審計(jì)師考試《企業(yè)財(cái)務(wù)管理》考點(diǎn)：股票投資決策

　　股票投資決策(掌握)

　　一、股票投資的風(fēng)險(xiǎn)——可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)，股票投資只能對其中的不可分散風(fēng)險(xiǎn)要求風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，確定出該股票的必要報(bào)酬率。

　　二、股票投資的估值

　　1.股票估值的基本公式(長期持有)

　　式中：V——股票價(jià)值;Dt——每年的現(xiàn)金股利;K——股票投資的必要報(bào)酬率

　　2.有限期持有股票的價(jià)值計(jì)算公式

　　式中：Vn——預(yù)期出售股票的金額;n——持有的期間數(shù);其他符號含義與前面相同。

　　3.零增長公司股票價(jià)值的計(jì)算公式V=D/K

　　4.固定增長公司股票估值的計(jì)算公式V=D0(1+g)/(K-g) =D1/(K-g)

　　▲注意:固定增長公司每股收益或股利增長率的預(yù)測值不得超過國民生產(chǎn)總值的增長率。

　　三、股票投資收益率的估計(jì)

　　1.零增長公司股票投資收益率的計(jì)算公式r=D/P

　　2.固定增長公司股票投資收益率的計(jì)算公式r=D1/P+g

　　【例題4-單】有一只股票的價(jià)格為20元，預(yù)計(jì)下一期的股利是1元，該股利將以大約10%的速度持續(xù)增長。該股票的期望報(bào)酬率為( )

　　A.15% B.5% C.20% D.25% 【答案】A

　　【解析】1/20+10%=15%