甲公司是一家制造企業(yè)，企業(yè)所得稅稅率為25%。公司考慮用效率更高的新生產(chǎn)線來(lái)代替現(xiàn)有生產(chǎn)線。有關(guān)資料如下：

資料一：舊生產(chǎn)線原價(jià)為8000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用年限為10年，已經(jīng)使用6年。采用直線法計(jì)提折舊，殘值率為10%。目前該生產(chǎn)線變現(xiàn)價(jià)值為3000萬(wàn)元，使用期滿(mǎn)可獲得變現(xiàn)價(jià)值1000萬(wàn)元。

資料二：每年生產(chǎn)的產(chǎn)品銷(xiāo)售收入為5000萬(wàn)元，變動(dòng)成本總額為2000萬(wàn)元，固定成本總額為1920萬(wàn)元。舊生產(chǎn)線每年的全部成本中，除折舊外均為付現(xiàn)成本。投入使用時(shí)，營(yíng)運(yùn)資金500萬(wàn)元于開(kāi)始時(shí)一次性投入(建設(shè)期為0)，墊支營(yíng)運(yùn)資金于營(yíng)業(yè)期結(jié)束時(shí)一次性收回。

資料三：公司進(jìn)行生產(chǎn)線更新投資決策時(shí)采用的折現(xiàn)率為10%。經(jīng)測(cè)算，新生產(chǎn)線可以使用5年，其凈現(xiàn)值為2480.4萬(wàn)元。有關(guān)資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：(P/F，10%，4)=0.6830，(P/A，10%，3)=2.4869，(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，5)=3.7908。

要求：

(1)計(jì)算繼續(xù)使用舊生產(chǎn)線的初始現(xiàn)金流量;

(2)計(jì)算繼續(xù)使用舊生產(chǎn)線每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量;

(3)計(jì)算繼續(xù)使用舊生產(chǎn)線第4年現(xiàn)金凈流量;

(4)計(jì)算繼續(xù)使用舊生產(chǎn)線的凈現(xiàn)值;

(5)根據(jù)相關(guān)計(jì)算，判斷該公司是否應(yīng)更新舊生產(chǎn)線。

【答案】

(1)舊生產(chǎn)線年折舊額=8000×(1-10%)/10=720(萬(wàn)元)

目前舊生產(chǎn)線賬面價(jià)值=8000-720×6=3680(萬(wàn)元)，當(dāng)前變現(xiàn)價(jià)值為3000萬(wàn)元，則變現(xiàn)會(huì)有損失，可以獲得抵稅金額=(3680-3000)×25%=170(萬(wàn)元)

如果目前將舊生產(chǎn)線出售，則相關(guān)現(xiàn)金凈流量=3000+170=3170(萬(wàn)元)

所以繼續(xù)使用舊生產(chǎn)線的初始現(xiàn)金流量=-3170-500=-3670(萬(wàn)元)

(2)繼續(xù)使用舊生產(chǎn)線每年成本合計(jì)=2000+1920=3920(萬(wàn)元)

每年非付現(xiàn)成本(折舊費(fèi))=720萬(wàn)元

每年付現(xiàn)成本=3920-720=3200(萬(wàn)元)

每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量=(5000-3200)×(1-25%)+720×25%=1530(萬(wàn)元)

(3)第4年年末舊生產(chǎn)線賬面價(jià)值=8000-720×10=800(萬(wàn)元)

變現(xiàn)相關(guān)凈流量=1000-(1000-800)×25%=950(萬(wàn)元)

第4年現(xiàn)金凈流量=1530+500+950=2980(萬(wàn)元)

(4)繼續(xù)使用舊生產(chǎn)線的凈現(xiàn)值=-3670+1530×(P/A，10%，3)+2980×(P/F，10%，4)=-3670+1530×2.4869+2980×0.6830=2170.3(萬(wàn)元)

(5)由于新舊生產(chǎn)線使用年限不同，應(yīng)比較年金凈流量

舊生產(chǎn)線年金凈流量=2170.3/(P/A，10%，4)=684.66(萬(wàn)元)

新生產(chǎn)線年金凈流量=2480.4/(P/A，10%，5)=654.32(萬(wàn)元)

由于舊生產(chǎn)線年金凈流量大于新生產(chǎn)線，所以不應(yīng)更新舊生產(chǎn)線。