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【例題1·單項(xiàng)選擇題】(2011)
因債券發(fā)行人不能履行債券條款規(guī)定的義務(wù)，無(wú)法按期支付利息或償還本金的投資風(fēng)險(xiǎn)是( )。
A.利率風(fēng)險(xiǎn)
B.違約風(fēng)險(xiǎn)
C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
D.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)
【正確答案】B
【答案解析】違約風(fēng)險(xiǎn)指?jìng)陌l(fā)行人不能履行債券條款規(guī)定的義務(wù)，無(wú)法按期支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。
【例題2·單項(xiàng)選擇題】(2010)
公司擬購(gòu)買(mǎi)一種債券，面值為1000元，票面利率為5%，期限3年，第3年末到期，每年年末計(jì)息一次，到期時(shí)一次還本付息。則預(yù)期該債券投資在第3年末的現(xiàn)金流入為( )。
A.50元 B.100元
C.1050元 D.1150元
【正確答案】D
【答案解析】
第3年末單利本利和=1000×(1+5%×3)=1150元。
【例題3·多項(xiàng)選擇題】(2013初)
根據(jù)債券估值模型，計(jì)算債券價(jià)值應(yīng)考慮的因素有( )。
A.債券面值
B.債券期限
C.債券票面利率
D.債券市場(chǎng)利率
E.債券發(fā)行數(shù)量
【正確答案】ABCD
【答案解析】債券價(jià)值是債券所能帶來(lái)的未來(lái)現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值，其影響因素包括未來(lái)現(xiàn)金流量(涉及債券面值、債券票面利率)、折現(xiàn)率(債券市場(chǎng)利率)以及折現(xiàn)期(債券期限)，債券價(jià)值與債券發(fā)行數(shù)量無(wú)關(guān)。
【例題4·單項(xiàng)選擇題】(2013)
某股票上一年每股現(xiàn)金股利為2元，預(yù)計(jì)年增長(zhǎng)率為5%，如果投資該股票的必要報(bào)酬率為10%，則該股票的估值為( )
A.20 元
B.21 元
C.40 元
D.42 元
【正確答案】D
【例題5·多項(xiàng)選擇題】(2011初)
下列各項(xiàng)中，屬于投資項(xiàng)目初始現(xiàn)金流量的有( )。
A.項(xiàng)目的銷(xiāo)售收入
B.項(xiàng)目的付現(xiàn)成本
C.固定資產(chǎn)的安裝成本
D.固定資產(chǎn)的建造成本
E.固定資產(chǎn)的購(gòu)入成本
【正確答案】CDE
【答案解析】參見(jiàn)教材P119的介紹。
【例題6·多項(xiàng)選擇題】(2010)
確定項(xiàng)目投資營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量所必須考慮的因素有( )。
A.付現(xiàn)成本
B.利息費(fèi)用
C.支付的所得稅
D.銷(xiāo)售的現(xiàn)金收入
E.固定資產(chǎn)購(gòu)入成本
【正確答案】ACD
【答案解析】營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅。
【例題7·單項(xiàng)選擇題】(2008年)
某投資項(xiàng)目的年銷(xiāo)售收入為180萬(wàn)元(全部為現(xiàn)金銷(xiāo)售收入)。年付現(xiàn)成本為100萬(wàn)元，年折舊費(fèi)用為20萬(wàn)元，所得稅率為30%，則該投資項(xiàng)目的年現(xiàn)金凈流量為( )。
A.42萬(wàn)元 B.62萬(wàn)元
C.68萬(wàn)元 D.80萬(wàn)元
【正確答案】B
【答案解析】(180-100-20)×(1-30%)+20=62(萬(wàn)元)
【例題8·多項(xiàng)選擇題】(2009年)
采用非折現(xiàn)投資回收期法對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行決策存在的主要缺陷有( )。
A.計(jì)算方法比較繁瑣
B.方法原理不易理解
C.不能反映項(xiàng)目的回報(bào)狀況
D.沒(méi)有考慮回收期后的現(xiàn)金流量
E.沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的影響
【正確答案】CDE
【答案解析】投資回收期法缺陷是各年度的現(xiàn)金流被同等看待，忽略貨幣時(shí)間價(jià)值;且不考慮回收期后的現(xiàn)金流量狀況;也無(wú)法反映項(xiàng)目的回報(bào)狀況;另外，目標(biāo)投資回收期是憑經(jīng)驗(yàn)確定，缺乏客觀性。
【例題9·單項(xiàng)選擇題】
某項(xiàng)目投資額為200萬(wàn)元，期限為8年，投產(chǎn)后前五年每年凈利潤(rùn)為40萬(wàn)元，最后三年每年凈利潤(rùn)為25萬(wàn)元，該項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率是( )。
A.12.5% B.16%
C.17.2% D.18%
【正確答案】C
【答案解析】[(40×5+25×3)/8]/200=17.2%.
【注意】
非折現(xiàn)方法忽視貨幣時(shí)間價(jià)值原理，對(duì)不同投資方式、不同壽命、不同時(shí)點(diǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流和不同終結(jié)現(xiàn)金流的投資項(xiàng)目缺乏鑒別能力，只能作為輔助手段。
【例題10·單項(xiàng)選擇題】(2012)
在某投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)過(guò)程中，當(dāng)折現(xiàn)率為8%時(shí)，其凈現(xiàn)值為20000元;當(dāng)折現(xiàn)率為10%時(shí)，其凈現(xiàn)值為-5000元。則該項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率是( )。
A.8.25%
B.8.4%
C.9%
D.9.6%
【正確答案】D
【答案解析】
【例題11·多項(xiàng)選擇題】(2011)
下列各項(xiàng)中，影響投資項(xiàng)目?jī)?nèi)部報(bào)酬率的因素有( )。
A.項(xiàng)目初始投資額
B.項(xiàng)目年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量
C.項(xiàng)目的必要報(bào)酬率
D.項(xiàng)目營(yíng)業(yè)期
E.項(xiàng)目建設(shè)期
【正確答案】ABDE
【答案解析】參見(jiàn)教材P133的介紹。
【例題12·多項(xiàng)選擇題】(2011初)
下列衡量投資項(xiàng)目可行的標(biāo)準(zhǔn)中，正確的有( )。
A.凈現(xiàn)值小于0
B.內(nèi)部報(bào)酬率小于0
C.凈現(xiàn)值大于或等于0
D.內(nèi)部報(bào)酬率小于必要報(bào)酬率
E.內(nèi)部報(bào)酬率大于或等于必要報(bào)酬率
【正確答案】CE
【答案解析】在凈現(xiàn)值法中凈現(xiàn)值大于或等于0，項(xiàng)目可行;內(nèi)部報(bào)酬率法中內(nèi)部報(bào)酬率大于或等于必要報(bào)酬率時(shí)，項(xiàng)目可行。
【例題13·單項(xiàng)選擇題】(2013初)
某投資項(xiàng)目的初始投資額為1000萬(wàn)元，必要報(bào)酬率與內(nèi)部報(bào)酬率均為10%，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值是( )。
A.0 B.100萬(wàn)元
C.200萬(wàn)元 D.1000萬(wàn)元
【正確答案】A
【答案解析】必要報(bào)酬率與內(nèi)部報(bào)酬率相等，則項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=0.