審計(jì)師考試歷年真題及答案（九）

　　1[.不定項(xiàng)選擇題](2014中)甲公司為上市公司，適用的所得稅稅率為25%。該公司擬籌資購(gòu)建一條新生產(chǎn)線，有關(guān)資料如下：1.甲公司現(xiàn)有資本20000萬元，其中：長(zhǎng)期借款12000萬元，普通股股本8000元，長(zhǎng)期借款年利率為8%。已知該公司股票的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)股票市場(chǎng)的2倍。目前整個(gè)股票市場(chǎng)的平均報(bào)酬率為8%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。2.該生產(chǎn)線的固定資產(chǎn)投資額為4000萬元，流動(dòng)資產(chǎn)投資額為2000萬元，各項(xiàng)投資均在項(xiàng)目開始時(shí)一次全額投入，項(xiàng)目當(dāng)年建成投產(chǎn)，使用壽命為5年，流動(dòng)資產(chǎn)在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)變現(xiàn)回收。固定資產(chǎn)按直線法計(jì)提折舊，壽命期滿后無殘值。該生產(chǎn)線投入使用后，每年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3000萬元，每年發(fā)生付現(xiàn)成本1200萬元。3.經(jīng)測(cè)算，該生產(chǎn)線的投資報(bào)酬率存在-5%、15%和20%三種可能，三種可能情況發(fā)生的概率分別為0.2、0.4和0.4。4.購(gòu)建新生產(chǎn)線所需投資采用發(fā)行公司債券方式籌集。公司債券的面值為100元，按面值發(fā)行，票面利率為10%，期限為3年，每年末支付一次利息，到期償還本金。債券籌資費(fèi)用忽略不計(jì)。要求：根據(jù)上述資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。在不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的情況下，該新生產(chǎn)線的投資回收期為：

　　A.2.22年

　　B.2.58年

　　C.3.33年

　　D.3.87年

　　[答案]D

　　[解析]固定資產(chǎn)年折舊=4000÷5=800萬元營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量：NCF1～5=(3000-1200-800)×(1-25%)+800=1550(萬元)投資回收期=(4000+2000)÷1550=3.87(年)

　　2[.不定項(xiàng)選擇題](2014中)甲公司為上市公司，適用的所得稅稅率為25%。該公司擬籌資購(gòu)建一條新生產(chǎn)線，有關(guān)資料如下：1.甲公司現(xiàn)有資本20000萬元，其中：長(zhǎng)期借款12000萬元，普通股股本8000元，長(zhǎng)期借款年利率為8%。已知該公司股票的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)股票市場(chǎng)的2倍。目前整個(gè)股票市場(chǎng)的平均報(bào)酬率為8%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。2.該生產(chǎn)線的固定資產(chǎn)投資額為4000萬元，流動(dòng)資產(chǎn)投資額為2000萬元，各項(xiàng)投資均在項(xiàng)目開始時(shí)一次全額投入，項(xiàng)目當(dāng)年建成投產(chǎn)，使用壽命為5年，流動(dòng)資產(chǎn)在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)變現(xiàn)回收。固定資產(chǎn)按直線法計(jì)提折舊，壽命期滿后無殘值。該生產(chǎn)線投入使用后，每年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3000萬元，每年發(fā)生付現(xiàn)成本1200萬元。3.經(jīng)測(cè)算，該生產(chǎn)線的投資報(bào)酬率存在-5%、15%和20%三種可能，三種可能情況發(fā)生的概率分別為0.2、0.4和0.4。4.購(gòu)建新生產(chǎn)線所需投資采用發(fā)行公司債券方式籌集。公司債券的面值為100元，按面值發(fā)行，票面利率為10%，期限為3年，每年末支付一次利息，到期償還本金。債券籌資費(fèi)用忽略不計(jì)。要求：根據(jù)上述資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。(2014中)甲公司為上市公司，適用的所得稅稅率為25%。該公司擬籌資購(gòu)建一條新生產(chǎn)線，有關(guān)資料如下：1.甲公司現(xiàn)有資本20000萬元，其中：長(zhǎng)期借款12000萬元，普通股股本8000元，長(zhǎng)期借款年利率為8%。已知該公司股票的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)股票市場(chǎng)的2倍。目前整個(gè)股票市場(chǎng)的平均報(bào)酬率為8%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。2.該生產(chǎn)線的固定資產(chǎn)投資額為4000萬元，流動(dòng)資產(chǎn)投資額為2000萬元，各項(xiàng)投資均在項(xiàng)目開始時(shí)一次全額投入，項(xiàng)目當(dāng)年建成投產(chǎn)，使用壽命為5年，流動(dòng)資產(chǎn)在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)變現(xiàn)回收。固定資產(chǎn)按直線法計(jì)提折舊，壽命期滿后無殘值。該生產(chǎn)線投入使用后，每年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3000萬元，每年發(fā)生付現(xiàn)成本1200萬元。3.經(jīng)測(cè)算，該生產(chǎn)線的投資報(bào)酬率存在-5%、15%和20%三種可能，三種可能情況發(fā)生的概率分別為0.2、0.4和0.4。4.購(gòu)建新生產(chǎn)線所需投資采用發(fā)行公司債券方式籌集。公司債券的面值為100元，按面值發(fā)行，票面利率為10%，期限為3年，每年末支付一次利息，到期償還本金。債券籌資費(fèi)用忽略不計(jì)。要求：根據(jù)上述資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。如果以11%為折現(xiàn)率，該新生產(chǎn)線投資的凈現(xiàn)值為(PVIFA11%,5=3.696，PVIF11%,5=0.593)

