2020造價工程師《造價管理》考點試題：資金成本與資本結(jié)構(gòu)

　　考點：資金成本與資本結(jié)構(gòu)

　　【習(xí)題 1】關(guān)于資金成本的說法中正確的有( )。

　　A.用來比較選擇追加籌資方案的重要依據(jù)是個別資金成本

　　B.作為項目公司資本結(jié)構(gòu)決策依據(jù)的資金成本是綜合資金成本

　　C.作為比較各種籌資方式資金成本高低的依據(jù)是組合資金成本

　　D.用來比較選擇追加籌資方案的重要依據(jù)是邊際資金成本

　　E.作為比較各種籌資方式資金成本高低的依據(jù)個別資金成本

　　【答案】BDE

　　【解析】個別資金成本主要用于比較各種籌資方式資金成本的高低，是確定籌資方式的重要依據(jù);綜合資金成本是項目公司資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù);邊際資金成本是追加籌資決策的重要依據(jù)。

　　【習(xí)題 2】關(guān)于資金成本性質(zhì)的說法，正確的是( )。

　　A.資金成本是指資金所有者的利息收入

　　B.資金成本是指資金使用人的籌資費用和利息費用

　　C.資金成本一般只表現(xiàn)為時間的函數(shù)

　　D.資金成本表現(xiàn)為資金占用和利息額的函數(shù)

　　【答案】B

　　【解析】資金成本的性質(zhì)：(1)資金成本是資金使用者向資金所有者和中介機(jī)構(gòu)支付的占用費和籌資費。(2)資金成本與資金的時間價值既有聯(lián)系，又有區(qū)別。兩者的區(qū)別主要表現(xiàn)在兩個方面：

　　第一，資金的時間價值表現(xiàn)為資金所有者的利息收入，而資金成本是資金使用人的籌資費用和利息費用;第二，資金的時間價值一般表現(xiàn)為時間的函數(shù)，而資金成本則表現(xiàn)為資金占用額的函數(shù)。(3)資金成本具有一般產(chǎn)品成本的基本屬性。

　　【習(xí)題 3】資金籌集成本的主要特點是( )。

　　A.在資金使用多次發(fā)生

　　B.與資金使用時間的長短有關(guān)

　　C.可作為籌資金額的一項扣除

　　D.與資金籌集的次數(shù)無關(guān)

　　【答案】C

　　【解析】資金籌集成本是指在資金籌集過程中所支付的各項費用，如發(fā)行股票或債券支付的印刷費、發(fā)行手續(xù)費、律師費、資信評估費、公證費、擔(dān)保費、廣告費等。資金籌集成本一般屬于一次性費用，籌資次數(shù)越多，資金籌集成本也就越大。

　　【習(xí)題 4】某公司發(fā)行總面額 400 萬元的 5 年期債券，發(fā)行價格為 500 萬元，票面利率為 8%，發(fā)行費率為 5%，公司所得稅率為 25%，發(fā)行該債券的成本率是( )。

　　A.5.05%

　　B.6.32%

　　C.6.40%

　　D.10.00%

　　【答案】A

　　【習(xí)題 5】某公司發(fā)行票面額為 2000 萬元的優(yōu)先股股票，籌資費率為 2%，股息年利率為 10%，公司所得稅率為 25%，則其資金成本率為( )。

　　A.10.20%

　　B.12.37%

　　C.14.12%

　　D.15.46%

　　【答案】A

　　【解析】KP=10%/(1-2%)=10.20%

　　【習(xí)題 6】某企業(yè)從銀行借款 3000 萬元，年利息 300 萬元，手續(xù)費等籌資費用 50 萬元，企業(yè)所得稅率 25%，該項目借款的資金成本率為( )。

