2018年造價工程師《造價管理》教材精講：第四章第二節(jié)（2）_第2頁

第二節(jié) 投資方案的經(jīng)濟效果評價(三)

　　1.不確定性分析的概念

　　不確定性分析是項目經(jīng)濟評價中的一項重要內(nèi)容。常用的不確定性分析方法有盈虧平衡分析、敏感性分析和概率分析。在具體應用時，要在綜合考慮項目的類型、特點，決策者的要求，相應的人力、財力，以及項目對國民經(jīng)濟的影響程度等條件下來選擇。一般來講，盈虧平衡分析只適用于項目的財務評價，而敏感性分析和概率分析則可同時用于財務評價和國民經(jīng)濟評價。

　　例題：

　　下列關(guān)于投資項目不確定性分析的說法中，正確的有( )。

　　A.盈虧平衡分析只適用于項目的財務評價

　　B.敏感性分析只適用于項目的財務評價

　　C.概率分析可同時用于項目的財務評價和國民經(jīng)濟評價

　　D.盈虧平衡點反映了項目的抗風險能力

　　E.敏感性分析指標應與確定性經(jīng)濟指標相一致

　　【答案】ACDE

　　【解題思路】一般來講，盈虧平衡分析只適用于項目的財務評價，而敏感性分析和概率分析則可同時用于財務評價和國民經(jīng)濟評價。盈虧平衡點反映了項目對市場變化的適應能力和抗風險能力。由于敏感性分析是在確定性經(jīng)濟分析的基礎(chǔ)上進行的，一般而言，敏感性分析的指標應與確定性經(jīng)濟評價指標一致，不應超出確定性經(jīng)濟評價指標范圍而另立新的分析指標。

　　2.盈虧平衡分析

　　例題：

　　1.某項目設(shè)計生產(chǎn)能力為80萬件陣，預計單位產(chǎn)品售價為150元，單位產(chǎn)品可變成本為130元，固定成本為400萬元。該產(chǎn)品營業(yè)稅及附加的合并稅率為5%，則用產(chǎn)銷量表示的盈虧平衡點是()萬件。

　　A .14.55 B.20.00

　　C .29.63 D.32.00

　　【答案】D

　　【解題思路】BEP(Q)=CF/(P-CV-T)=400/(150-130-150*5%)=32

　　2. 以生產(chǎn)能力利用率表示的項目盈虧平衡點越低，表明項目建成投產(chǎn)后的( )越小。

　　A.盈利的可能性 B.適應市場能力

　　C.抗風險能力 D.盈虧平衡總成本

　　【答案】D

　　【解題思路】盈虧平衡點越低，達到此點的盈虧平衡產(chǎn)量和收益或成本也就越少，項目投產(chǎn)后盈利的可能性越大，適應市場變化的能力越強，抗風險能力也越強。

　　3. 盈虧平衡分析分線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析。其中，線性盈虧平衡分析的前提條件之一是( )。

　　A. 只生產(chǎn)單一產(chǎn)品，且生產(chǎn)量等于銷售量

　　B. 單位可變成本隨生產(chǎn)量的增加成比例降低

　　C. 生產(chǎn)量與銷售量之間成線性比例關(guān)系

　　D. 銷售收入是銷售量的線性函數(shù)

　　答案：A

　　解析：教材中給出了線性盈虧平衡分析的前提條件，包括生產(chǎn)量等于銷售量;產(chǎn)量變化，銷售單價不變;產(chǎn)量變化，單位可變成本不變;只生產(chǎn)單一產(chǎn)品，或者生產(chǎn)多種產(chǎn)品，但可換算為單一產(chǎn)品計算。

　　3.敏感性分析

　　例題1： 某建設(shè)項目以財務凈現(xiàn)值為指標進行敏感性分析的有關(guān)數(shù)據(jù)見下表。

　　則該建設(shè)項目投資額變化幅度的臨界點是()。

　　A.+8.13% B.+10.54%

　　C.+12.31%D.+16.37%

　　【答案】C

　　【解題思路】 本題考核的是確定敏感性因素。臨界點是指項目允許不確定因素向不利方向變化的極限值。此極限值就是財務凈現(xiàn)值等于0時的投資額變化幅度。根據(jù)題目的條件，列出方程：

　　Y=KX+160

　　將已知條件代入得： K=-13

　　當Y=0時，計算得： X=+12.31%

　　例題2：進行投資方案敏感性分析的目的是()

　　A.分析不確定因素在未來發(fā)生變動的概率

　　B.說明不確定因素在未來發(fā)生變動的范圍

　　C.度量不確定因素對投資效果的影響程度

　　D.揭示不確定因素的變動對投資效果的影響

　　【答案】D

　　【解析】敏感性分析是工程項目經(jīng)濟評價時經(jīng)常用到的一種方法，在一定程度上定量描述了不確定因素的變動對項目投資效果的影響，有助于搞清項目對不確定因素的不利變動所能容許的風險程度，有助于鑒別敏感因素，從而能夠及早排除那些無足輕重的變動因素，將進一步深入調(diào)查研究的重點集中在那些敏感因素上，或者針對敏感因素制定出管理和應變對策，以達到盡量減少風險、增加決策可靠性的目的。

　　例題3：在單因素敏感性分析中，當產(chǎn)品價格下降幅度為5.91%、項目投資額降低幅度為25.67%、經(jīng)營成本上升幅度為14.82%時，該項目凈現(xiàn)值為0，按凈現(xiàn)值對產(chǎn)品價格、投資額、經(jīng)營成本的敏感程度由大到小排序，依次為( )。

　　A 產(chǎn)品價格——投資額——經(jīng)營成本

　　B 產(chǎn)品價格——經(jīng)營成本——投資額

　　C 投資額——經(jīng)營成本——產(chǎn)品價格

　　D 經(jīng)營成本——投資額——產(chǎn)品價格

　　【答案】B

　　解析：理解敏感度系數(shù)和臨界點的概念是解答本題的第一步，根據(jù)本題給出的條件：當產(chǎn)品價格下降幅度為5.91%、項目投資額降低幅度為25.67%、經(jīng)營成本上升幅度為14.82%時，該項目凈現(xiàn)值為0。說明臨界點由小到大排序(不考慮正負)為產(chǎn)品價格——經(jīng)營成本——投資額，所以敏感程度由大到小排序亦為產(chǎn)品價格——經(jīng)營成本——投資額。

　　例題4：項目敏感性分析方法的主要局限是( )。

　　A.計算過程比盈虧平衡分析復雜

　　B.不能說明不確定性因素發(fā)生變動的可能性大小

　　C.需要主觀確定不確定因素變動的概率

　　D.不能找出不確定性因素變動的臨界點

　　【答案】B

　　【解題思路】敏感性分析也有其局限性，它不能說明不確定因素發(fā)生變動的情況的可能性大小，也就是沒有考慮不確定因素在未來發(fā)生變動的概率，而這種概率是與項目的風險大小密切相關(guān)的。

　　4.風險分析

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