中級審計師《宏觀經(jīng)濟政策》重要知識點：貨幣政策分析_第2頁

　　(二)調(diào)整法定準(zhǔn)備金率

　　1.法定存款準(zhǔn)備金----指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而

　　準(zhǔn)備的資金，金融機構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例

　　就是法定準(zhǔn)備金率。

　　2.按照現(xiàn)代貨幣理論，在市場貨幣供應(yīng)量中，一部分稱作基礎(chǔ)貨幣。包括居

　　民持有的現(xiàn)金、商業(yè)銀行自己保有的存款準(zhǔn)備金及其在中央銀行的準(zhǔn)備金存款;

　　另一部分稱作商業(yè)銀行的派生存款所創(chuàng)造的貨幣。

　　3.中央銀行通過調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率，可以控制流通中的貨幣供應(yīng)量，從

　　而實現(xiàn)對宏觀經(jīng)濟的調(diào)節(jié)。

　　(1)在經(jīng)濟過熱的時候，中央銀行調(diào)高法定存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行向中央

　　銀行交存的存款自然就會增加，而用于放貸的資金相應(yīng)減少，實際上就減少了貨

　　幣供應(yīng)量，從而對經(jīng)濟產(chǎn)生收縮的作用;

　　(2)在經(jīng)濟蕭條的時候，中央銀行調(diào)低法定存款準(zhǔn)備金率，根據(jù)上面所說的

　　原理，實際上增加了貨幣供應(yīng)量，從而對經(jīng)濟產(chǎn)生擴張的作用。

　　(三)再貼現(xiàn)政策

　　再貼現(xiàn)即中央銀行再貸款

　　1.再貼現(xiàn)率----中央銀行對商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)的放款利率。

　　2.再貼現(xiàn)政策----指中央銀行通過制定或調(diào)整再貼現(xiàn)率來干預(yù)和影響市場

　　利率及貨幣市場的資金供應(yīng)量和需求量，從而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的一種政策工具。

　　1)再貼現(xiàn)政策一般包括兩方面的內(nèi)容：

　　一是再貼現(xiàn)率的調(diào)整----主要著眼于短期，即中央銀行根據(jù)市場的資金供求

　　狀況，隨時調(diào)低或調(diào)高再貼現(xiàn)率，以影響商業(yè)銀行借入資金的成本，刺激或抑制

　　資金需求，從而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量;

　　二是規(guī)定向中央銀行申請再貼現(xiàn)的資格----著眼于長期，對要再貼現(xiàn)的票據(jù)

　　種類和申請機構(gòu)加以規(guī)定，可起抑制或扶持的作用，改變資金流向。

　　中央銀行通過調(diào)高或調(diào)低再貼現(xiàn)率，同樣可以控制商業(yè)銀行能夠用于放貸的

　　資金量，由此使流通中的貨幣供應(yīng)量產(chǎn)生增減變化，最終實現(xiàn)對宏觀經(jīng)濟的調(diào)節(jié)

