3、F公司為一家上市公司，適用的所得稅率為20%。該公司20×1年有一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資計(jì)劃(資本成本為9%)，擬定了兩個(gè)方案：

　　甲方案：需要投資50萬元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，折舊采用直線法，預(yù)計(jì)凈殘值為2萬元。當(dāng)年投資當(dāng)年完工并投入運(yùn)營。投入運(yùn)營時(shí)需要墊支營運(yùn)資金20萬元，投入運(yùn)營后預(yù)計(jì)年銷售收入100萬元，第1年付現(xiàn)成本66萬元，以后在此基礎(chǔ)上每年增加維修費(fèi)1萬元。

　　乙方案：需要投資80萬元，在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入， 項(xiàng)目壽命期為6年，凈現(xiàn)值為75萬元。

　　要求：(1)計(jì)算甲方案每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量;

　　(2)編制甲方案投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量表，并計(jì)算凈現(xiàn)值;

　　(3)如果甲乙方案為互斥方案，請(qǐng)選擇恰當(dāng)方法選優(yōu)。

　　正確答案：(1)計(jì)算甲方案每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量;

　　年折舊=(50-2)/5=9.6(萬元)

　　(2)編制甲方案投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量表，并計(jì)算凈現(xiàn)值

　　(3)如果甲乙方案為互斥方案，請(qǐng)選擇恰當(dāng)方法選優(yōu)。

　　因?yàn)閮蓚�(gè)方案壽命期不同，因此，需要采用年金凈流量法。

　　甲方案年金凈流量=51.87/3.8897=13.34

　　乙方案年金凈流量=75/4.4859=16.72

　　由于乙方案年金凈流量大于甲方案，故乙方案優(yōu)于甲方案。

　　4、甲公司2012年的凈利潤為4000萬元，非付現(xiàn)費(fèi)用為500萬元，處置固定資產(chǎn)損失20萬元，固定資產(chǎn)報(bào)廢損失為100萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用為40萬元，投資收益為25萬元。經(jīng)營資產(chǎn)凈增加200萬元，無息負(fù)債凈減少140萬元。

　　要求：

　　(1)計(jì)算經(jīng)營凈收益和凈收益營運(yùn)指數(shù);

　　(2)計(jì)算經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~;

　　(3)計(jì)算經(jīng)營所得現(xiàn)金;

　　(4)計(jì)算現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù);

　　(5)分析說明現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)小于1的根本原因。

　　正確答案：(1)非經(jīng)營凈收益=投資活動(dòng)凈收益+籌資活動(dòng)凈收益

　　=投資收益-處置固定資產(chǎn)損失-固定資產(chǎn)報(bào)廢損失-財(cái)務(wù)費(fèi)用

　　=25-20-100-40

　　=-135(萬元)

　　經(jīng)營凈收益=凈利潤-非經(jīng)營凈收益=4000+135=4135(萬元)

　　凈收益營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營凈收益/凈利潤=4135/4000=1.03

　　(2)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~

　　=經(jīng)營凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用-經(jīng)營資產(chǎn)凈增加-無息負(fù)債凈減少

　　=4135+500-200-140

　　=4295(萬元)

　　(3)經(jīng)營所得現(xiàn)金=經(jīng)營凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用=4135+500=4635(萬元)

　　(4)現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/經(jīng)營所得現(xiàn)金=4295/4635=0.93

　　(5)現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)小于1的根本原因是營運(yùn)資金增加了，本題中，營運(yùn)資金增加=經(jīng)營資產(chǎn)凈增加-無息負(fù)債凈增加=200-(-140)=340(萬元)，導(dǎo)致經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~(4295萬元)比經(jīng)營所得現(xiàn)金(4635萬元)少340萬元。

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