2018年中級(jí)審計(jì)師《審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識(shí)》備考習(xí)題(7)_第3頁

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 當(dāng)預(yù)計(jì)投資項(xiàng)目的息稅前利潤大于每股收益無差別點(diǎn)處的息稅前利潤，債務(wù)籌資更優(yōu);當(dāng)預(yù)計(jì)投資項(xiàng)目的息稅前利潤小于每股收益無差別點(diǎn)處的息稅前利潤，股權(quán)籌資更優(yōu);當(dāng)預(yù)計(jì)投資項(xiàng)目的息稅前利潤等于每股收益無差別點(diǎn)處的息稅前利潤，如果以每股收益作為唯一的決策指標(biāo)，兩個(gè)方案一樣。

　　【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　2、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 經(jīng)營杠桿系數(shù)=〔基期銷量×(基期銷售單價(jià)-基期單位變動(dòng)成本)〕/〔基期銷量×(基期銷售單價(jià)-基期單位變動(dòng)成本)-基期固定成本〕，由此可知，此題答案為選項(xiàng)D。

　　【該題針對(duì)“杠桿原理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　3、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 因?yàn)镈TL=DOL×DFL=1.8×1.5=2.7，ΔQ/Q=1，則ΔEPS/EPS=2.7

　　【該題針對(duì)“杠桿原理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　4、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 年利息=100×7.5%=7.5元，用6%作為折現(xiàn)率，利息和到期歸還的本金現(xiàn)值=7.5×PVIFA 6%，3+100×PVIF 6%，3=104元，大于發(fā)行價(jià)格95元。因?yàn)檎郜F(xiàn)率與現(xiàn)值成反向變動(dòng)關(guān)系，因此該債券的資本成本大于6%。

　　【該題針對(duì)“資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　5、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 普通股資本成本=1.2/[15×(1-2%)]=8.16%

　　【該題針對(duì)“資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　6、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 留存收益是從企業(yè)稅后凈利中形成的，所以不必考慮籌資費(fèi)用因素的影響。

　　【該題針對(duì)“資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　7、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 借貸雙方簽訂的信守約定屬于信用借款，不是抵押借款的抵押品。

　　【該題針對(duì)“長期籌資方式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　8、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 7×2-5×2=4元。

　　【該題針對(duì)“長期籌資方式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　9、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率=利息/實(shí)際獲得的籌資額=100*10%/(100-100*10%)=10%/(1-10%)=11%。

　　【該題針對(duì)“長期籌資方式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　10、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 債券籌資的優(yōu)點(diǎn)有：籌資成本低;可利用財(cái)務(wù)杠桿作用;有利于保障股東對(duì)公司的控制權(quán);有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。

　　【該題針對(duì)“長期籌資方式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、

　　【正確答案】 ACDE

　　【答案解析】 影響資本結(jié)構(gòu)的定性因素有：企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)、投資者動(dòng)機(jī)、債權(quán)人態(tài)度、經(jīng)營者行為、企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展能力、稅收政策和行業(yè)差異等。

　　【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　2、

　　【正確答案】 ABCE

　　【答案解析】 經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤=(銷售單價(jià)-單位變動(dòng)成本)×基期銷售量/[(銷售單價(jià)-單位變動(dòng)成本)×基期銷售量-基期固定成本]，可見，經(jīng)營杠桿系數(shù)不受基期利息費(fèi)用的影響。

　　【該題針對(duì)“杠桿原理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　3、

　　【正確答案】 BCE

　　【答案解析】 利率和市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是企業(yè)無法控制的，屬于影響企業(yè)資本成本的外部因素。

　　【該題針對(duì)“資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　4、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 可比企業(yè)債券利息不影響債券的發(fā)行價(jià)格。

　　【該題針對(duì)“長期籌資方式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　5、

　　【正確答案】 ABDE

　　【答案解析】 與其他長期負(fù)債籌資相比，長期借款籌資的特點(diǎn)是籌資成本較低，故答案C不正確。

　　【該題針對(duì)“長期籌資方式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　6、

　　【正確答案】 AC

　　【答案解析】 在企業(yè)資金規(guī)模確定的前提下，吸收一定比例的負(fù)債資金，可以降低企業(yè)資金成本，因?yàn)樨?fù)債的資金成本低于權(quán)益資金成本，有抵稅作用，但同時(shí)也加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。與企業(yè)的經(jīng)營能力沒有關(guān)系。

　　【該題針對(duì)“長期籌資方式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　三、綜合題

　　1、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 總杠桿系數(shù)=1.33×3.26=4.34。

　　【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 當(dāng)收入為400萬元時(shí)，EBIT=400×(1-40%)-60=180萬元;財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=180/[180-80-30/(1-33%)]=3.26。

　　【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 當(dāng)收入為400萬元時(shí)，EBIT=400*(1-40%)-60=180萬元;經(jīng)營杠桿系數(shù)=[400×(1-40%)]/180=1.33。

　　【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 由于400萬元小于500萬元，因此應(yīng)該選擇方案B。

　　【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 設(shè)每股利潤無差別點(diǎn)為X，則：{[X×(1-40%)-60-(800×10%+360×12%)]×(1-33%)-200×15%｝/50={[X×(1-40%)-60-800×10%]×(1-33%)-200×15%｝/(50+30) 得出X=500萬元

　　【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】