　　作用。

　　2)調(diào)整再貼現(xiàn)率的政策效果體現(xiàn)在兩個方面：

　　一是再貼現(xiàn)率的變動，在一定程度上反映了中央銀行的政策意向，有一種告

　　示效應(yīng)。如再貼現(xiàn)率升高，意味著國家判斷市場過熱，有緊縮意向;反之，則意

　　味著有擴張意向，這對短期市場利率常起導(dǎo)向作用。

　　二是通過影響商業(yè)銀行的資金成本來影響商業(yè)銀行的融資決策。

　　【例題4·多選題】

　　調(diào)整再貼現(xiàn)率是貨幣當(dāng)局給銀行界和公眾的重要政策信號，提高再貼現(xiàn)率表

　　示貨幣當(dāng)局想要：

　　A.擴大貨幣供給

　　B.減少貨幣供給

　　C.商業(yè)銀行提高利率

　　D.保持貨幣供給不變

　　E.商業(yè)銀行降低利率

　　【答案】BC

　　【解析】調(diào)整再貼現(xiàn)率的政策效果體現(xiàn)在兩個方面：一是再貼現(xiàn)率的變動，

　　在一定程度上反映了中央銀行的政策意向，有一種告示效應(yīng)。如再貼現(xiàn)率升高，

　　意味著國家判斷市場過熱，有緊縮意向;反之，則意味著有擴張意向，這對短期

　　市場利率常起導(dǎo)向作用。二是通過影響商業(yè)銀行的資金成本來影響商業(yè)銀行的融

　　資決策。

　　5.與公開市場業(yè)務(wù)相比，調(diào)整再貼現(xiàn)率作為一種貨幣政策工具有一定的缺

　　陷。

　　第一，從對貨幣供應(yīng)量的控制來說，由于提高或降低再貼現(xiàn)率只能產(chǎn)生間接

　　的效果，其最終效果取決于商業(yè)銀行的反應(yīng)，因而并不是一個良好的政策工具;

　　第二，從對利率的影響來看，調(diào)整再貼現(xiàn)率只能影響利率的總水平，而無法

　　影響利率的結(jié)構(gòu);

　　第三，就伸縮性來看，調(diào)整再貼現(xiàn)率常引起利率的變動，若隨時調(diào)整，會令

　　公眾及商業(yè)銀行無所適從，在正常情況下不宜隨時變動，使其伸縮性受到影響;

　　第四，調(diào)整再貼現(xiàn)率不能直接于預(yù)商業(yè)銀行的經(jīng)營意向，對商業(yè)銀行缺乏強

　　制性影響�！�

　　除了上述三種一般性貨幣政策工具外，中央銀行還經(jīng)常采用其他一些輔助性

　　的政策手段，如道義勸告、行政干預(yù)和金融檢查等。

　　(四)其他貨幣政策工具

　　1.利率政策

　　中央銀行根據(jù)貨幣政策實施的需要，適時地對利率水平和利率結(jié)構(gòu)進行調(diào)

　　整，進而影響社會資金供求狀況，實現(xiàn)貨幣政策的既定目標(biāo)。

　　2.直接信用控制

　　直接信用控制----指從質(zhì)和量兩個方面，以行政命令或其他方式，直接對金

　　融機構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動所進行的控制。

　　手段：利率最高限、信用配額、流動性比率和直接于預(yù)等。

　　(1)利率限制

　　存貸款最高利率限制，是最常使用的直接信用管制工具。

　　目的----為了防止銀行用抬高利率的辦法競相吸收存款和為謀取高利而進

　　行風(fēng)險存貸。

　　(2)信用配額

　　信用配額----指中央銀行根據(jù)金融市場狀況及客觀經(jīng)濟需要，分別對各個商

　　業(yè)銀行的信用規(guī)模加以分配，限制其最高數(shù)量。

　　(3)流動性比率

　　規(guī)定商業(yè)銀行的流動性比率，也是限制信用擴張的直接管制措施之一。

　　流動性比率----指流動資產(chǎn)對存款的比重。

　　一般說來，流動性比率與收益率成反比。為保持中央銀行規(guī)定的流動性比率，

　　商業(yè)銀行必須縮減長期放款、擴大短期放款和增加易于變現(xiàn)的資產(chǎn)等。

　　(4)直接干預(yù)

　　直接干預(yù)----指中央銀行直接對商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)、放款范圍等加以干

　　預(yù)。

　　如對業(yè)務(wù)經(jīng)營不當(dāng)?shù)纳虡I(yè)銀行拒絕再貼現(xiàn)或采取高于一般利率的懲罰性利

　　率，直接干涉商業(yè)銀行對存款的吸收等。

　　【例題5·單選題】(2009)

　　最常用的直接信用管制工具是：

　　A.道義勸告

　　B.信用配額

　　C.規(guī)定存貸款最高利率限制

　　D.規(guī)定商業(yè)銀行的流動性比率

　　【答案】C

　　【解析】直接信用控制手段包括利率最高限、信用配額、流動性比率和直接于預(yù)等。