初級(jí)審計(jì)師《審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識(shí)》歷年真題精選（十一）

　　1[.單選題](2016中)與其他負(fù)債籌資方式相比，融資租賃的缺點(diǎn)是：

　　A.資本成本高

　　B.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大

　　C.稅收負(fù)擔(dān)重

　　D.籌資速度慢

　　[答案]A

　　[解析]融資租賃資本成本高。

　　2[.單選題](2014初)與債券籌資相比，普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)是：

　　A.發(fā)行成本相對(duì)較低

　　B.股利支付具有抵稅作用

　　C.無(wú)固定到期日且不需償還

　　D.能為股東帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)

　　[答案]C

　　[解析]普通股籌資相比較負(fù)債而言的主要優(yōu)點(diǎn)是無(wú)固定到期日且不需償還。

　　3[.單選題](2011初)下列有關(guān)市場(chǎng)利率和債券市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系的說(shuō)法中，正確的是：

　　A.市場(chǎng)利率上升，債券市場(chǎng)價(jià)格上升

　　B.市場(chǎng)利率上升，債券市場(chǎng)價(jià)格下降

　　C.市場(chǎng)利率下降，債券市場(chǎng)價(jià)格下降

　　D.市場(chǎng)利率變化不大不會(huì)引起債券市場(chǎng)價(jià)格變化

　　[答案]B

　　[解析]債券市場(chǎng)價(jià)格是債券投資獲得的未來(lái)現(xiàn)金流量以市場(chǎng)利率為折現(xiàn)率的折現(xiàn)值。市場(chǎng)利率上升即折現(xiàn)率加大，會(huì)導(dǎo)致債券市場(chǎng)價(jià)格下降。

　　4[.單選題]與負(fù)債籌資相比，發(fā)行普通股籌資的特點(diǎn)是()。[2010年初級(jí)真題]

　　A.具有抵稅作用

　　B.發(fā)行成本相對(duì)較低

　　C.資本使用風(fēng)險(xiǎn)小

　　D.保障股東對(duì)公司的控制權(quán)

　　[答案]C

　　[解析]發(fā)行普通股籌資的特點(diǎn)包括：①形成穩(wěn)定而長(zhǎng)期占用的資本，有利于增強(qiáng)公司的實(shí)力，為債務(wù)籌資提供基礎(chǔ);②資本使用風(fēng)險(xiǎn)小，股本不存在固定到期日，也不存在固定股利支付義務(wù)和支付風(fēng)險(xiǎn);③籌資數(shù)額較大;④籌資成本高;⑤新股發(fā)行會(huì)稀釋原有股權(quán)結(jié)構(gòu)，從而直接影響或削弱原股東對(duì)公司的控制權(quán);⑥股票發(fā)行過(guò)量會(huì)直接導(dǎo)致每股收益下降，從而不利于股價(jià)上揚(yáng)。

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　　5[.單選題]某公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券的面值為100元，票面利率為2%，契約規(guī)定按面值轉(zhuǎn)換，轉(zhuǎn)換價(jià)格為20元，則該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換率為()。[2009年初級(jí)真題]

　　A.50∶1

　　B.10∶1

　　C.5∶1

　　D.1∶10

　　[答案]C

　　[解析]可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格實(shí)際上是一定面額的可轉(zhuǎn)換債券與公司股票之間的轉(zhuǎn)換比例。它與轉(zhuǎn)換率屬互逆關(guān)系。則該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換率=1÷(20÷100)=5∶1。

　　6[.單選題]某企業(yè)產(chǎn)品銷售量波動(dòng)1%，導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)波動(dòng)6%，每股收益波動(dòng)18%，則該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)分別是()。[2008年初級(jí)真題]

　　A.1和6

　　B.6和12

　　C.6和3

　　D.6和18

　　[答案]C

　　[解析]經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/銷售變動(dòng)率=6%/1%=6;財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率=18%/6%=3。

　　7[.單選題]甲企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，年固定成本為40000元，單位變動(dòng)成本為120元，年銷售量為1000件，市場(chǎng)售價(jià)為每件200元，則甲企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為()。[2011年中級(jí)真題]

　　A.1

　　B.2

　　C.3

　　D.4

　　[答案]B

　　[解析]經(jīng)營(yíng)杠桿，又稱營(yíng)業(yè)杠桿或營(yíng)運(yùn)杠桿，反映銷售和息稅前盈利的杠桿關(guān)系，指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中由于存在固定成本而使利潤(rùn)變動(dòng)率大于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的規(guī)律。緣于固定經(jīng)營(yíng)成本的乘數(shù)效應(yīng)被稱為經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)，經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)程度一般用經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)表示。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)(DOL)=息稅前利潤(rùn)變化率/營(yíng)業(yè)收入(銷售量)變動(dòng)率之間的比率=(1000×200-1000×120)÷(1000×200-1000×120-40000)=80000÷40000=2。

　　8[.單選題]下列各種籌資方式中，屬于衍生工具籌資的是()。[2009年初級(jí)真題]

　　A.融資租賃

　　B.留存收益籌資

　　C.投入資本籌資

　　D.可轉(zhuǎn)換債券籌資

　　[答案]D

　　[解析]衍生工具籌資指兼具股權(quán)和債權(quán)籌資性質(zhì)的混合融資，主要包括發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資、認(rèn)股權(quán)證籌資、優(yōu)先股籌資。

　　9[.單選題]如果證券市場(chǎng)平均報(bào)酬率為10%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，某證券投資組合的貝塔系數(shù)為1.8，則該證券投資組合的必要報(bào)酬率為()。[2011年初級(jí)真題]

　　A.6%

　　B.10.8%

　　C.14%

　　D.14.8%

　　[答案]D

　　[解析]根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，投資組合的必要報(bào)酬率K的計(jì)算公式列示如下：KP=RF+βP(RM-RF)=4%+1.8×(10%-4%)=14.8%。

　　10[.單選題]下列有關(guān)債券發(fā)行價(jià)格的表述中，正確的是()。[2010年中級(jí)真題]

　　A.當(dāng)票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，折價(jià)發(fā)行

　　B.當(dāng)票面利率低于市場(chǎng)利率時(shí)，溢價(jià)發(fā)行

　　C.當(dāng)票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，溢價(jià)發(fā)行

　　D.當(dāng)票面利率等于市場(chǎng)利率時(shí)，溢價(jià)發(fā)行

　　[答案]C

　　[解析]當(dāng)票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，債券的發(fā)行價(jià)格高于其面額，即溢價(jià)發(fā)行;當(dāng)票面利率等于市場(chǎng)利率時(shí)，債券的發(fā)行價(jià)格等于其面額，即等價(jià)發(fā)行;當(dāng)票面利率低于市場(chǎng)利率時(shí)，債券的發(fā)行價(jià)格低于其面額，即折價(jià)發(fā)行。