　　A.-736.2萬元

　　B.112.8萬元

　　C.914.8萬元

　　D.1298.8萬元

　　[答案]C

　　[解析]①初始現(xiàn)金流量NCF0=-4000-2000=-6000(萬元)②營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量NCF1～5=(3000-1200-800)×(1-25%)+800=1550(萬元)③終結(jié)現(xiàn)金流量：NCF5’=2000(萬元)④凈現(xiàn)值NPV=1550×PVIFA11%,5+2000×PVIF11%,5-6000=914.8(萬元)

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　　3[.不定項(xiàng)選擇題]甲公司為項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)于2009年1月1日購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備原值630萬元，預(yù)計(jì)可使用3年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值30萬元。該設(shè)備于購(gòu)入當(dāng)日投入運(yùn)營(yíng)。該項(xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)后，各年的現(xiàn)金流量?jī)纛~及復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)如下表：該項(xiàng)目投資的必要報(bào)酬率為10%。(二)要求：根據(jù)上述資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。[2009年初級(jí)、中級(jí)真題]項(xiàng)目投資的折現(xiàn)決策方法有()。

　　A.凈現(xiàn)值法

　　B.資產(chǎn)收益率法

　　C.內(nèi)部報(bào)酬率法

　　D.投資利潤(rùn)率法

　　[答案]AC

　　[解析]解析：折現(xiàn)方法是運(yùn)用貨幣時(shí)間價(jià)值原理進(jìn)行決策的方法，在折現(xiàn)決策方法下，企業(yè)需要確定項(xiàng)目的折現(xiàn)率，即必要報(bào)酬率。折現(xiàn)決策方法主要包括：①凈現(xiàn)值法，凈現(xiàn)值是項(xiàng)目投產(chǎn)后現(xiàn)金凈流入量現(xiàn)值減去項(xiàng)目初始投資現(xiàn)金流量現(xiàn)值后的余額，利用該指標(biāo)的決策方法稱為凈現(xiàn)值法;②內(nèi)部報(bào)酬率法，即考慮貨幣時(shí)間價(jià)值基礎(chǔ)上計(jì)算出的項(xiàng)目渴望達(dá)到的投資報(bào)酬率，利用該指標(biāo)決策的方法稱為內(nèi)部報(bào)酬率法，也稱內(nèi)含報(bào)酬率法或內(nèi)部收益率法。

