2019年初級審計師《專業(yè)相關(guān)知識》鞏固習(xí)題四_第2頁

　　一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 每年年末利息現(xiàn)金流入=債券面值×債券票面利率=10 000×3%=300(元)

　　【該題針對“債券投資現(xiàn)金流量估計”知識點進行考核】

　　2、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 前4年的營業(yè)現(xiàn)金流量凈額的總額為40+35+30+30=135萬元，也就是收回135萬元，所以投資回收期為4+15/30=4.5年。

　　【該題針對“投資回收期法”知識點進行考核】

　　3、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 投資回收期法的優(yōu)點是能夠直接地反映原始投資的返本期限，便于理解，計算也不難，可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。

　　【該題針對“投資回收期法”知識點進行考核】

　　4、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 某一投資方案其內(nèi)含報酬率大于企業(yè)的資本成本或者投資者要求的最低報酬率時，才是可行的，所以選項B正確。

　　【該題針對“內(nèi)含報酬率法”知識點進行考核】

　　5、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 當項目的凈現(xiàn)值等于0時，必要報酬率與內(nèi)部報酬率相等。

　　【該題針對“內(nèi)含報酬率法”知識點進行考核】

　　6、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 在折現(xiàn)決策方法下，折現(xiàn)率是投資的必要報酬率，通常以加權(quán)平均資本成本作為必要報酬率。

　　【該題針對“凈現(xiàn)值法”知識點進行考核】

　　7、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 考慮資金時間價值的項目投資決策方法有凈現(xiàn)值法、內(nèi)部報酬率法。

　　【該題針對“凈現(xiàn)值法”知識點進行考核】

　　8、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 股票必要報酬率=10%+1.5×(15%-10%)=17.5%，該股票的價值=6/(17.5%-5%)=48(元)。

　　【該題針對“固定增長公司股票估值的計算公式”知識點進行考核】

　　9、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 預(yù)計獲得的投資收益率=3×(1+4%)/20+4%=19.6%

　　【該題針對“股票投資收益率的估計”知識點進行考核】

　　10、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 股票投資具有風(fēng)險，因此，估算股票價值的貼現(xiàn)率應(yīng)該包含風(fēng)險因素，而國債的利息率可以近似地認為是無風(fēng)險收益率，不包含風(fēng)險因素。

　　【該題針對“股票估值的基本公式”知識點進行考核】

　　11、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 資本限量決策的基本思路是選取能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)最大價值的項目組合，即凈現(xiàn)值最高的組合。

　　【該題針對“資本限量情況下的決策”知識點進行考核】

　　12、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 債券的公允價值變動，是由于市場利率波動造成的，即：如果市場利率低于實際利率，該債券的公允價值會上升;反之，市場利率上升了，由于債券的利率是固定的，則其市場公允價值會下降。

　　【該題針對“債券投資收益率的估計”知識點進行考核】

　　13、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查有限期持有股票的價值計算公式知識點。必要報酬率越高，貼現(xiàn)率越大，所以股票的價值越小。

　　【該題針對“有限期持有股票的價值計算公式”知識點進行考核】

　　14、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量=40-15-(40-15-35/5)×25%=20.5(萬元) 。

　　【該題針對“項目投資——營業(yè)現(xiàn)金流量估計”知識點進行考核】

　　15、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 投資利潤率=[(40×3+50×2)/5]/160=27.5%

　　【該題針對“投資利潤率法”知識點進行考核】

　　16、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 手續(xù)費不影響債券價格。

　　【該題針對“每期支付利息、到期歸還本金的債券估值模型”知識點進行考核】

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 債券投資的主要風(fēng)險主要包括違約風(fēng)險、利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險和通貨膨脹風(fēng)險。

　　【該題針對“債券投資的風(fēng)險”知識點進行考核】

　　2、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 項目投資的判斷標準是：當項目預(yù)期收益率大于項目的必要報酬率時，項目可行。有兩種判斷方法：非折現(xiàn)方法(投資回收期法、投資利潤率法)和折現(xiàn)方法(凈現(xiàn)值法、內(nèi)部報酬率法)。因此選項ABCD正確。

　　【該題針對“內(nèi)含報酬率法”知識點進行考核】

　　3、

　　【正確答案】 BE

　　【答案解析】 凈現(xiàn)值是項目投產(chǎn)后現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值減去項目初始投資現(xiàn)金流量現(xiàn)值后的余額，因此B選項錯誤;根據(jù)凈現(xiàn)值公式可知，必要報酬率高的項目凈現(xiàn)值也高的項目凈現(xiàn)值低，因此選項E錯誤。

　　【該題針對“內(nèi)含報酬率法”知識點進行考核】

　　4、

　　【正確答案】 AD

　　【答案解析】 折現(xiàn)決策方法按照所使用的主要指標分為凈現(xiàn)值率和內(nèi)部報酬率。

　　【該題針對“凈現(xiàn)值法”知識點進行考核】

　　5、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 固定增長股票內(nèi)在價值=D1/(K-g)=D0×(1+g)/(K-g)，由公式可知，股利增長率g、最近一期發(fā)放的股利D0、預(yù)期發(fā)放的股利D1均與股票內(nèi)在價值呈同向變動;投資必要報酬率K與股票內(nèi)在價值呈反向變動，而股票的風(fēng)險報酬系數(shù)與投資必要報酬率呈同向變動關(guān)系，因此股票的風(fēng)險報酬系數(shù)也與股票內(nèi)在價值呈反向變動關(guān)系。

　　【該題針對“固定增長公司股票估值的計算公式”知識點進行考核】

　　6、

　　【正確答案】 CDE

　　【答案解析】 溢價發(fā)行時，票面利率大于到期收益率;折價發(fā)行時，票面利率小于到期收益率;平價發(fā)行時，票面利率等于到期收益率。

　　【該題針對“債券投資收益率的估計”知識點進行考核】

　　7、

　　【正確答案】 DE

　　【答案解析】 折舊和減值都不產(chǎn)生現(xiàn)金流量。

　　【該題針對“項目投資——營業(yè)現(xiàn)金流量估計”知識點進行考核】

　　8、

　　【正確答案】 BE

　　【答案解析】 計算營業(yè)現(xiàn)金流量時，應(yīng)該考慮折舊的影響和所得稅的影響但不考慮利息的影響。

　　【該題針對“項目投資——營業(yè)現(xiàn)金流量估計”知識點進行考核】

　　9、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 原有固定資產(chǎn)的買價和投入原有固定資產(chǎn)所墊支的營運資金不屬于更新設(shè)備決策中初始現(xiàn)金流量應(yīng)考慮的范疇。

　　【該題針對“固定資產(chǎn)更新決策”知識點進行考核】

　　10、

　　【正確答案】 BD

　　【答案解析】 股票投資能夠帶來的現(xiàn)金流入量是股利和出售價格，股票沒有利息。

　　【該題針對“股票投資現(xiàn)金流量估計”知識點進行考核】

　　11、

　　【正確答案】 BCDE

　　【答案解析】 它受到市場和公司范圍各因素變動的影響。其中市場因素包括經(jīng)濟周期、通貨膨脹、利率和匯率變化、經(jīng)濟政策、資本市場因素、政治因素等。公司因素則包括公司行業(yè)發(fā)展前景、公司戰(zhàn)略、公司經(jīng)營狀況、公司財務(wù)狀況、公司盈利能力、公司股利政策等。

　　【該題針對“股票投資的風(fēng)險”知識點進行考核】