2017審計(jì)師《企業(yè)財(cái)務(wù)管理》第四章知識(shí)點(diǎn)及例題：混合性籌資

　　混合性籌資

　　混合性籌資兼具股權(quán)和債權(quán)籌資雙重屬性。主要包括發(fā)行優(yōu)先股籌資、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資和認(rèn)股權(quán)證籌資。

　　(一)可轉(zhuǎn)換債券

　　在發(fā)行當(dāng)時(shí)簽訂的契約中明文規(guī)定附有可以轉(zhuǎn)換為普通股票選擇權(quán)的公司債券。

　　【例題·多選題】(2008)與發(fā)行普通債券相比，利用可轉(zhuǎn)換債券籌資的主要優(yōu)點(diǎn)有(　)。

　　A.降低資本成本

　　B.有利于保持資本結(jié)構(gòu)

　　C.不存在回購風(fēng)險(xiǎn)

　　D.有利于保證股東對(duì)公司的控制權(quán)

　　E.有利于增強(qiáng)股東投資信心

　　[答疑編號(hào)6159204108]

　　(二)認(rèn)股權(quán)證

　　1.概念：股份有限公司發(fā)行的可認(rèn)購其股票的一種買入期權(quán)，賦予持有者在一定期限內(nèi)以預(yù)定價(jià)格優(yōu)先購買一定數(shù)量普通股的權(quán)利�？蓡为�(dú)發(fā)行，也可依附于債券、優(yōu)先股、普通股或短期票據(jù)發(fā)行�！�—風(fēng)險(xiǎn)大

　　2.理論價(jià)值=可購買的普通股股數(shù)×普通股市場價(jià)格-憑認(rèn)股權(quán)證購買的普通股價(jià)格

　　【示例】普通股價(jià)格15元，認(rèn)股權(quán)證的購股價(jià)格為12元，每張認(rèn)股權(quán)證可購買一張股票，理論價(jià)值=1×15-12=3元。

　　3.實(shí)際市場價(jià)格：高于理論價(jià)值。原因是認(rèn)股權(quán)證具有獲利的杠桿作用，具有高潛在資本收益和有限的投資損失。

　　4.作用：

　　(1)發(fā)行認(rèn)股權(quán)證可以為公司籌集額外的現(xiàn)金。無論認(rèn)股權(quán)證是單獨(dú)發(fā)行，還是附帶發(fā)行，都可以按一定價(jià)格出售，并且不用支付利息、股息，也不必按期償還，從而為公司籌集一筆額外的資金。

　　(2)認(rèn)股權(quán)證可以促進(jìn)其他籌資方式的運(yùn)用。如單獨(dú)發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證有利于未來發(fā)售股票，依附于債券的認(rèn)股權(quán)證，可促進(jìn)債券的發(fā)行。

　　【例題·多選題】(2009)下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證的表述中，正確的有(　)。

　　A.認(rèn)股權(quán)證有固定的股息

　　B.認(rèn)股權(quán)證可以單獨(dú)發(fā)行

　　C.認(rèn)股權(quán)證不能上市交易

　　D.認(rèn)股權(quán)證是一種買入期權(quán)

　　E.認(rèn)股權(quán)證可以依附于債券發(fā)行

　　[答疑編號(hào)6159204109]