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2017審計(jì)師《企業(yè)財(cái)務(wù)管理》第四章知識(shí)點(diǎn)及例題：債權(quán)性籌資

來(lái)源：考試網(wǎng)  [2017年2月3日]  【大 中 小】

　　債權(quán)性籌資

　　長(zhǎng)期債權(quán)性籌資一般有發(fā)行債券籌資、長(zhǎng)期借款和融資租賃三種方式。

　　(一)各種債權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

　

優(yōu)點(diǎn)

缺點(diǎn)

發(fā)行債券籌資

1.籌資成本低：與股票相比，債息在所得稅前支付
2.利用財(cái)務(wù)杠桿作用
3.有利于保障股東對(duì)公司的控制權(quán)
4.有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)：可選可轉(zhuǎn)換債券或可提前贖回債券

1.償債壓力大。
2.不利于現(xiàn)金流量安排。
3.籌資數(shù)量有限：國(guó)家規(guī)定的企業(yè)債券年度發(fā)行規(guī)模；《公司法》債券累計(jì)總額不得超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%

長(zhǎng)期借款籌資

1.籌資迅速。
2.籌資成本低：銀行利率較低，且可以在稅前支付，手續(xù)費(fèi)也較低。
3.借款彈性較大。
4.易于企業(yè)保守財(cái)務(wù)秘密

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)大：有固定的利息負(fù)擔(dān)和固定的還本付息日。
2.使用限制多。
3.籌資數(shù)量有限

融資租賃

1.節(jié)約資金、提高資金的使用效益。
2.迅速獲得所需資產(chǎn)，可盡快形成生產(chǎn)能力。
3.增加資金調(diào)度的靈活性。融資租賃使企業(yè)有可能按照租賃資產(chǎn)帶來(lái)的收益的時(shí)間周期來(lái)安排租金的支付，從而使企業(yè)現(xiàn)金流入與流出同步，有利于現(xiàn)金調(diào)度與協(xié)調(diào)

1.租金高
2.成本大
3.資產(chǎn)使用風(fēng)險(xiǎn)大

　　【例題·多選題】(2012)下列各項(xiàng)中，能產(chǎn)生所得稅抵減作用的籌資方式有(　)。

　　A.普通股　　　　　　B.優(yōu)先股

　　C.長(zhǎng)期借款　　　　　D.長(zhǎng)期債券

　　E.留存收益

　　[答疑編號(hào)6159204103]

 

 

『正確答案』CD

 

　　【例題·多選題】(2012初)下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)債權(quán)性籌資方式的有(　)。

　　A.長(zhǎng)期借款　　　　　　B.發(fā)行股票

　　C.提取盈余公積　　　　D.融資租賃

　　E.發(fā)行債券

　　[答疑編號(hào)6159204104]

 

 

『正確答案』ADE

 

　　(二)發(fā)行債券籌資

　　1.發(fā)行價(jià)格：受債券面值、票面利率、市場(chǎng)利率、債券期限的影響

　　(1)期限：期限長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)大，要求的報(bào)酬率高，發(fā)行價(jià)格低

　　(2)票面利率、市場(chǎng)利率：

票面利率低于市場(chǎng)利率

折價(jià)

票面利率高于市場(chǎng)利率

溢價(jià)

票面利率等于市場(chǎng)利率

等價(jià)

　　3.發(fā)行種類的考慮因素：

　　(1)市場(chǎng)吸引力：吸引力強(qiáng)，普通無(wú)附加條件債券

　　(2)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要：發(fā)行可轉(zhuǎn)債

　　【例題·多選題】(2012)某公司擬發(fā)行3年期、面值1 000 元、票面利率5%的公司債券。下列說(shuō)法中正確的有(　)。

　　A.如果市場(chǎng)利率為3%，則該債券應(yīng)當(dāng)溢價(jià)發(fā)行

　　B.如果市場(chǎng)利率為6%，則該債券應(yīng)當(dāng)溢價(jià)發(fā)行

　　C.如果市場(chǎng)利率為3%，則該債券應(yīng)當(dāng)折價(jià)發(fā)行

　　D.如果市場(chǎng)利率為6%，則該債券應(yīng)當(dāng)折價(jià)發(fā)行

　　E.如果市場(chǎng)利率為5%，則該債券應(yīng)當(dāng)平價(jià)發(fā)行

　　[答疑編號(hào)6159204105]

 

 

『正確答案』ADE

 

　　【例題·單選題】(2011 初)下列有關(guān)市場(chǎng)利率和債券市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系的說(shuō)法中，正確的是(　)。

　　A.市場(chǎng)利率上升，債券市場(chǎng)價(jià)格上升

　　B.市場(chǎng)利率上升，債券市場(chǎng)價(jià)格下降

　　C.市場(chǎng)利率下降，債券市場(chǎng)價(jià)格下降

　　D.市場(chǎng)利率變化不大不會(huì)引起債券市場(chǎng)價(jià)格變化

　　[答疑編號(hào)6159204106]

 

 

『正確答案』B
『答案解析』對(duì)于同一個(gè)債券，以后的現(xiàn)金流量都是固定的。市場(chǎng)價(jià)格等于現(xiàn)金流量/（1+i）的n次方,根據(jù)這個(gè)公式，i越大，價(jià)格越小。

 

　　(三)長(zhǎng)期借款

　　1.種類：抵押借款、信用借款(利率高些)

　　2.保護(hù)性條款：

一般保護(hù)性條款

流動(dòng)資本要求、紅利與股票回購(gòu)的現(xiàn)金限制、資本支出限制、其他債務(wù)限制

例行性保護(hù)條款

提交報(bào)表、不準(zhǔn)出售較多資產(chǎn)、不得為他人擔(dān)保、限制租賃租金支付、禁止應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓等

特殊性保護(hù)條款

　　3.利率高低的因素：借款期限(同向)、借款企業(yè)信用(反向)

　　4.利率的選擇：利率上升，固定利率制;利率下降，浮動(dòng)利率制

　　(四)融資租賃

　　1.特征：融資與融物相結(jié)合;租賃期長(zhǎng)(75%);不得任意中止;按約定方式處置;租金較高

　　2.種類：

直接租賃

出租人將購(gòu)入的直接租給承租人

售后回租

先將資產(chǎn)售出，再向購(gòu)買者租回

杠桿租賃

購(gòu)置成本很大，出租人承擔(dān)很小一部分，剩下的由該資產(chǎn)抵押從金融機(jī)構(gòu)取得

　　【例題·單選題】(2012)下列各項(xiàng)中，屬于融資租賃特征的是(　)。

　　A.租金總額較低

　　B.租賃期限較短

　　C.融資與融物相結(jié)合

　　D.可任意中止租賃合同

　　[答疑編號(hào)6159204107]

 

 

『正確答案』C

責(zé)編：liujianting

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