　　A.9.00%

　　B.9.28%

　　C.7.63%

　　D.8.00%

　　【答案】C

　　【解析】Kg=300×(1-25%)/(3000-50)= 7.63%

　　【習(xí)題 7】為新建項目籌集債務(wù)資金時，對利率結(jié)構(gòu)起決定性作用的因素是( )。

　　A.進(jìn)入市場的利率走向

　　B.借款人對于融資風(fēng)險的態(tài)度

　　C.項目現(xiàn)金流量的特征

　　D.資金籌集難易程度

　　【答案】C

　　【解析】評價項目融資中應(yīng)該采用何種利率結(jié)構(gòu)，需要綜合考慮三方面的因素：1)項目現(xiàn)金流量的特征起著決定性的作用。2)對進(jìn)入市場中利率的走向分析在決定債務(wù)資金利率結(jié)構(gòu)時也起到很重要的作用。3)任何一種利率結(jié)構(gòu)都有可能為借款人帶來一定的利益，但也會相應(yīng)增加一定的成本，最終取決于借款人如何在控制融資風(fēng)險和減少融資成本之間的權(quán)衡。

　　【習(xí)題 8】選擇債務(wù)融資結(jié)構(gòu)時，需要考慮債務(wù)償還順序，正確的債務(wù)償還方式是( )。

　　A.以債券形式融資的，應(yīng)在一定年限內(nèi)盡量提前還款

　　B.對于固定利率的銀行貸款，應(yīng)盡量提前還款

　　C.對于有外債的項目，應(yīng)后償還硬貨幣債務(wù)

　　D.在多種債務(wù)中，應(yīng)后償還利率較低的債務(wù)

　　【答案】D

　　【解析】一些債券形式要求至少一定年限內(nèi)借款人不能提前還款，故 A 選項錯誤。采用固定利率的銀行貸款，因為銀行安排固定利率的成本原因，如果提前還款，借款人可能會被要求承擔(dān)一定的罰款或分擔(dān)銀行的成本，故 B 選項錯誤。對于有外債的項目，由于有匯率風(fēng)險，通常應(yīng)先償還硬貨幣的債務(wù)，后償還軟貨幣的債務(wù)，故 C 選項錯誤。

　　【習(xí)題 9】對于采用新設(shè)法人進(jìn)行籌資的項目，在確定項目資本金結(jié)構(gòu)時，應(yīng)通過協(xié)商確定投資各方的( )。

　　A.出資比例

　　B.出資形式

　　C.出資順序

　　D.出資性質(zhì)

　　E.出資時間

　　【答案】ABE

　　【解析】采用新設(shè)法人籌資方式的項目，應(yīng)根據(jù)投資各方在資本、技術(shù)、人力和市場開發(fā)等方面的優(yōu)勢，通過協(xié)商確定各方的出資比例、出資形式和出資時間。

　　【習(xí)題 10】項目資金結(jié)構(gòu)應(yīng)有合理安排，對于項目資本金的說法中正確的有( )

　　A.如果項目資本金所占比例過大，會導(dǎo)致財務(wù)杠桿作用下滑

　　B.如果項目資本金所占比例過大信貸融資風(fēng)險加大

　　C.如果項目資本金所占比例過大負(fù)債融資難度增加

　　D.如果項目資本金所占比重過小市場風(fēng)險承受力降低

　　E.如果項目資本金所占比重過小負(fù)債融資成本提高

　　【答案】AD

　　【解析】項目資本金比例越高，貸款的風(fēng)險越低，貸款的利率可以越低，如果權(quán)益資金過大，風(fēng)險可能會過于集中，財務(wù)杠桿作用下滑。但如果項目資本金占的比重太少，會導(dǎo)致負(fù)債融資的難度提升和融資成本的提高。

　　【習(xí)題 11】用來反映項目投資各方的出資比例的是( ) 。

　　A.項目資本金內(nèi)部結(jié)構(gòu)比例

　　B.項目債務(wù)資金內(nèi)部結(jié)構(gòu)比例

　　C.項目綜合資金內(nèi)部結(jié)構(gòu)比例

　　D.項目追加投資內(nèi)部結(jié)構(gòu)比例

　　【答案】A

　　【解析】項目資本金內(nèi)部結(jié)構(gòu)比例是指項目投資各方的出資比例 。