2021年注冊造價工程師《造價管理》考點練習：資金成本與資本結(jié)構(gòu)

　　考點練習：資金成本與資本結(jié)構(gòu)

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　　1[.單選題]某企業(yè)從銀行借款1000萬元，年利息120萬元，手續(xù)費等籌資費用30萬元，企業(yè)所得稅率25%，該項借款的資金成本率為()。

　　A.9.00%

　　B.9.28%

　　C.11.25%

　　D.12.00%

　　[答案]B

　　[解析]本題考查的是資金成本與資本結(jié)構(gòu)。K=It(1-T)/(G-F)=120×(1-25%)/(1000-30)=9.28%。

　　2[.單選題]資金成本中主要用于比較各種籌資方式資金成本的高低，確定籌資方式的重要依據(jù)的是()。

　　A.邊際資金成本

　　B.綜合資金成本

　　C.個別資金成本

　　D.權(quán)益資金成本

　　[答案]C

　　[解析]本題考查的是資金成本與資本結(jié)構(gòu)。個別資金成本主要用于比較各種籌資方式資金成本的高低，是確定籌資方式的重要依據(jù)。

　　3[.單選題]某企業(yè)資產(chǎn)總額為1000萬元，其中普通股600萬元(每股10元)，借款100萬元(年利率8%)，債券300萬元(年利率10%)，已知企業(yè)今年的銷售額為800萬元，變動成本480萬元，固定成本180萬元。所得稅率為30%，則今年普通股每股收益為()。

　　A.1.28元/股

　　B.1.19元/股

　　C.6.79元/股

　　D.8.89元/股

　　[答案]B

　　[解析]

　　4[.單選題]下列選項中屬于資金籌集成本主要特點的是()。

　　A.在資金使用多次發(fā)生

　　B.與資金使用時間的長短有關(guān)

　　C.可作為籌資金額的一項扣除

　　D.與資金籌集的次數(shù)無關(guān)

　　[答案]C

　　[解析]本題考查的是資金籌集成本特點。資金籌集成本一般屬于一次性費用，在籌措資金時一次支付的，在使用資金過程中不再發(fā)生，因此可作為籌資金額的一項扣除。

　　5[.單選題]項目資本結(jié)構(gòu)中，如果項目資本金所占比重過小，則對項目的可能影響是()。

　　A.財務(wù)杠桿作用下滑

　　B.負債融資成本提高

　　C.負債融資難度降低

　　D.市場風險承受力增強

　　[答案]B

　　[解析]本題考查的是資金成本與資本結(jié)構(gòu)。如果項目資本金占的比重太少，會導致負債融資的難度提升和融資成本的提高。

　　6[.單選題]下列費用中，屬于資金籌集成本的是()。

　　A.利息

　　B.發(fā)行手續(xù)費

　　C.股利

　　D.租金

　　[答案]B

　　[解析]本題考查的是資金籌集成本。資金籌集成本是指在資金籌集過程中所支付的各項費用，如發(fā)行股票或債券支付的印刷費、發(fā)行手續(xù)費、律師費、資信評估費、公證費、擔保費、廣告費等。

　　7[.單選題]某企業(yè)為籌集資金，發(fā)行500萬元普通股股票，每股正常市價為50元，預計第一年每股發(fā)放股利1.5元，估計股利年增長率10%，籌資費率為8%;發(fā)行300萬元優(yōu)先股，籌資費率4%，年股息率12%，則此次籌資的加權(quán)平均資金成本率為()。

　　A.10.96%

　　B.12.38%

　　C.12.79%

　　D.12.98%

　　[答案]D

　　[解析]本題考查的是資金成本與資本結(jié)構(gòu)。首先需要分別計算各種籌資方式的資金成本：普通股資金成本率為：Ks=1.5/[50*(1-8%)]+10%=13.26%;優(yōu)先股的資金成本率為：Kp=12%/(1-4%)=12.5%;其次計算加權(quán)平均資金成本：Kw=∑ωiKi=500/800×13.26%+300/800×12.5%=12.98%。

　　8[.單選題]在資金成本中，具有產(chǎn)品成本性質(zhì)的部分應(yīng)計入產(chǎn)品成本，另一部分應(yīng)作為()。

　　A.產(chǎn)品凈收益

　　B.利潤的分配

　　C.實收資本

　　D.未分配利潤

　　[答案]B

　　[解析]資金成本具有一般產(chǎn)品成本的基本屬性。資金成本是企業(yè)的耗費，企業(yè)要為占用資金而付出代價、支付費用，而且這些代價或費用最終也要作為收益的扣除額來得到補償。但是資金成本只有一部分具有產(chǎn)品成本的性質(zhì)，即這一部分耗費計入產(chǎn)品成本，而另一部分則作為利潤的分配，不能列入產(chǎn)品成本。

