償債能力分析

　　償債能力分析是指企業(yè)償還本身所欠債務(wù)的能力。(提供償債能力分析)

　　對(duì)償債能力進(jìn)行分析有利于債權(quán)人進(jìn)行正確的借貸決策;有利于投資者進(jìn)行正確的投資決策;有利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行正確的經(jīng)營(yíng)決策;有利于正確評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

　　償債能力的衡量方法有兩種：

　　一種是比較可供償債資產(chǎn)與債務(wù)的存量，資產(chǎn)存量超過(guò)債務(wù)存量較多，則認(rèn)為償債能力較強(qiáng);

　　另一種是比較經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量和償債所需現(xiàn)金，如果產(chǎn)生的現(xiàn)金超過(guò)需要的現(xiàn)金較多，則認(rèn)為償債能力較強(qiáng)。

　　債務(wù)一般按到期時(shí)間分為短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)，償債能力分析也由此分為短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析。

　　一、短期償債能力分析

　　企業(yè)在短期(一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期)需要償還的負(fù)債主要指流動(dòng)負(fù)債，因此短期償債能力衡量的是對(duì)流動(dòng)負(fù)債的清償能力。

　　企業(yè)的短期償債能力取決于短期內(nèi)企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，即在短期內(nèi)能夠轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)的多少。所以，短期償債能力比率也稱(chēng)為變現(xiàn)能力比率或流動(dòng)性比率，主要考察的是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的清償能力。

　　企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有營(yíng)運(yùn)資金、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率。

　　1、營(yíng)運(yùn)資金

　　營(yíng)運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)超過(guò)流動(dòng)負(fù)債的部分。

　　其計(jì)算公式如下：

　　營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債

　　2、流動(dòng)比率

　　流動(dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的之比。

　　其計(jì)算公式為：

　　流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債

　　一般情況下，流動(dòng)比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率是2.

　　運(yùn)用流動(dòng)比率進(jìn)行分析時(shí)，要注意以下幾個(gè)問(wèn)題：

　　(1)流動(dòng)比率高不意味著短期償債能力一定很強(qiáng)。因?yàn)�，流�?dòng)比率假設(shè)全部流動(dòng)資產(chǎn)可變現(xiàn)清償流動(dòng)負(fù)債。實(shí)際上，各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力并不相同而且變現(xiàn)金額可能與賬面金額存在較大差異。

　　因此，流動(dòng)比率是對(duì)短期償債能力的粗略估計(jì)，還需進(jìn)一步分析流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成項(xiàng)目。

　　(2)計(jì)算出來(lái)的流動(dòng)比率，只有和同行業(yè)平均流動(dòng)比率、本企業(yè)歷史流動(dòng)比率進(jìn)行比較，才能知道這個(gè)比率是高還是低。

　　3、速動(dòng)比率

　　速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的之比。

　　其計(jì)算公式為：

　　速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債

　　速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)和其他流動(dòng)資產(chǎn)等之后的余額。

　　速動(dòng)資產(chǎn)主要剔除了存貨， 原因是：

　　(1)流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢;

　　(2)部分存貨可能已被抵押;

　　(3)存貨成本和市價(jià)可能存在差異。

　　速動(dòng)比率表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為償債保障。一般情況下，速動(dòng)比率越大，短期償債能力越強(qiáng)。由于通常認(rèn)為存貨占了流動(dòng)資產(chǎn)的一半左右，因此剔除存貨影響的速動(dòng)比率至少是1。速動(dòng)比率也不是越高越好。速動(dòng)比率高，盡管短期償債能力較強(qiáng)，但現(xiàn)金、應(yīng)收賬款占用過(guò)多，會(huì)增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本，影響企業(yè)的獲利能力。大量使用現(xiàn)金結(jié)算的企業(yè)其速動(dòng)比率大大低于1是正�，F(xiàn)象。

　　影響此比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。

　　4、現(xiàn)金比率

　　現(xiàn)金資產(chǎn)包括貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)等。現(xiàn)金資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值稱(chēng)為現(xiàn)金比率。

　　現(xiàn)金比率計(jì)算公式為：

　　現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))÷流動(dòng)負(fù)債

　　現(xiàn)金比率剔除另外應(yīng)收賬款對(duì)償債能力的影響，最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力，表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償債保障。