知識點：股利政策

　　1.剩余股利政策(一般適用于公司初創(chuàng)階段)

　　優(yōu)點：留存收益優(yōu)先保證再投資的需要，有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。

　　缺點：股利發(fā)放額每年隨投資機會和盈利水平的波動而波動，不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象。

　　2.固定或穩(wěn)定增長的股利政策(經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的企業(yè)，且很難被長期采用)

　　優(yōu)點：

　　1.有利于樹立公司的良好形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定公司股票價格;

　　2.有利于投資者安排收入與支出。

　　缺點：

　　1.股利的支付與企業(yè)的盈利相脫節(jié)，可能導(dǎo)致企業(yè)資金緊缺，財務(wù)狀況惡化;

　　2.在企業(yè)無利可分的情況下，若依然實施固定或穩(wěn)定增長的股利政策，也是違反《公司法》的行為。

　　3.固定股利支付率政策(適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展并且財務(wù)狀況也比較穩(wěn)定的公司)

　　優(yōu)點：

　　1.股利的支付與公司盈余緊密地配合;

　　2.公司每年按固定的比例從稅后利潤中支付現(xiàn)金股利，從企業(yè)支付能力的角度看這是一種穩(wěn)定的股利政策。

　　缺點：

　　1.由收益不穩(wěn)導(dǎo)致股利的波動所傳遞的信息，容易成為公司的不利因素;

　　2.容易使公司面臨較大的財務(wù)壓力;

　　3.合適的固定股利支付率的確定難度大。

　　4.低正常股利加額外股利政策(對那些盈利隨著經(jīng)濟周期而波動較大的公司或者盈利與現(xiàn)金流量很不穩(wěn)定時，低正常股利加額外股利政策也許是一種不錯的選擇)

　　優(yōu)點：

　　1.賦予公司較大的靈活性;

　　2.使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。

　　缺點：

　　1.由于年份之間公司盈利的波動使得額外股利不斷變化，造成分派的股利不同，容易給投資者收益不穩(wěn)定的感覺;

　　2.當(dāng)公司在較長時間持續(xù)發(fā)放額外股利后，可能會被股東誤認(rèn)為“正常股利”，一旦取消，傳遞出的信號可能會使股東認(rèn)為這是公司財務(wù)狀態(tài)惡化的表現(xiàn)，進(jìn)而導(dǎo)致股價下跌。