審計(jì)師《企業(yè)財(cái)務(wù)管理》考點(diǎn)：投資組合的風(fēng)險(xiǎn)類型

　　投資組合的風(fēng)險(xiǎn)類型

　　1、投資組合概念：即組合投資，指企業(yè)同時(shí)投資于兩項(xiàng)以上的證券或項(xiàng)目所構(gòu)成的投資組合

　　2、風(fēng)險(xiǎn)類型：

　　投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)分為可分散風(fēng)險(xiǎn)(非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn))和不可分散風(fēng)險(xiǎn)(系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn))兩種類型。

　　(1)可分散風(fēng)險(xiǎn)是指某些因素引起證券市場(chǎng)上特定證券報(bào)酬波動(dòng)的可能性。它是一種特定公司或行業(yè)所特有的風(fēng)險(xiǎn)，與政治、經(jīng)濟(jì)和其他影響所有資產(chǎn)的系統(tǒng)因素?zé)o關(guān)。這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)投資的分散化予以抵消，故稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)，也稱非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或特定公司風(fēng)險(xiǎn)。

　　例如：一次大的罷工可能只影響一個(gè)公司;一個(gè)新的競(jìng)爭(zhēng)者可能開(kāi)始生產(chǎn)同樣的產(chǎn)品;公司可能因?yàn)樨?cái)務(wù)失敗可能要被迫破產(chǎn);某行業(yè)可能因?yàn)榧夹g(shù)的發(fā)展而使得其產(chǎn)品市場(chǎng)被侵占。對(duì)大多數(shù)股票而言，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)占總風(fēng)險(xiǎn)的60%～75%。但是，通過(guò)分散投資，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)能被降低;而且，如果分散充分有效的話，這種風(fēng)險(xiǎn)就能被完全消除。來(lái)源：考試大

　　例題：(2006中)下列各種因素所引起的風(fēng)險(xiǎn)中，屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的是：

　　A.通貨膨脹帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

　　B.宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

　　C.國(guó)家政局變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

　　D.企業(yè)法律訴訟帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)答案D

　　(2)不可分散風(fēng)險(xiǎn)是指某些因素引起證券市場(chǎng)上所有證券報(bào)酬波動(dòng)的可能性。這種風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)投資組合予以分散掉，故稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)，也稱系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或整體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)、稅制改革、國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)或世界能源狀況的改變等。這一部分風(fēng)險(xiǎn)是影響所有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，因而不能被分散掉，換句話說(shuō)，即使投資者持有很好的分散化組合也不能避免這一部分風(fēng)險(xiǎn)。