審計師《企業(yè)財務管理》考點：個別資本成本測算

　　個別資本成本測算(掌握p151)(2005年考點)

　　個別資本成本：債務成本、優(yōu)先股成本和權(quán)益資本成本

　　1、長期借款資本成本測算

　　測算公式：kl=il(1-t)/(1-fl)

　　式中：kl——長期借款資本成本;il——長期借款利率;t——所得稅稅率;fl——借款手續(xù)費率;

　　2、長期債券資本成本測算

　　測算公式：kb=b0*ib(1-t)/b*(1-fb)

　　式中：kb——長期債券資本成本;ib——長期債券票面利率;t——所得稅稅率;fb——債券籌資費率;b——債券發(fā)行價

　　3、普通股資本成本測算(2007年考點)

　　(1)股利估價模型(略)

　　n 公司采用固定股利政策

　　普通股資本成本測算公式：ke=d/p0

　　式中：ke——普通股資本成本;d——股利;p0——凈籌資額

　　n 公司采用固定股利增長政策

　　普通股資本成本測算公式：ke=[d0*(1+g)/p0]+g

　　式中：ke——普通股資本成本;d0——檔期股利;p0——凈籌資額;g——股利固定增長率

　　(2)資本資產(chǎn)定價模型

　　普通股資本成本測算公式：ke=rf+β*(rm-rf)

　　式中：ke——普通股資本成本;rf——無風險報酬率;β——貝塔系數(shù);rm——市場平均報酬率;rf——無風險報酬率

　　4、留存收益資本成本測算——與普通股資本成本測算相同(2006年考點)

　　三、綜合資本成本測算(p153)

　　測算公式：wacc=klwl+kbwb+kewe+kywy

　　式中：wacc——綜合資本成本;wl——長期借款資本比例;wb——長期債務資本比例;we——普通股資本比例;wy——留存收益資本比例;ky——留存收益資本