2019年中級(jí)審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識(shí)考點(diǎn)習(xí)題：債券投資決策

　　知識(shí)點(diǎn)：債券投資決策

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　以下屬于債券投資風(fēng)險(xiǎn)的有：

　　A.違約風(fēng)險(xiǎn)　　　B.利率風(fēng)險(xiǎn)

　　C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)　　D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　E.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』ABCE

　　『答案解析』債券投資風(fēng)險(xiǎn)包括違約風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　在證券投資中，債券不能順利地以合理市價(jià)出售的風(fēng)險(xiǎn)是：

　　A.違約風(fēng)險(xiǎn)　　　B.利率風(fēng)險(xiǎn)

　　C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)　　D.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)�券是否能夠順利地按照目前合理的市�?chǎng)價(jià)格出售的風(fēng)險(xiǎn)。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　某公司擬發(fā)行5年期債券進(jìn)行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12%，每年付息一次，到期歸還本金。而當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率為10%，那么，該公司債券的內(nèi)在價(jià)值應(yīng)為：已知：PVIF10%,5=0.6209，PVIF12%,5=0.5674，PVIFA10%,5=3.7908，PVIFA12%,5=3.6048。

　　A.93.22元

　　B.100元

　　C.105.35元

　　D.107.58元

　　『正確答案』D

　　『答案解析』該公司債券的內(nèi)在價(jià)值=100×12%×(P/A,10%,5)+100×(P/F,10%,5)=100×12%×3.7908+100×0.6209=107.58(元)

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　當(dāng)投資者根據(jù)必要報(bào)酬率計(jì)算發(fā)現(xiàn)其持有的證券的未來(lái)現(xiàn)金流現(xiàn)值低于目前的市場(chǎng)價(jià)格，則該投資者：

　　A.可以繼續(xù)買入該證券

　　B.可以賣出該證券

　　C.可以既不購(gòu)買也不賣出該證券

　　D.無(wú)法做出決策

　　『正確答案』B

　　『答案解析』證券的未來(lái)現(xiàn)金流現(xiàn)值低于目前的市場(chǎng)價(jià)格，說(shuō)明該證券價(jià)格被市場(chǎng)高估，則投資者應(yīng)賣出該證券。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】(2015中)

　　下列有關(guān)債券估值的影響因素中，與債券價(jià)值負(fù)相關(guān)的是：

　　A.債券面值

　　B.市場(chǎng)利率

　　C.債券票面利率

　　D.債券年利息額

　　『正確答案』B

　　『答案解析』債券市場(chǎng)價(jià)格是債券投資獲得的未來(lái)現(xiàn)金流量以市場(chǎng)利率為折現(xiàn)率的折現(xiàn)值。市場(chǎng)利率上升即折現(xiàn)率加大，會(huì)導(dǎo)致債券市場(chǎng)價(jià)格下降。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　債券投資收益率的計(jì)算公式中不包含的因素是：

　　A.債券面值

　　B.債券期限

　　C.市場(chǎng)利率

　　D.票面利率

　　『正確答案』C

　　『答案解析』債券投資收益率即債券的內(nèi)部報(bào)酬率，是指按當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買債券并持有至到期日或轉(zhuǎn)讓日所能產(chǎn)生的預(yù)期報(bào)酬率，是債券持有期間各期現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于債券市價(jià)的折現(xiàn)率，計(jì)算中不需要設(shè)定貼現(xiàn)率，因此不受市場(chǎng)利率影響。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　某公司擬發(fā)行10年期債券，面值1000元，票面利率為10%，每年付息一次，到期歸還本金，發(fā)行價(jià)格擬定為1020元。若投資者購(gòu)入該債券并持有至到期，則預(yù)期的投資收益率將：

　　A.高于10%　　B.低于10%　　C.等于10%　　D.無(wú)法確定

　　『正確答案』B

　　『答案解析』當(dāng)債券的購(gòu)買價(jià)格高于面值，投資收益率低于票面利率。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　某公司擬發(fā)行10年期債券，面值1000元，票面利率為10%，每年付息一次，到期歸還本金。經(jīng)測(cè)算，若折現(xiàn)率為8%，則債券價(jià)值應(yīng)為1134元，若折現(xiàn)率為12%，則債券價(jià)值應(yīng)為887元。若該公司最終將債券的發(fā)行價(jià)格定為1020元，則投資者購(gòu)入該債券并持有至到期的預(yù)期投資收益率為：

　　A.10.65%　　B.9.85%　　C.8.75%　　D.無(wú)法確定

　　『正確答案』B

　　『答案解析』

　　折現(xiàn)率為8%時(shí)：債券投資的凈現(xiàn)值=1134-1020=114(元)

　　折現(xiàn)率為12%時(shí)：債券投資的凈現(xiàn)值=887-1020=-133(元)

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