如何解讀宏觀經(jīng)濟預(yù)警指數(shù)?

　　宏觀經(jīng)濟監(jiān)測預(yù)警體系是利用一系列經(jīng)濟指標(biāo)建立起來的宏觀經(jīng)濟“預(yù)警器”。它所發(fā)揮的監(jiān)測和預(yù)警的作用與功能主要基于兩個方面因素，一是經(jīng)濟本身在客觀上存在著周期波動;二是在經(jīng)濟波動過程中，經(jīng)濟運行中的一些問題可以通過一些指標(biāo)率先暴露或反映出來。它是經(jīng)過百余年來眾多專家學(xué)者們的不懈努力，不斷充實和完善，逐漸被各國政府、研究機構(gòu)、商界和多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家普遍認(rèn)同并采用。我國目前編制的檢測預(yù)警指標(biāo)體系主要包括企業(yè)家信心指數(shù)、制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)和消費者信心指數(shù)等。那么，怎樣從這些預(yù)警指標(biāo)判斷經(jīng)濟發(fā)展的狀況?

　　景氣指數(shù)

　　(一)定義及內(nèi)容

　　1、定義

　　景氣指數(shù)是由企業(yè)景氣調(diào)查的結(jié)果匯總編制而成。企業(yè)景氣調(diào)查(Business Survey)，也稱經(jīng)濟周期調(diào)查或短期經(jīng)濟觀測調(diào)查，它是以企業(yè)家或企業(yè)有關(guān)負(fù)責(zé)人(簡稱企業(yè)家)為調(diào)查對象，采用問卷調(diào)查方式，定期收集企業(yè)家對宏觀經(jīng)濟運行和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營景氣現(xiàn)狀的定性判斷、對未來經(jīng)濟景氣狀況變動預(yù)期的一種統(tǒng)計調(diào)查。

　　景氣指數(shù)(Business Survey Index)，又稱為景氣度，它是對企業(yè)景氣調(diào)查所得到的企業(yè)家關(guān)于經(jīng)濟運行景氣狀況的定性判斷和預(yù)期結(jié)果的定量描述，用以反映宏觀經(jīng)濟運行和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所處的景氣狀況和未來發(fā)展變化趨勢。

　　在企業(yè)景氣調(diào)查中，常用的景氣指數(shù)有企業(yè)家信心指數(shù)、企業(yè)景氣指數(shù)、單項景氣指數(shù)等。

　�、牌髽I(yè)家信心指數(shù)

　　也稱為宏觀經(jīng)濟景氣指數(shù)，它是根據(jù)企業(yè)家對當(dāng)前本企業(yè)所在國民經(jīng)濟行業(yè)經(jīng)濟運行態(tài)勢所作出的定性判斷和對未來發(fā)展變化所作出的定性預(yù)期(通常是指對“樂觀”、“一般”、“不樂觀”的選擇)而編制的景氣指數(shù)，用以綜合反映企業(yè)家對宏觀經(jīng)濟環(huán)境的感受與信心。

　�、破髽I(yè)景氣指數(shù)

　　也稱為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營綜合景氣指數(shù)，它是根據(jù)企業(yè)家對當(dāng)前企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況所作出的綜合定性判斷和對未來發(fā)展變化所作出的綜合定性預(yù)期(通常是指對“良好”、“一般”、“不佳”的選擇)而編制的景氣指數(shù)，用以綜合反映當(dāng)前企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營綜合景氣狀況和未來發(fā)展變化的趨勢。

　�、菃雾椌皻庵笖�(shù)

　　常用單項景氣指數(shù)是根據(jù)企業(yè)家對當(dāng)前企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營流程中的各個方面狀況(如生產(chǎn)、訂貨、銷售、利潤等)所作出的定性判斷和對未來發(fā)展變化所作出的定性預(yù)期(通常是指對“增加/上升”、“持平/不變”、“減少/下降”的選擇)而編制的景氣指數(shù)，用以反映當(dāng)前企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營流程中各個方面的景氣狀況和未來發(fā)展變化的趨勢。

　　需要說明的是，無論是企業(yè)家信心指數(shù)、企業(yè)景氣指數(shù)還是各個單項景氣指數(shù)，均是由單一指標(biāo)計算而成(即為擴散指數(shù)，而非合成指數(shù))。

　　2、內(nèi)容

　　上海市企業(yè)景氣調(diào)查以經(jīng)濟普查數(shù)據(jù)作為企業(yè)抽樣框，依據(jù)重點抽樣和分層抽樣相結(jié)合的原則進行抽樣。主要調(diào)查范圍是：規(guī)模以上工業(yè)、有資質(zhì)的建筑業(yè)、限額以上批發(fā)和零售業(yè)、限額以上住宿和餐飲業(yè)、全部房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營業(yè)、規(guī)模以上服務(wù)業(yè)法人單位。。

