長期償債能力分析

　　長期償債能力是指企業(yè)在較長的期間償還債務的能力。(提供償債能力分析)

　　企業(yè)在長期內(nèi)，不僅需要償還流動負債，還需償還非流動負債，因此，長期償債能力衡量的是對企業(yè)所有負債的清償能力。

　　企業(yè)對所有負債的清償能力取決于其總資產(chǎn)水平，因此長期償債能力比率考察的是企業(yè)資產(chǎn)、負債和所有者權益之間的關系。

　　其財務指標主要有四項： 資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、權益乘數(shù)和利息保障倍數(shù)。

　　1、資產(chǎn)負債率

　　資產(chǎn)負債率是企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額之比。

　　其計算公式為：

　　資產(chǎn)負債率=(負債總額÷資產(chǎn)總額)×100%

　　資產(chǎn)負債率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負債取得的，可以衡量企業(yè)清算時資產(chǎn)對債權人權益的保障程度。當資產(chǎn)負債率高于50%時，表明企業(yè)資產(chǎn)來源主要依靠的是負債，財務風險較大。當資產(chǎn)負債率低于50%時，表明企業(yè)資產(chǎn)的主要來源是所有者權益，財務比較穩(wěn)健。這一比率越低，表明企業(yè)資產(chǎn)對負債的保障能力越高，企業(yè)的長期償債能力越強。

　　2、產(chǎn)權比率

　　產(chǎn)權比率又稱資本負債率，是負債總額與所有者權益之比，它是企業(yè)財務結構穩(wěn)健與否的重要標志。

　　其計算公式為：

　　產(chǎn)權比率=負債總額÷所有者權益×100%

　　產(chǎn)權比率反映了由債權人提供的資本與所有者提供的資本的相對關系，即企業(yè)財務結構是否穩(wěn)定;而且反映了債權人資本受股東權益保障的程度，或者是企業(yè)清算時對債權人利益的保障程度。

　　產(chǎn)權比率高是高風險、高報酬的財務結構;產(chǎn)權比率低，是低風險、低報酬的財務結構。

　　產(chǎn)權比率與資產(chǎn)負債率對評價償債能力的作用基本一致，只是資產(chǎn)負債率側重于分析債務償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權比率則側重于揭示財務結構的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風險的承受能力。

　　3、權益乘數(shù)

　　權益乘數(shù)是總資產(chǎn)與股東權益的比值。

　　其計算公式為：

　　權益乘數(shù)=總資產(chǎn)÷股東權益

　　權益乘數(shù)表明股東每投入1元錢可實際擁有和控制的金額。是常用的反映財務杠桿水平的指標。

　　4、利息保障倍數(shù)

　　利息保障倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤與全部利息費用之比，又稱已獲利息倍數(shù)，用以衡量償付借款利息的能力。

　　其計算公式為：

　　利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷全部利息費用=(凈利潤+利潤表中的利息費用+所得稅)÷全部利息費用

　　注意：

　　(1)已獲利息倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小(其他因素不變，該指標越高表明息稅前利潤越大，即獲利能力越大)，而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度。

　　(2)從長期看，利息保障倍數(shù)至少要大于1(國際公認標準為3)。

　　(3)注意已獲利息倍數(shù)與財務杠桿系數(shù)之間的關系。比如已獲利息倍數(shù)為2，則財務杠桿系數(shù)為2。