『單選題』企業(yè)籌資的優(yōu)序模式為()。

A.借款、發(fā)行債券、內(nèi)部籌資、發(fā)行股票

B.發(fā)行股票、內(nèi)部籌資、借款、發(fā)行債券

C.借款、發(fā)行債券、發(fā)行股票、內(nèi)部籌資

D.內(nèi)部籌資、借款、發(fā)行債券、發(fā)行股票

『正確答案』D

『答案解析』從成熟的證券市場來看，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資。

『單選題』下列關(guān)于投資管理主要內(nèi)容的說法中，不正確的是()。

A.投資是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提

B.投資項目的價值具有一定的穩(wěn)定性

C.項目投資屬于直接投資，證券投資屬于間接投資

D.企業(yè)投資管理要遵循結(jié)構(gòu)平衡原則

『正確答案』B

『答案解析』企業(yè)投資管理的特點主要表現(xiàn)在：屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策;屬于企業(yè)的非程序化管理;投資價值的波動性大。所以，選項B的說法不正確。

『單選題』下列有關(guān)企業(yè)投資管理特點的說法中，正確的是()。

A.屬于企業(yè)的非戰(zhàn)略性決策B.屬于企業(yè)的程序化管理

C.屬于企業(yè)的非程序化管理D.投資價值的波動性小

『正確答案』C

『答案解析』企業(yè)投資管理的特點包括屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性投資;屬于企業(yè)的非程序化管理;投資價值的波動性大。

『單選題』下列投資活動中，屬于間接投資的是()。

A.建設(shè)新的生產(chǎn)線

C.吸收合并其他企業(yè)

B.開辦新的子公司

D.購買公司債券

『正確答案』D

『答案解析』間接投資，是指將資金投放于股票、債券等資產(chǎn)上的企業(yè)投資。選項D屬于間接投資。

『單選題』某公司息稅前利潤為500萬元，債務(wù)資金200萬元(賬面價值)，平均債務(wù)稅后利息率為7%，所得稅稅率為30%，權(quán)益資金2000萬元，普通股的成本為15%，則公司價值分析法下，公司此時股票的市場價值為()萬元。

A.2268

B.2240

C.3200

D.2740

『正確答案』B

『答案解析』股票的市場價值=[500×(1-30%)-200×7%]/15%=2240(萬元)

『判斷題』平均資本成本比較法側(cè)重于從資本投入角度對籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化分析。()

『正確答案』√

『計算分析題』某公司原有資本700萬元，其中債務(wù)資本200萬元(每年負(fù)擔(dān)利息24萬元)，普通股資本500萬元(發(fā)行普通股10萬股，每股面值50元)。由于擴大業(yè)務(wù)，需追加籌資300萬元，假設(shè)沒有籌資費用。其籌資方式有三種：

方案一：按面值發(fā)行普通股：增發(fā)6萬股，每股發(fā)行價50元;

方案二：全部增加長期借款：借款利率仍為12%，利息36萬元;

方案三：增發(fā)新股4萬股，每股發(fā)行價47.5元;剩余部分用發(fā)行債券籌集，債券按10%溢價發(fā)行，票面利率為10%;公司的變動成本率為60%，固定成本為180萬元，所得稅稅率為25%�；I資后公司的營業(yè)收入為550萬。

要求：使用每股收益分析法計算確定公司應(yīng)當(dāng)采用哪種籌資方式。

『正確答案』

方案一和方案二比較：

(EBIT-24)×(1-25%)/(10+6)=(EBIT-24-36)×(1-25%)/10

得：EBIT=120(萬元)

方案二和方案三比較：

(EBIT-24-36)×(1-25%)/10=(EBIT-24-10)×(1-25%)/(10+4)

得：EBIT=125(萬元)

當(dāng)EBIT小于104萬元時，應(yīng)該采用方案一;

當(dāng)EBIT介于104萬元～125萬元之間時，應(yīng)采用方案三;

當(dāng)EBIT大于125萬元時，應(yīng)采用方案二。