　　9[.單選題]某企業(yè)賬面反映的長期資金4000萬元，其中優(yōu)先股1200萬元，應(yīng)付長期債券2800萬元。發(fā)行優(yōu)先股的籌資費費率3%，年股息率9%;發(fā)行長期債券的票面利率7%，籌資費費率5%，企業(yè)所得稅率25%，則該企業(yè)的加權(quán)平均資金成本率為()。

　　A.3.96%

　　B.6.11%

　　C.6.65%

　　D.8.15%

　　[答案]C

　　[解析]企業(yè)的加權(quán)平均資金成本率=(1200/4000)×9%/(1-3%)+(2800/4000)(1-25%)×7%/(1-5%)=6.65%。

　　10[.單選題]在項目總投資和投資風險一定的條件下，項目資本金比例越高，則()。

　　A.權(quán)益投資人投入項目的資金越多，承擔的風險越高

　　B.權(quán)益投資人投入項目的資金越多，承擔的風險越低

　　C.權(quán)益投資人投入項目的資金越低，提供債務(wù)資金的債權(quán)人承擔的風險越低

　　D.權(quán)益投資人投入項目的資金多少與提供債務(wù)資金的債權(quán)人承擔的風險無關(guān)

　　[答案]A

　　[解析]在項目總投資和投資風險一定的條件下，項目資本金比例越高，權(quán)益投資人投入項目的資金越多，承擔的風險越高，而提供債務(wù)資金的債權(quán)人承擔的風險越低。

　　11[.單選題]下列資金成本中，屬于資金籌集成本的是()

　　A.債券發(fā)行手續(xù)

　　B.債券利息

　　C.股息和紅利

　　D.銀行貸款利息

　　[答案]A

　　[解析]選項B、C、D屬于資金使用成本。資金籌集成本是指在資金籌集過程中所支付的各項費用，如發(fā)行股票或債券支付的印刷費、發(fā)行手續(xù)費、律師費、資信評估費、公證費、擔保費、廣告費等。資金籌集成本一般屬于一次性費用，籌資次數(shù)越多，資金籌集成本也就越大.

　　12[.多選題]下列選項中屬于項目債務(wù)融資的影響因素的有()。

　　A.債務(wù)期限配比

　　B.債務(wù)償還順序

　　C.境內(nèi)外借款占比

　　D.貨幣結(jié)構(gòu)

　　E.項目資本金

　　[答案]A，B，C，D

　　[解析]本題考查的是資金成本與資本結(jié)構(gòu)。選擇債務(wù)融資的結(jié)構(gòu)應(yīng)該考慮：債務(wù)期限配比、債務(wù)償還順序、境內(nèi)外借款占比、利率結(jié)構(gòu)、貨幣結(jié)構(gòu)。

　　13[.多選題]債務(wù)資金利率主要有浮動利率、固定利率以及浮動/固定利率等不同的利率機制。融資中應(yīng)采用何種利率結(jié)構(gòu)，需要考慮的因素指()。

　　A.債權(quán)人是否要求第三方擔保

　　B.項目現(xiàn)金流量的特征

　　C.借款人對債務(wù)期限的要求

　　D.金融市場上利率的走向

　　E.借款人對控制融資風險的要求

　　[答案]B，D，E

　　[解析]債務(wù)資金利率主要有浮動利率、固定利率以及浮動/固定利率等不同的利率機制。評價項目融資中應(yīng)該采用何種利率結(jié)構(gòu)，需要考慮：①項目現(xiàn)金流量的特征;②對進入市場中利率的走向分析;③借款人對控制融資風險的要求。

　　14[.多選題]下列費用中屬于資金使用成本的有()。

　　A.股票發(fā)行廣告費

　　B.貸款利息

　　C.股息和紅利

　　D.債券印刷費

　　E.資信評估費

　　[答案]B，C

　　[解析]本題考核的是資金成本。資金成本一般包括資金籌集成本和資金使用成本兩部分。(1)資金籌集成本。資金籌集成本是指在資金籌集過程中所支付的各項費用，如發(fā)行股票或債券支付的印刷費、發(fā)行手續(xù)費、律師費、資信評估費、公證費、擔保費、廣告費等。資金籌集成本一般屬于一次性費用，籌資次數(shù)越多，資金籌集成本也就越大。(2)資金使用成本。資金使用成本又稱為資金占用費，是指占用資金而支付的費用，它主要包括支付給股東的各種股息和紅利、向債權(quán)人支付的貸款利息以及支付給其他債權(quán)人的各種利息費用等。

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