知識(shí)點(diǎn)：股權(quán)激勵(lì)

　　一、股票期權(quán)模式

　　股票期權(quán)是指股份公司賦予激勵(lì)對(duì)象(如經(jīng)理人員)在未來某一特定日期內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購買公司一定數(shù)量股份的選擇權(quán)。

　　優(yōu)點(diǎn)：

　　(1)能夠降低委托-代理成本;

　　(2)有利于降低激勵(lì)成本;

　　(3)可以鎖定期權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)。

　　缺點(diǎn)：

　　(1)影響現(xiàn)有股東的權(quán)益;

　　(2)可能遭遇來自股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn);

　　(3)可能帶來經(jīng)營者的短期行為。

　　適用性：適合那些初始資本投入較少，資本增值較快，處于成長初期或擴(kuò)張期的企業(yè)，如網(wǎng)絡(luò)、高科技等風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)等。

　　二、限制性股票模式

　　限制性股票指公司為了實(shí)現(xiàn)某一特定目標(biāo)，公司先將一定數(shù)量的股票贈(zèng)與或以較低價(jià)格售予激勵(lì)對(duì)象。只有當(dāng)實(shí)現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)后，激勵(lì)對(duì)象才可將限制性股票拋售并從中獲利;若預(yù)定目標(biāo)沒有實(shí)現(xiàn)，公司有權(quán)將免費(fèi)贈(zèng)與的限制性股票收回或者將售出股票以激勵(lì)對(duì)象購買時(shí)的價(jià)格回購。

　　優(yōu)點(diǎn)：在限制期間公司不需要支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)，便能夠留住人才。

　　缺點(diǎn)：缺乏一個(gè)能推動(dòng)企業(yè)股價(jià)上漲的激勵(lì)機(jī)制，即在企業(yè)股價(jià)下跌的時(shí)候，激勵(lì)對(duì)象仍能獲得股份，這樣可能達(dá)不到激勵(lì)的效果，并使股東遭受損失。

　　適用性：對(duì)于處于成熟期的企業(yè)，由于其股價(jià)的上漲空間有限，因此采用限制性股票模式較為合適。

　　三、股票增值權(quán)模式

　　指公司授予經(jīng)營者一種權(quán)利，如果經(jīng)營者努力經(jīng)營企業(yè)，在規(guī)定的期限內(nèi)，公司股票價(jià)格上升或業(yè)績(jī)上升，經(jīng)營者就可以按一定比例獲得這種由股價(jià)上揚(yáng)或業(yè)績(jī)提升所帶來的收益，收益為行權(quán)價(jià)與行權(quán)日二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)之間的差價(jià)或凈資產(chǎn)的增值額。

　　激勵(lì)對(duì)象不用為行權(quán)支付現(xiàn)金，行權(quán)后由公司支付現(xiàn)金、股票或者股票和現(xiàn)金的組合。

　　優(yōu)點(diǎn)：比較易于操作，審批程序簡(jiǎn)便，無需解決股東來源問題。

　　缺點(diǎn)：激勵(lì)的效果相對(duì)較差;公司需要提取獎(jiǎng)勵(lì)基金，公司的現(xiàn)金支付壓力大。

　　適用性：適合現(xiàn)金流量比較充裕且比較穩(wěn)定的上市公司和現(xiàn)金流量比較充裕的非上市公司。

　　四、業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式

　　指公司在年初確定一個(gè)合理的年度業(yè)績(jī)目標(biāo)，如果激勵(lì)對(duì)象經(jīng)過大量努力后，在年末實(shí)現(xiàn)了公司預(yù)定的年度業(yè)績(jī)目標(biāo)，則公司給予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的股票，或獎(jiǎng)勵(lì)其一定數(shù)量的獎(jiǎng)金來購買此公司的股票。

　　優(yōu)點(diǎn)：激勵(lì)對(duì)象獲得激勵(lì)股票后便成為公司的股東，與原股東有了共同利益，會(huì)更加努力地去提升公司的業(yè)績(jī)，進(jìn)而獲得因公司股份上漲帶來的更多收益。

　　缺點(diǎn)：由于公司的業(yè)績(jī)目標(biāo)確定的科學(xué)性很難保證，容易導(dǎo)致公司高管人員為獲得業(yè)績(jī)股票而弄虛作假，同時(shí)，激勵(lì)成本較高，可能造成公司支付現(xiàn)金的壓力。

　　適用性：比較適合業(yè)績(jī)穩(wěn)定型的上市公司及其集團(tuán)公司，子公司。