『計算分析題』某投資者準(zhǔn)備購買甲公司的股票，當(dāng)前甲公司股票的市場價格為4.8元/股，甲公司采用固定股利政策，預(yù)計每年的股利均為0.6元/股。已知甲公司股票的β系數(shù)為1.5，無風(fēng)險收益率為6%，市場平均收益率為10%。

要求：

(1)采用資本資產(chǎn)定價模型計算甲公司股票的必要收益率。

(2)以要求(1)的計算結(jié)果作為投資者要求的收益率，采用股票估價模型計算甲公司股票的價值，據(jù)此判斷是否值得購買，并說明理由。

(3)采用股票估價模型計算甲公司股票的內(nèi)部收益率。

『正確答案』

(1)甲公司股票的必要收益率=6%+1.5×(10%-6%)=12%

(2)甲公司股票的價值=0.6/12%=5(元)，由于價值高于價格，所以值得購買。

(3)內(nèi)部收益率=0.6/4.8×100%=12.5%

『計算分析題』某公司投資2000萬元證券，其中A公司股票1200萬元，B公司債券800萬元。

(1)無風(fēng)險收益率6%，市場平均收益率16%，A公司股票的β系數(shù)為1.2。

(2)A公司股票市場價格為12元，未來每年股利為2.7元/股。

(3)B公司債券年利率7%。

要求：

(1)利用資本資產(chǎn)定價模型計算A公司股票的必要收益率。

(2)A公司股票價值多少?是否值得購買?

(3)該組證券的組合必要收益率?

『正確答案』

(1)A公司股票的必要收益率=6%+1.2×(16%-6%)=18%

(2)A公司股票價值=2.7/18%=15(元)，由于股票價值15元高于股票市場價格12元，所以該股票值得購買。

(3)該組合的必要收益率=18%×1200/2000+7%×800/2000=13.6%