2019年中級審計(jì)師《企業(yè)財(cái)務(wù)管理》章節(jié)習(xí)題：第三章

　　第二部分　企業(yè)財(cái)務(wù)管理——第三章　投資決策管理

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　對債券持有人而言，債券發(fā)行人無法按期支付債券利息或償付本金的風(fēng)險(xiǎn)是：

　　A.流動性風(fēng)險(xiǎn)

　　B.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　C.違約風(fēng)險(xiǎn)

　　D.購買力風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』違約風(fēng)險(xiǎn)指債券的發(fā)行人不能履行債券條款規(guī)定的義務(wù)，無法按期支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】(2016中)

　　某企業(yè)欲購買一種債券，其面值為100元，期限為2年，票面利率是9%，單利計(jì)息，本金和利息在債券到期日一次償還，目前的市場利率為10%，則該債券的估值是：

　　A.82.64元

　　B.97.52元

　　C.100元

　　D.118元

　　『正確答案』B

　　『答案解析』債券的價(jià)值=(100+100×9%×2)÷(1+10%)2=97.52(元)

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　根據(jù)債券估值模型，計(jì)算債券價(jià)值應(yīng)考慮的因素有：

　　A.債券面值

　　B.債券期限

　　C.債券票面利率

　　D.債券市場利率

　　E.債券發(fā)行數(shù)量

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』債券價(jià)值是債券所能帶來的未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值，其影響因素包括未來現(xiàn)金流量(涉及債券面值、債券票面利率)、折現(xiàn)率(債券市場利率)以及折現(xiàn)期(債券期限)，債券價(jià)值與債券發(fā)行數(shù)量無關(guān)。

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　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　某股票上一年的每股現(xiàn)金股利為1.2元，預(yù)計(jì)未來每年增長率為6%，假設(shè)該股票的必要報(bào)酬率為12%，則該股票的價(jià)值估計(jì)是：

　　A.10元

　　B.10.6元

　　C.20元

　　D.21.2元

　　『正確答案』D

　　『答案解析』V=1.2×(1+6%)/(12%-6%)=21.2元

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　某種股票當(dāng)前的市場價(jià)格是40元，每股股利是2元，預(yù)期的股利增長率是5%，則其市場決定的投資收益率為：

　　A.5%

　　B.5.5%

　　C.10%

　　D.10.25%

　　『正確答案』D

　　『答案解析』投資收益率=2×(1+5%)/40+5%=10.25%

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　下列各項(xiàng)中，屬于投資項(xiàng)目初始現(xiàn)金流量的有：

　　A.項(xiàng)目的銷售收入

　　B.項(xiàng)目的付現(xiàn)成本

　　C.固定資產(chǎn)的安裝成本

　　D.固定資產(chǎn)的建造成本

　　E.固定資產(chǎn)的購入成本

　　『正確答案』CDE

　　『答案解析』項(xiàng)目的銷售收入和付現(xiàn)成本屬于營業(yè)現(xiàn)金流量。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　假設(shè)不存在利息費(fèi)用，在考慮所得稅影響的情況下，下列可用于計(jì)算營業(yè)現(xiàn)金凈流量的算式中，正確的有：

　　A.稅后凈利+折舊

　　B.營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅

　　C.(營業(yè)收入-付現(xiàn)成本)×(1-所得稅稅率)+折舊

　　D.(營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-折舊)×(1-稅率)-折舊

　　E.(營業(yè)收入-付現(xiàn)成本)×(1-所得稅稅率)

　　『正確答案』AB

　　『答案解析』考慮所得稅對投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的影響時，營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=稅后凈利+折舊=(營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-折舊)×(1-稅率)+折舊，選項(xiàng)A、B正確。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　某投資項(xiàng)目需在開始時一次性投資50000元，其中固定資產(chǎn)投資45000元、營運(yùn)資金墊支5000元，沒有建設(shè)期。各年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。則該項(xiàng)目的投資回收期是：

　　A.3.35年

　　B.3.40年

　　C.3.60年

　　D.4.00年

　　『正確答案』C

　　『答案解析』投資回收期=3+(50000-10000-12000-16000)/20000=3.6(年)。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】(2014初)

　　項(xiàng)目投資決策的投資回收期法的缺點(diǎn)有：

　　A.因計(jì)算貨幣時間價(jià)值，計(jì)算過程比較復(fù)雜

　　B.忽略了貨幣時間價(jià)值

　　C.無法反映項(xiàng)目的回報(bào)情況

　　D.沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量狀況

　　E.目標(biāo)投資回收期憑經(jīng)驗(yàn)確定，缺乏客觀性

　　『正確答案』BCDE

　　『答案解析』投資回收期法缺陷是各年度的現(xiàn)金流被同等看待，忽略貨幣時間價(jià)值，選項(xiàng)A錯誤。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　某項(xiàng)目投資額為200萬元，期限為8年，投產(chǎn)后前五年每年凈利潤為40萬元，最后三年每年凈利潤為25萬元，該項(xiàng)目的投資利潤率是：

　　A.12.5%

　　B.16%

　　C.17.19%

　　D.18%

　　『正確答案』C

　　『答案解析』投資利潤率=[(40×5+25×3)/8]/200=17.19%