2021初級審計師《審計專業(yè)相關(guān)知識》考點集訓(xùn)題：債券投資決策

　　【例題·多項選擇題】

　　以下屬于債券投資風(fēng)險的有：

　　A.違約風(fēng)險　　B.利率風(fēng)險

　　C.流動性風(fēng)險　D.財務(wù)風(fēng)險

　　E.通貨膨脹風(fēng)險

　　『正確答案』ABCE

　　『答案解析』債券投資風(fēng)險包括違約風(fēng)險、利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險。

　　【例題·單項選擇題】

　　在證券投資中，債券不能順利地以合理市價出售的風(fēng)險是：

　　A.違約風(fēng)險　　B.利率風(fēng)險

　　C.流動性風(fēng)險　D.通貨膨脹風(fēng)險

　　『正確答案』C

　　『答案解析』流動性風(fēng)險是指債券是否能夠順利地按照目前合理的市場價格出售的風(fēng)險。

　　【例題·單項選擇題】

　　某公司擬發(fā)行5年期債券進行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12%，每年付息一次，到期歸還本金。而當(dāng)時市場利率為10%，那么，該公司債券的內(nèi)在價值應(yīng)為：已知：(P/F,10%,5)=0.6209，(P/F,12%,5)=0.5674，(P/A,10%,5)=3.7908，(P/A,12%,5)=3.6048。

　　A.93.22元

　　B.100元

　　C.105.35元

　　D.107.58元

　　『正確答案』D

　　『答案解析』該公司債券的內(nèi)在價值=100×12%×(P/A,10%,5)+100×(P/F,10%,5)=100×12%×3.7908+100×0.6209=107.58(元)

　　【例題·單項選擇題】

　　當(dāng)投資者根據(jù)必要報酬率計算發(fā)現(xiàn)其持有的證券的未來現(xiàn)金流現(xiàn)值低于目前的市場價格，則該投資者：

　　A.可以繼續(xù)買入該證券

　　B.可以賣出該證券

　　C.可以既不購買也不賣出該證券

　　D.無法做出決策

　　『正確答案』B

　　『答案解析』證券的未來現(xiàn)金流現(xiàn)值低于目前的市場價格，說明該證券價格被市場高估，則投資者應(yīng)賣出該證券。

　　【例題·單項選擇題】

　　根據(jù)債券估值模型，下列因素中，不影響債券價值的是：

　　A.債券投資期限

　　B.債券票面利率

　　C.債券市場價格

　　D.債券面值

　　『正確答案』C

　　『答案解析』債券價值是債券所能帶來的未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值，其影響因素包括未來現(xiàn)金流量(涉及債券面值、債券票面利率)、折現(xiàn)率(債券市場利率)以及折現(xiàn)期(債券期限)，債券價值與債券市場價格無關(guān)。

　　【例題·單項選擇題】(2015年)

　　下列有關(guān)債券估值的影響因素中，與債券價值負(fù)相關(guān)的是：

　　A.債券面值

　　B.市場利率

　　C.債券票面利率

　　D.債券年利息額

　　『正確答案』B

　　『答案解析』債券市場價格是債券投資獲得的未來現(xiàn)金流量以市場利率為折現(xiàn)率的折現(xiàn)值。市場利率上升即折現(xiàn)率加大，會導(dǎo)致債券市場價格下降。

　　【例題·多項選擇題】(2019年)

　　債券投資收益率的估算，需要考慮的因素有：

　　A.債券面值

　　B.債券期限

　　C.債券票面利率

　　D.債券市場價格

　　E.無風(fēng)險報酬率

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』預(yù)期投資收益率的計算是利用現(xiàn)金流折現(xiàn)公式，在設(shè)定債券購買價格、債券未來利息現(xiàn)金流、本金或出售價格現(xiàn)金流及時間期限的前提下，反推折現(xiàn)率的一種方法。所以無風(fēng)險報酬率不會影響債券投資收益率。

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