　　調(diào)查內(nèi)容為：企業(yè)盈利與資金使用情況、企業(yè)用工情況、相關(guān)政策落實情況和評價與預(yù)測等四個方面。

　　(二)編制方法

　　在不考慮企業(yè)規(guī)模、銷售收入(主營業(yè)務(wù)收入)、企業(yè)人數(shù)等企業(yè)自然屬性和經(jīng)濟屬性、也不使用加權(quán)等計算方法的一般狀態(tài)下，景氣指數(shù)=判斷為“上升”的企業(yè)家數(shù)占調(diào)查的企業(yè)家總數(shù)比重 - 判斷為“下降”的企業(yè)家數(shù)占調(diào)查的企業(yè)家總數(shù)比重。從景氣指數(shù)的數(shù)值表現(xiàn)形式來看，我國目前采用以正數(shù)表示景氣指數(shù)的數(shù)值表示形式。在此表示形式下，景氣指數(shù)的數(shù)值范圍為[0，200]，100為臨界值。此時，當(dāng)0<=景氣指數(shù)<100時，表明企業(yè)家判斷經(jīng)濟運行在不景氣區(qū)間，景氣指數(shù)越小，經(jīng)濟運行的景氣狀況越差，經(jīng)濟運行的質(zhì)量也越差;當(dāng)景氣指數(shù)=100時，表明企業(yè)家判斷經(jīng)濟運行在景氣區(qū)間與不景氣區(qū)間的結(jié)合部;當(dāng)100<景氣指數(shù)<=200時，表明企業(yè)家判斷經(jīng)濟運行在景氣區(qū)間，景氣指數(shù)越大，經(jīng)濟運行的景氣狀況越好，經(jīng)濟運行的質(zhì)量也越好。在上海市企業(yè)景氣指數(shù)的編制中，我們將景氣指數(shù)[0，200]劃分為十個區(qū)間，其標(biāo)準(zhǔn)為：180以上為“非常景氣”區(qū)間，[180 150)為“較強景氣”區(qū)間，[150 120)為“較為景氣”區(qū)間，[120 110)為“相對景氣”區(qū)間，[110 100)為“微景氣”區(qū)間，100為景氣臨界點，(100 90]為“微弱不景氣”區(qū)間，(90 80]為“相對不景氣”區(qū)間，(80 50]為“較為不景氣”區(qū)間，(50 20]為“較重不景氣”區(qū)間，20以下為“嚴(yán)重不景氣”區(qū)間。

　　(三)經(jīng)濟作用

　　自從1998年正式建立企業(yè)景氣調(diào)查制度以來，企業(yè)景氣指數(shù)和企業(yè)家信心指數(shù)在判斷經(jīng)濟形勢、預(yù)測經(jīng)濟走勢方面已經(jīng)發(fā)揮了越來越大的作用。

　　1、 與國內(nèi)生產(chǎn)總值等主要指標(biāo)互為補充和驗證、提前預(yù)測經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r，增強了宏觀調(diào)控部門準(zhǔn)確判斷經(jīng)濟形勢的能力

　　下面，我們將2007年至2010年GDP的增長幅度、企業(yè)家信心指數(shù)的增長幅度、企業(yè)景氣指數(shù)的增長幅度放在一張圖上。從中可見，三者的變動趨勢基本一致。從時點觀察，三年中，企業(yè)家信心指數(shù)和企業(yè)景氣指數(shù)下降幅度最大的時點是2008年第4季度(即國際金融危機爆發(fā)擴散之時)，而GDP增速劇烈下降時間延遲至2009年第1季度，表明企業(yè)家信心指數(shù)和企業(yè)景氣指數(shù)均先行于GDP，可以對宏觀經(jīng)濟走勢作出科學(xué)判斷(見圖1)。

圖1 GDP增長與企業(yè)家信心指數(shù)和企業(yè)景氣指數(shù)增長比較圖

　　2、在進行經(jīng)濟預(yù)測方面具有獨到的優(yōu)勢

　　由于企業(yè)景氣指數(shù)和企業(yè)家信心指數(shù)偏重于對未來的判斷，而微觀主體的判斷往往具有可靠的前瞻性，不僅決定著投資，還在相當(dāng)程度上影響著市場，具有傳統(tǒng)指標(biāo)所不具有的特點。

　　3、成為宏觀調(diào)控部門制定產(chǎn)業(yè)政策、企業(yè)家進行投資決策的重要指南

　　由于企業(yè)景氣指數(shù)和企業(yè)家信心指數(shù)偏重于對未來的判斷，而微觀主體的判斷往往具有可靠的前瞻性，不僅決定著投資，還在相當(dāng)程度上影響著市場，并將影響政府的行為。因而，在進行宏觀經(jīng)濟決策時，就必須考慮企業(yè)的行為和企業(yè)的經(jīng)濟預(yù)期，以在充分考慮全局利益的基礎(chǔ)上，盡可能做到宏觀決策和微觀決策基本吻合。因此，企業(yè)景氣調(diào)查所提供的當(dāng)前經(jīng)濟運行所處的狀態(tài)和未來發(fā)展變化趨勢的經(jīng)濟信息已成為宏觀調(diào)控部門和企業(yè)家非常有用的決策工具,其指標(biāo)的獨特優(yōu)勢具有非常廣泛的應(yīng)用前景(見表1)。

表1 景氣指數(shù)數(shù)值變化的經(jīng)濟含義