計算分析題 (本類題共4小題，每小題5分，共20分。)

　　1、甲公司2008年年初對A設(shè)備投資1000000元，該項目2010年年初完工投產(chǎn)，2010年、2011年、2012年年末預(yù)期收益分別為200000元、300000元、500000元，銀行存款利率為12%。

　　要求：

　　(1)按單利計算，2010年年初投資額的終值;

　　(2)按復(fù)利計算，并按年計息，2010年年初投資額的終值;

　　(3)按復(fù)利計算，并按季計息，2010年年初投資額的終值;

　　(4)按單利計算，2010年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和;

　　(5)按復(fù)利計算，并按年計息，2010年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和;

　　(6)按復(fù)利計算，并按季計息，2010年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和。

　　正確答案：(1)F=1000000×(1+12%×2)=1240000(元)

　　(2)F=1000000×(1+12%)2=1254400(元)

　　(3)F=1000000×(1+12%÷4)2×4=1266800(元)

　　(4)P=200000/(1+12%)+300000/(1+12%×2)+500000/(1+12%×3)=788154 (元)

　　(5)P=200000×(1+12%)-1+300000×(1+12%)-2+500000×(1+12%)-3

　　=773640(元)

　　(6)P=200000×(P/F，3%，4)+300000×(P/F，3%，8)+500000×(P/F，3%，12)

　　=200000×0.8885+300000×0.7874+500000×0.7014

　　=764620(元)

　　解析：無

　　2、某公司目前年銷售額1000萬元，變動成本率60%，全部固定成本和費用120萬元，利息費用80萬元。該公司擬改變經(jīng)營計劃，追加投資200萬元，每年固定成本增加20萬元，可以使銷售額增加20%，并使變動成本率下降至55%。該公司以降低總杠桿系數(shù)作為改進(jìn)經(jīng)營計劃的標(biāo)準(zhǔn)。

　　要求：

　　(1)計算目前情況的總杠桿系數(shù);

　　(2)所需資金以追加實收資本取得，計算總杠桿系數(shù)，判斷應(yīng)否改變經(jīng)營計劃;

　　(3)所需資金以12%的利率借入，計算總杠桿系數(shù)，判斷應(yīng)否改變經(jīng)營計劃;

　　(4)計算改變計劃之后的經(jīng)營杠桿系數(shù)。

　　正確答案：(1)目前情況：

　　邊際貢獻(xiàn)=1000×(1-60%)=400(萬元)

　　稅前利潤=400-120=280(萬元)

　　(提示：120萬元是全部成本和費用，包括了利息費用)

　　總杠桿系數(shù)=400/280=1.43

　　(2)追加實收資本方案：

　　邊際貢獻(xiàn)

　　=1000×(1+20%)×(1-55%)

　　=540(萬元)

　　稅前利潤=540-(120+20)=400(萬元)

　　總杠桿系數(shù)=540/400=1.35

　　由于與目前情況相比，總杠桿系數(shù)降低，所以，應(yīng)改變經(jīng)營計劃。

　　(3)借入資金方案：

　　邊際貢獻(xiàn)

　　=1000×(1+20%)×(1-55%)

　　=540(萬元)

　　利息增加=200×12%=24(萬元)

　　稅前利潤

　　=540-(120+20+24)=376(萬元)

　　總杠桿系數(shù)=540/376=1.44

　　由于與目前情況相比，總杠桿系數(shù)提高了，因此，不應(yīng)改變經(jīng)營計劃。

　　(4)息稅前利潤

　　=稅前利潤+利息=400+80=480(萬元)

　　或：息稅前利潤

　　=540-[(120-80)+20]=480(萬元)

　　經(jīng)營杠桿系數(shù)=540/480=1.13

　　解析：無