　　4[.不定項(xiàng)選擇題]甲公司為項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)于2009年1月1日購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備原值630萬元，預(yù)計(jì)可使用3年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值30萬元。該設(shè)備于購(gòu)入當(dāng)日投入運(yùn)營(yíng)。該項(xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)后，各年的現(xiàn)金流量?jī)纛~及復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)如下表：該項(xiàng)目投資的必要報(bào)酬率為10%。(二)要求：根據(jù)上述資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。[2009年初級(jí)、中級(jí)真題]項(xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)后，設(shè)備每年應(yīng)計(jì)提的折舊額是()。

　　A.200萬元

　　B.210萬元

　　C.220萬元

　　D.240萬元

　　[答案]A

　　[解析]解析：每年應(yīng)計(jì)提的折舊額=(固定資產(chǎn)原值-預(yù)計(jì)凈殘值)÷預(yù)計(jì)使用年限=(630-30)÷3=200(萬元)。

　　5[.不定項(xiàng)選擇題]甲公司為項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)于2009年1月1日購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備原值630萬元，預(yù)計(jì)可使用3年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值30萬元。該設(shè)備于購(gòu)入當(dāng)日投入運(yùn)營(yíng)。該項(xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)后，各年的現(xiàn)金流量?jī)纛~及復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)如下表：該項(xiàng)目投資的必要報(bào)酬率為10%。(二)要求：根據(jù)上述資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。[2009年初級(jí)、中級(jí)真題]該投資項(xiàng)目的投資回收期為()。

　　A.1年

　　B.1.2年

　　C.1.26年

　　D.1.32年

　　[答案]C

　　[解析]解析：靜態(tài)回收期是指投資項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~正好抵償初始投資所需要的全部時(shí)間，它代表收回投資所需要的年限，當(dāng)其他項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)相同時(shí)，回收年限越短的方案越好。投資回收期=初始投資額/每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~=630/500=1.26(年)。

　　6[.不定項(xiàng)選擇題]甲公司為項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)于2009年1月1日購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備原值630萬元，預(yù)計(jì)可使用3年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值30萬元。該設(shè)備于購(gòu)入當(dāng)日投入運(yùn)營(yíng)。該項(xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)后，各年的現(xiàn)金流量?jī)纛~及復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)如下表：該項(xiàng)目投資的必要報(bào)酬率為10%。(二)要求：根據(jù)上述資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。[2009年初級(jí)、中級(jí)真題]該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為()。

　　A.605.53萬元

　　B.635.53萬元

　　C.665.53萬元

　　D.735.53萬元

　　[答案]B

　　[解析]解析：凈現(xiàn)值=第一年現(xiàn)金流量?jī)纛~×(PVIF，10%，1)+第二年現(xiàn)金流量?jī)纛~×(PVIF，10%，2)+第三年現(xiàn)金流量?jī)纛~×(PVIF，10%，3)-項(xiàng)目初始投資額=500×0.909+500×0.826+530×0.751-630=635.53(萬元)。

　　7[.不定項(xiàng)選擇題]甲公司為項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)于2009年1月1日購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備原值630萬元，預(yù)計(jì)可使用3年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值30萬元。該設(shè)備于購(gòu)入當(dāng)日投入運(yùn)營(yíng)。該項(xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)后，各年的現(xiàn)金流量?jī)纛~及復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)如下表：該項(xiàng)目投資的必要報(bào)酬率為10%。(二)要求：根據(jù)上述資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。[2009年初級(jí)、中級(jí)真題]凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)有()。

