2017初級審計師《企業(yè)財務(wù)管理》考點剖析：股利政策的類型_第2頁

　　(三)固定股利支付率股利政策

　　這是一種變動的股利政策，企業(yè)每年都從凈利潤中按固定的股利支付率發(fā)放股利。這一股利政策使企業(yè)的股利支付與企業(yè)的盈利狀況密切相關(guān)，盈利狀況好，則每股股利額就增加，盈利狀況不好，則每股股利額就下降，股利隨經(jīng)營業(yè)績“水漲船高”。

　　優(yōu)點：不會給公司造成較大財務(wù)負(fù)擔(dān);

　　缺點：股利可能變動較大，忽高忽低，這樣可能傳遞給投資者該公司經(jīng)營不穩(wěn)定的信息，容易使股票價格產(chǎn)生較大波動，不利于樹立良好的企業(yè)形象。

　　【例題5 單選題】(2007年試題)使股利支付與企業(yè)盈利結(jié)合起來，但股利變動可能較大，不利于樹立良好企業(yè)形象的股利政策是：

　　A.剩余股利政策

　　B.低正常股利加額外股利政策

　　C.固定股利支付率股利政策

　　D.固定股利或穩(wěn)定增長股利政策

　　『正確答案』C

　　『答案解析』固定股利支付率股利政策使企業(yè)股利隨經(jīng)營業(yè)績“水漲船高”，股利可能變動較大，忽高忽低，這樣可能傳遞給投資者該公司經(jīng)營不穩(wěn)定的信息，容易使股票價格產(chǎn)生較大波動，不利于樹立良好的企業(yè)形象。

　　【例題6 單選題】(2009年試題)下列股利政策中，股利支付額與公司盈利額呈正比例變動的是：

　　A.剩余股利政策

　　B.固定股利支付率政策

　　C.固定股利政策

　　D.穩(wěn)定增長股利政策

　　『正確答案』B

　　『答案解析』固定股利支付率股利政策使企業(yè)的股利支付與企業(yè)的盈利狀況密切相關(guān)，盈利狀況好，則每股股利額就增加，盈利狀況不好，則每股股利額就下降，股利隨經(jīng)營業(yè)績“水漲船高”。

　　(四)低正常股利加額外股利政策

　　這是一種介于穩(wěn)定股利政策與變動股利政策之間的折衷的股利政策。

　　這種股利政策每期都支付穩(wěn)定的較低的正常股利額，當(dāng)企業(yè)盈利較多時，再根據(jù)實際情況發(fā)放額外股利。這種股利政策具有較大的靈活性，在公司盈利較少或投資需要較多資金時，可以只支付較低的正常股利，這樣既不會給公司造成較大的財務(wù)壓力，又保證股東定期得到一筆固定的股利收入;在公司盈利較多并且不需要較多投資資金時，可以向股東發(fā)放額外的股利。

　　低正常股利加額外股利政策，既可以維持股利的一定穩(wěn)定性，又有利于使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)達(dá)到目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，使靈活性與穩(wěn)定性較好地相結(jié)合，因而為許多企業(yè)所采用。