綜合題

　　1. 已知：甲企業(yè)不繳納營業(yè)稅和消費稅，適用的所得稅稅率為33%，城建稅稅率為7%，教育費附加率為3%。所在行業(yè)的基準(zhǔn)收益率i為10%。該企業(yè)擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線，現(xiàn)有A和B兩個方案可供選擇。

　　資料一：A方案投產(chǎn)后某年的預(yù)計營業(yè)收入為100萬元，該年不包括財務(wù)費用的總成本費用為80萬元，其中，外購原材料、燃料和動力費為40萬元，工資及福利費為23萬元，折舊費為12萬元，無形資產(chǎn)攤銷費為0萬元，其他費用為5萬元，該年預(yù)計應(yīng)交增值稅10.2萬元。

　　資料二：B方案的現(xiàn)金流量如下：

　　現(xiàn)金流量表(全部投資) 　　　　　 單位：萬元

　　該方案建設(shè)期發(fā)生的固定資產(chǎn)投資為105萬元，其余為無形資產(chǎn)投資，不發(fā)生開辦費投資。固定資產(chǎn)的折舊年限為10年，期末預(yù)計凈殘值為10萬元，按直線法計提折舊;無形資產(chǎn)投資的攤銷期為5年。建設(shè)期資本化利息為5萬元。部分時間價值系數(shù)為：(P/A，10%，11)=6.4951，(P/A，10%，1)=0.9091

　　要求：

　　(1)根據(jù)資料一計算A方案的下列指標(biāo)：

　�、僭撃旮冬F(xiàn)的經(jīng)營成本;(0.5分)

　�、谠撃隊I業(yè)稅金及附加;(0.5分)

　　③該年息稅前利潤;(0.5分)

　�、茉撃暾{(diào)整所得稅;(0.5分)

　�、菰撃晁�得稅前凈現(xiàn)金流量。(0.5分)

　　(2)根據(jù)資料二計算B方案的下列指標(biāo)：

　�、俳ㄔO(shè)投資;(0.5分)

　�、跓o形資產(chǎn)投資;(0.5分)

　�、哿鲃淤Y金投資;(0.5分)

　�、茉�始投資;(0.5分)

　　⑤項目總投資;(0.5分)

　�、薰潭ㄙY產(chǎn)原值;(0.5分)

　　⑦運營期1～10年每年的折舊額;(0.5分)

　�、噙\營期1～5年每年的無形資產(chǎn)攤銷額;(0.5分)

　　⑨運營期末的回收額;(0.5分)

　�、獍�括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)和不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)。(1分)

　　(3)已知B方案運營期的第二年和最后一年的息稅前利潤的數(shù)據(jù)分別為36.64萬元和41.64萬元，請按簡化公式計算這兩年該方案的所得稅前凈現(xiàn)金流量NCF3和NCF11。(1分)

　　(4)假定A方案所得稅后凈現(xiàn)金流量為：NCF0=-120萬元，NCF1=0，NCF2～11=24.72萬元，據(jù)此計算該方案的下列指標(biāo)：

　�、賰衄F(xiàn)值(所得稅后);(1分)

　�、诓话�括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后);(0.5分)

　　③包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)。(0.5分)

　　(5)已知B方案按所得稅后凈現(xiàn)金流量計算的凈現(xiàn)值為92.21萬元，B方案的投資收益率大于基準(zhǔn)投資收益率，請對A方案和B方案作出是否具備財務(wù)可行性的評價。(1分)

　　2. A公司資料如下：

　　資料一：

　　資產(chǎn)負(fù)債表

　　2007年12月31日　　　　　　　　　　　　　單位：萬元

　　資料二：2007年末已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票180萬元，對外擔(dān)保金額40萬元，未決仲裁金額100萬元(其中有30萬元是由貼現(xiàn)和擔(dān)保引起的)，其他或有負(fù)債金額為20萬元;短期借款70萬元，一年內(nèi)到期的長期負(fù)債50萬元，長期借款100萬元，應(yīng)付債券600萬元，應(yīng)付利息10萬元。

　　資料三：

　　利潤表

　　2007年　　　　　　　　　　　　　　單位：萬元

　　資料四：2007年的財務(wù)費用全部為利息支出。2007年現(xiàn)金流量凈額為1200萬元，其中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量為12000萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量為9000萬元。

　　資料五：資產(chǎn)負(fù)債表中，2007年初的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)余額分別為120萬元和40萬元，存貨余額為200萬元，固定資產(chǎn)原價8000萬元，累計折舊1200萬元，固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額300萬元;2007年末的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)余額分別為150萬元和140萬元，存貨余額為160萬元，固定資產(chǎn)原價8000萬元，累計折舊1400萬元，固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額500萬元;

　　資料六：公司2006年度營業(yè)凈利率為16%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.5次，權(quán)益乘數(shù)(按平均值計算)為1.5。

　　要求：

　　(1)計算2007年末的產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、或有負(fù)債比率和帶息負(fù)債比率;(計算結(jié)果保留兩位小數(shù))(2分)

　　(2)計算2007年營業(yè)利潤率、已獲利息倍數(shù)、營業(yè)毛利率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)凈利率、權(quán)益乘數(shù)(按平均值計算)、現(xiàn)金流動負(fù)債比率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)和資產(chǎn)現(xiàn)金回收率;

　　(5.5分)

　　(3)計算2007年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;(2.5分)

　　(4)利用差額分析法依次分析2007年營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響。(3分)