第六章 開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)運行

　　一、國際收支平衡表與匯率

　　國際收到平衡表借方記錄實際資源的流入，金融資產(chǎn)的增加或負(fù)債的減少;貸方記錄實際資源的流出、金融資產(chǎn)的減少和負(fù)債的增加。如果貸方大于借方，則其正值差額稱為順差，貸方小于借方，其負(fù)值稱為逆差，表示交易中獲得的價值不足以抵補支付的價值。

　　國際收支平衡表包括經(jīng)常項目、資本和金融項目、官方儲備項目以及誤差與遺漏四個部分。

　　經(jīng)常項目：也稱經(jīng)常賬戶，包括貨物和服務(wù)貿(mào)易、收益分配以及經(jīng)常轉(zhuǎn)移等三項內(nèi)容。貨物和服務(wù)貿(mào)易包括出口和進(jìn)口，二者的差額即為凈出口，它構(gòu)成總需求的一個分量。

　　收益分配是指要素收入的分配，如勞動報酬和財產(chǎn)收入，收益分配即構(gòu)成GDP與GNI之間差別的項目。

　　經(jīng)常賬戶差額=—(資本和金融賬戶差額+儲備資產(chǎn)差額)

　　經(jīng)常賬戶差額+資本和金融賬戶差額=—儲備資產(chǎn)差額

　　匯率也稱為“外匯行市或匯價”，是指一種貨幣兌換另一種貨幣的比率，即以一種貨幣表示的另一種貨幣的價格。匯率的表示分為直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法兩種。

　　1.直接標(biāo)價法。又稱為應(yīng)付標(biāo)價法，是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計算對應(yīng)多少單位的本國貨幣，相當(dāng)于計算購買一定單位外幣應(yīng)支付多少本幣。包括中國在內(nèi)絕大多數(shù)國家目前都采用直接標(biāo)價法。在直接標(biāo)價法下，本幣的價值與匯率的漲跌成反比。在直接標(biāo)價法下，若匯率上升，則一定單位的外幣折合的本幣數(shù)據(jù)多于前期，則說明外幣升值或本幣貶值;反之，若匯率下降，則說明外幣貶值或本幣升值。

　　2.間接標(biāo)價法。又稱為應(yīng)收標(biāo)價法，是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算對應(yīng)多少單位的外國貨幣，相當(dāng)于計算出售一定單位本幣應(yīng)收取多少外幣，在國際外匯市場上，歐元、英磅、澳大利亞元采用間接標(biāo)價法。若匯率上升，則一定數(shù)額的本幣能兌換的外幣數(shù)額比前期多，表明外幣貶值，本幣升值。反之，若匯率下降，則表明外幣升值、本幣貶值，在間接標(biāo)價法下，本幣的價值與匯率的升跌成正比。

　　匯率分名義匯率和實際匯率。

　　單個商品的購買力平均價PPP，是指購買相同產(chǎn)品在兩個國家分別支付的貨幣量的比值。

　　R=PA/PB=A國一件物品以A國貨幣表示的價格/B國同一件物品以A國貨幣表示的價格=A國的價格水平/B國的價格水平。

　　在短期內(nèi)，影響匯率波動的最基本因素主要有：

　　1.國際收支狀況：如果發(fā)生國際收支順差，會使本國貨幣升值，反之，本國貨幣貶值;

　　2.利率：利率提高，將導(dǎo)致該國貨幣升值;反之，該國貨幣貶值;

　　3.通貨膨脹：通貨膨脹會導(dǎo)致本國貨幣貶值，通貨膨脹的緩解會使本國貨幣升值;

　　4.匯率制度：目前各國的匯率制度有固定匯率制度和浮動匯率制度。

　　匯率對國際收支的影響主要體現(xiàn)在：

　　1.匯率變動對經(jīng)常賬戶收支的影響：如果本國貨幣升值，則本國產(chǎn)品在國際市場上用外幣表示的價格提高，而外國產(chǎn)品在本國市場以本幣表示的價格降低，從而不利于本國產(chǎn)品出口，而有利于外國產(chǎn)品進(jìn)口，其結(jié)果是引起貿(mào)易收支逆差。反之，如果本國貨幣貶值，則會引起貿(mào)易收支順差。

　　2.匯率變動對資本和金融項目的影響：資本流入具有很強的投機(jī)性稱為“熱錢”;資本流出稱為“資本外逃”。

　　二、引入對外貿(mào)易后的宏觀經(jīng)濟(jì)運行

　　影響出口的主要因素包括其他國家的收入和實際匯率。如果其他因素既定，其他國家的國民收入越高，對本國的貨物和服務(wù)的需求就越大，則本國的出口越多。一國貨幣的實際匯率越低，在國際市場上，用他國貨幣衡量的本國產(chǎn)品的價格也越低，從而該國的出口量就越大。可見，出口與外國的國民收入為正相關(guān)，與本國貨幣的實際匯率為負(fù)相關(guān)。

　　影響進(jìn)口的主要因素包括本國的國民收入和匯率。如果其他因素既定，一國的國民收入越高，包括消費、投資和政府支出在內(nèi)的總需求就越大，這時就需要增加從國外的進(jìn)口，以滿足國內(nèi)的需求增長。一國貨幣的實際匯率越高，在國內(nèi)市場上，用本國貨幣衡量的外國產(chǎn)品的價格也越低，從而該國的進(jìn)口量就越大�？梢�，進(jìn)口與國民收入、匯率為正相關(guān)。

　　一國的進(jìn)口量還取決于該國的外貿(mào)制度、該國產(chǎn)品價格的相對高低、世界范圍內(nèi)的分工與專業(yè)化程度以及該國對外國產(chǎn)品的需求彈性等因素。

　　進(jìn)口乘數(shù)小于零，表明進(jìn)口的增加將導(dǎo)致收入的減少。進(jìn)口乘數(shù)的絕對值與出口乘數(shù)的絕對值相等，表明出口與進(jìn)口對收入作用的力度相同。

　　三、資本流動與國際收支平衡

　　凈資本流出=資本流出—資本流入

　　官方儲備資產(chǎn)的作用主要體現(xiàn)在以下幾方面：

　　1.清算國際收支差額，維持對外支付能力;

　　2.干預(yù)外匯市場，調(diào)節(jié)本國貨幣的匯率;

　　3.信用保證;

　　4.贏得國際競爭利益。

　　一國的儲備量應(yīng)當(dāng)與該國貿(mào)易進(jìn)口額保持一定的比例關(guān)系，即儲備進(jìn)口比率。這個比率一般以40%作為標(biāo)準(zhǔn)，若低于30%的比率就應(yīng)當(dāng)進(jìn)行調(diào)整，20%的比率是最低限度標(biāo)準(zhǔn)。一般而言，工業(yè)國和重要貿(mào)易國的儲備進(jìn)口比率應(yīng)當(dāng)高于其他國家，通常應(yīng)在30%以上;而嚴(yán)格實行外貿(mào)和外匯管制的國家的儲備進(jìn)口比率可以低一些，可維持在25%左右，即一國的儲備量應(yīng)以滿足三個月的進(jìn)口為宜。