　　A.充分考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值

　　B.充分考慮了全部現(xiàn)金流量

　　C.計(jì)算方法簡(jiǎn)便且易于理解

　　D.反映了項(xiàng)目實(shí)際投資報(bào)酬率

　　[答案]AB

　　[解析]解析：凈現(xiàn)值法充分考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，考慮項(xiàng)目包括投資、營(yíng)業(yè)、終結(jié)現(xiàn)金流在內(nèi)全部現(xiàn)金流發(fā)生的特點(diǎn)，其結(jié)果反映項(xiàng)目創(chuàng)造出的超過投資額的價(jià)值增值額，對(duì)于企業(yè)決策和衡量是否增加企業(yè)價(jià)值具有非常直觀和重大的意義。其缺點(diǎn)是不能反映投資項(xiàng)目的實(shí)際報(bào)酬率水平，對(duì)某些投資者而言不易理解。

　　8[.不定項(xiàng)選擇題]1.某公司目前發(fā)行在外普通股100萬股，每股面值1元，最近一年支付的每股股利為0.6元，股利固定增長(zhǎng)率(g)為5%，普通股市價(jià)為每股20元。發(fā)行在外的一年期的債券總面值為400萬元，票面利率為8%，債券的總市價(jià)為410萬元。股票和債券的籌資費(fèi)用均忽略不計(jì)。2.該公司目前息稅前利潤(rùn)(EBIT)為500萬元，適用的所得稅稅率為25%，采用市場(chǎng)價(jià)值作為計(jì)算各種資本比例的價(jià)值基礎(chǔ)。(二)要求：根據(jù)上述資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。[2008年中級(jí)真題]每股收益(EPS)為()。

　　A.3.51元

　　B.4元

　　C.4.68元

　　D.5元

　　[答案]A

　　[解析]解析：每股收益是指稅后利潤(rùn)與股本總數(shù)的比率。凈利潤(rùn)=息稅前利潤(rùn)-稅后利息-所得稅費(fèi)用=500-400×8%×(1-25%)-500×25%=351(萬元);每股收益=凈利潤(rùn)÷普通股股數(shù)=351÷100=3.51(元)。

　　9[.不定項(xiàng)選擇題]1.某公司目前發(fā)行在外普通股100萬股，每股面值1元，最近一年支付的每股股利為0.6元，股利固定增長(zhǎng)率(g)為5%，普通股市價(jià)為每股20元。發(fā)行在外的一年期的債券總面值為400萬元，票面利率為8%，債券的總市價(jià)為410萬元。股票和債券的籌資費(fèi)用均忽略不計(jì)。2.該公司目前息稅前利潤(rùn)(EBIT)為500萬元，適用的所得稅稅率為25%，采用市場(chǎng)價(jià)值作為計(jì)算各種資本比例的價(jià)值基礎(chǔ)。(二)要求：根據(jù)上述資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。[2008年中級(jí)真題]普通股資本成本為()。

　　A.3.65%

　　B.3.75%

　　C.8.05%

　　D.8.15%

　　[答案]D

　　[解析]

　　10[.不定項(xiàng)選擇題]1.某公司目前發(fā)行在外普通股100萬股，每股面值1元，最近一年支付的每股股利為0.6元，股利固定增長(zhǎng)率(g)為5%，普通股市價(jià)為每股20元。發(fā)行在外的一年期的債券總面值為400萬元，票面利率為8%，債券的總市價(jià)為410萬元。股票和債券的籌資費(fèi)用均忽略不計(jì)。2.該公司目前息稅前利潤(rùn)(EBIT)為500萬元，適用的所得稅稅率為25%，采用市場(chǎng)價(jià)值作為計(jì)算各種資本比例的價(jià)值基礎(chǔ)。(二)要求：根據(jù)上述資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。[2008年中級(jí)真題]債券資本成本為()。

　　A.5.27%

　　B.6.23%

　　C.7.80%

　　D.8.12%

　　[答案]

　　[解析]解析：根據(jù)公式，得，由試誤法，當(dāng)Kd=8%時(shí)，P0=400;當(dāng)Kd=5%時(shí)，P0=411;由插值法，，得X=5.27%。