2021初級(jí)審計(jì)師《審計(jì)專(zhuān)業(yè)相關(guān)知識(shí)》考點(diǎn)集訓(xùn)題：資本成本

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　下列有關(guān)資本成本的表述中，錯(cuò)誤的是：

　　A.留存收益的資本成本低于普通股資本成本

　　B.投資者要求的必要報(bào)酬率越高，資本成本越低

　　C.各種資本在全部資本中的比例會(huì)影響加權(quán)平均資本成本的高低

　　D.資本成本是投資資本的機(jī)會(huì)成本

　　『正確答案』B

　　『答案解析』投資者要求的必要報(bào)酬率越高，資本成本越高，選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　下列有關(guān)資本成本的表述中，正確的有：

　　A.資本成本是投資資本的機(jī)會(huì)成本

　　B.資本成本的高低與資本市場(chǎng)無(wú)關(guān)

　　C.資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目和進(jìn)行投資決策的依據(jù)

　　D.企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)越大則資本成本越低

　　E.加權(quán)平均資本成本是企業(yè)確定理想資本結(jié)構(gòu)的依據(jù)

　　『正確答案』ACE

　　『答案解析』資本成本決定于資本市場(chǎng)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越大、投資者應(yīng)得的必要報(bào)酬越高，從而資本成本也越高，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

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　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　在計(jì)算下列各項(xiàng)資金的資本成本時(shí)，不需要考慮籌資費(fèi)用的是：

　　A.普通股　　 B.債券　　 C.長(zhǎng)期借款　　 D.留存收益

　　『正確答案』D

　　『答案解析』留存收益屬于內(nèi)部資金，無(wú)需發(fā)生籌資費(fèi)用，普通股、債券、借款等屬于外部融資方式，需要發(fā)生發(fā)行費(fèi)、手續(xù)費(fèi)等籌資費(fèi)用。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　計(jì)算下列籌資方式的資本成本時(shí)，需考慮企業(yè)所得稅因素的是：

　　A.優(yōu)先股資本成本

　　B.債券資本成本

　　C.普通股資本成本

　　D.留存收益資本成本

　　『正確答案』B

　　『答案解析』由于債券的利息可以抵稅，所以，計(jì)算債券資本成本時(shí)需要考慮所得稅因素。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】(2015年)

　　某企業(yè)獲得5年期銀行貸款1000萬(wàn)元，手續(xù)費(fèi)率為3%，借款利率為6%，該企業(yè)適用的所得稅稅率為25%，則該借款的資本成本約是：

　　A.4.5%　　B.4.64%　　C.6%　　D.6.18%

　　『正確答案』B

　　『答案解析』借款的資本成本==4.64%

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　某企業(yè)擬增加發(fā)行普通股，發(fā)行價(jià)為10元/股，籌資費(fèi)率為3%，企業(yè)剛剛支付的普通股股利為1元/股，預(yù)計(jì)以后每年股利將以4%的速度增長(zhǎng)，企業(yè)所得稅稅率為25%，則企業(yè)普通股的資本成本為：

　　A.14.31%　　B.12.04%　　C.14.40%　　D.14.72%

　　『正確答案』D

　　『答案解析』普通股的資本成本==14.72%

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　某公司目前普通股每股市價(jià)30元，預(yù)計(jì)下年度每股股利為4.2元，股利年增長(zhǎng)率為5%，增發(fā)新股的籌資費(fèi)率預(yù)計(jì)為3%，所得稅稅率為25%。該公司年末留存400萬(wàn)元未分配利潤(rùn)用作發(fā)展之需，則該筆留存收益的資本成本為：

　　A.19.43%

　　B.19.7%

　　C.19%

　　D.20.16%

　　『正確答案』C

　　『答案解析』留存收益資本成本率=4.2/30+5%=19%

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　A公司負(fù)債資金的市場(chǎng)價(jià)值為4000萬(wàn)元，股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值為6000萬(wàn)元。債務(wù)的稅前資本成本為10%，股票的貝塔系數(shù)為2，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為17%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為8%，公司所得稅稅率為25%。則A公司的平均資本成本為：

　　A.10.35%

　　B.19.6%

　　C.11.35%

　　D.18.6%

　　『正確答案』D

　　『答案解析』股權(quán)資本成本=8%+2×(17%-8%)=26%;平均資本成本=4000/(6000+4000)×10%×(1-25%)+6000/(6000+4000)×26%=18.6%。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　計(jì)算企業(yè)綜合資本成本時(shí)，計(jì)算各種資本比例的資本價(jià)值基礎(chǔ)不包括：

　　A.賬面價(jià)值　　B.市場(chǎng)價(jià)值

　　C.邊際價(jià)值　　D.目標(biāo)價(jià)值

　　『正確答案』C

　　『答案解析』計(jì)算企業(yè)綜合資本成本時(shí)，計(jì)算各種資本比例的資本價(jià)值基礎(chǔ)包括賬面價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值、目標(biāo)價(jià)值。