信息，因此，有助于提高投資者對公司股票的信心。

　　13、要獲得收取股利的權利，投資者購買股票的最遲日期是(　)。

　　A、除息日

　　B、股權登記日

　　C、股利宣告日

　　D、股利發(fā)放日

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 股權登記日是指有權領取本期股利的股東資格登記的截止日期，凡是在此指定日期收盤之前取得公司股票，成為公司在冊股東的投資者都可以作為股東享受公司本期分派的股利。在這一天之后取得股票的股東則無權領取本次分派的股利。

　　14、某企業(yè)在選擇股利政策時，以代理成本和外部融資成本之和最小化為標準。該企業(yè)所依據(jù)的股利理論是(　)。

　　A、“手中鳥”理論

　　B、信號傳遞理論

　　C、所得稅差異理論

　　D、代理理論

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 代理理論認為，高水平的股利政策降低了企業(yè)的代理成本，但同時增加了外部融資成本，理想的股利政策應當使兩種成本之和最小。

　　15、認為股利支付率越高，股票價格越高的股利分配理論是(　)。

　　A、代理理論

　　B、“手中鳥”理論

　　C、所得稅差異理論

　　D、股利無關論

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 “手中鳥”理論認為公司的股利政策與公司的股票價格是密切相關的，即當公司支付較高的股利時，公司的股票價格會隨之上升，公司價值將得到提高。

　　16、下列各項說法中，屬于“手中鳥”股利分配理論觀點的是(　)。

　　A、股利政策相當于是協(xié)調股東與管理者之間代理關系的一種約束機制

　　B、用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定性

　　C、公司可以通過股利政策向市場傳遞有關公司未來盈利能力的信息

　　D、股利政策不對公司的價值產生影響

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 選項A是代理理論的觀點，選項C是信號傳遞理論的觀點，選項D是股利無關論的觀點。