敏感性分析

　　●敏感性分析是通過測定一個或者多個不確定因素的變化所導(dǎo)致財務(wù)或經(jīng)濟評價指標(biāo)的變化幅度，了解各種因素變化對實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的影響程度，從而對外部因素發(fā)生變化時項目投資方案的承受能力做出判斷。

　　●單因素敏感性分析在計算敏感因素對經(jīng)濟效果指標(biāo)影響時，假定只有一個因素變動，其他因素不變。

　　●通常只進行單因素敏感性分析。

　　(一)單因素敏感性分析的步驟和內(nèi)容

　　1. 選擇需要分析的不確定性因素，并設(shè)定其變動范圍。

　　●對于一般工業(yè)投資項目，常從以下因素中選取需要作為敏感性分析的因素：①投資額，包括固定資產(chǎn)投資和流動資金占用;②項目建設(shè)期限、投產(chǎn)期限、投產(chǎn)時產(chǎn)出能力及達(dá)到設(shè)計能力所需時間;③產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量;④產(chǎn)品價格;⑤經(jīng)營成本，特別是其中的變動成本;⑥項目壽命期;⑦項目壽命期的資產(chǎn)殘值;⑧折現(xiàn)率;⑨外匯匯率。

　　●選擇需要分析的不確定因素時，應(yīng)根據(jù)實際情況設(shè)定其可能的變動范圍，一般選擇不確定性因素變化的百分率為±5%、±10%、±15%、±20%等。

　　2. 確定分析指標(biāo)

　　●敏感性分析可選用前述各種經(jīng)濟效果評價指標(biāo)，如內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、投資回收期等。一般進行敏感性分析的指標(biāo)應(yīng)與確定性分析采用的指標(biāo)一致。通常財務(wù)分析與評價中的敏感性分析必選的指標(biāo)是項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率。

　　3. 計算各不確定性因素在不同幅度變化下，所導(dǎo)致的指標(biāo)變動結(jié)果

　　4. 建立起一一對應(yīng)關(guān)系，一般用圖或表的形式表示。

　　5.確定敏感因素，對方案的風(fēng)險情況作出判斷

　　●敏感因素是指其數(shù)值變動能顯著影響方案經(jīng)濟效果的因素。

　　(二)敏感性指標(biāo)的計算

　　1. 敏感度系數(shù)

　　建設(shè)項目經(jīng)濟評價有一整套指標(biāo)體系，敏感性分析可選定其中一個或幾個主要指標(biāo)進行分析，最基本的分析指標(biāo)是：(2011年)

　　A.財務(wù)凈現(xiàn)值

　　B.內(nèi)部收益率

　　C.投資回收期

　　D.償債備付率

　　答案：B